2025年上半年中国股权投资市场研究报告（精华版）-清科

研 究 创 造Research creates value清 科 研 究 中 心 2025.072025年上半年中国股权投资市场研究报告（精华版）China VC/PE Market Review 2025H1　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　page中美对比：2025年H1美国投资和退出延续上升趋势，中国股权投资市场募资和投资回暖2数据来源：美国地区数据来源于 PitchBook，中国地区数据来源于清科研究中心私募通Max注：美国PE数据包含杠杆收购（Buyout/LBO）、 PE支持的企业并购（Add-on）、成长资本(PE Growth/Expansion）和平台并购（Platform Creation）美国（VC/PE）募资金额：$1,755.49 亿 同比 8.8%投资数量：12,512 起 同比 5.3%投资金额：$6,695.10 亿 同比 37.7%退出数量：1,488 笔 同比 20.5%中国（早期/VC/PE）募资金额：￥ 7,283.30 亿 同比 12.0%投资数量： 5,612 起 同比 21.9%投资金额：￥3,389.24 亿 同比 1.6%退出数量： 935 笔 同比 43.3%12,566.87 7,283.30 68%87%87%72%42%47%62%55%53%56%58%20152016201720182019202020212022202320242025H1美国VC/PE募集金额（人民币亿元)中国股权投资市场募集金额（人民币亿元)中国募资金额/美国募资金额48,058.78 3,389.24 13%20%26%20%13%17%14%12%11%9%7%20152016201720182019202020212022202320242025H1美国VC/PE投资金额（人民币亿元)中国股权投资市场投资金额（人民币亿元)中国投资金额/美国投资金额　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　page213,8027355055835727191,406 1,7259293291,303 1,459 216 334 120 40 32 21 16 3 1 1,107 1,089 2,064 1,125 508 216 79 47 12 1 132 380 578 612 276 112 38 9 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025H1成立于2025H1成立于2019-2024年成立于2015-2018年成立于2014年及之前当年注销数量• 截至2025年上半年，存续登记的股权投资基金管理人为11,930家，其中当期新登记的股权投资基金管理人共47家，与2024年上半年新登记数量（48家）基本持平。累计注销的股权投资基金管理人数量为11,326家，其中当期登记注销的有329家。从注销类型来看，当期“协会注销”数量占比超五成，有130家股权投资基金管理人“主动注销”，因“12个月无在管注销”共涉及26家股权投资基金管理人。市场概况：2025年上半年中基协新登记股权类基金管理人共47家，同期注销数量为329家3数据说明：来源于中国证券投资基金业协会（简称“中基协” ）官网，时间截至2025年7月18日；注：本页所称在中基协登记的股权投资基金管理人，包含登记类型为私募股权、创业投资基金管理人、私募资产配置基金管理人、证券公司私募基金子公司（股权、创投）和公募基金管理公司私募基金子公司（股权、创投）四类。2014-2025H1中基协登记和注销的股权投资基金管理人分布情况（按登记时间，家）2023.7-2025.6中基协股权投资基金管理人新增和注销数量（按登记时间，家）82371532135832732737 49110552315340 24 34 501681032 39 34 4611 7 15 19 16 22 11 5 8 11 6 5 4 14 14 8 15 13 8 3 10 12 2 12注销新增登记协会注销52.3%主动注销39.5%12个月无在管注销7.9%依公告注销0.3%2025H1　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　page市场概况：中基协存续备案股权投资类基金共5.76万只，当期新备案基金数同比微增数据说明：来源于中国证券投资基金业协会（简称“中基协” ）官网，时间截至2025年7月18日；注：本页仅统计中基协正在运作的创业投资基金、私募股权投资基金、股权投资基金、私募资产配置基金、并购基金和夹层基金六类，未剔除其中包含的FOF基金和联接基金。2021-2025H1中基协备案和取消备案的股权投资基金分布情况（按备案时间，只）• 截至2025年上半年，中基协存续备案的股权投资类基金共计57,626只，较2024年底增加459只。其中，2025年上半年新备案股权投资基金2,224只，同比微升5.1%。从新备案基金的成立时间来看，超八成为2025年上半年新成立的基金。自2021年以来，累计取消备案的股权投资类基金共计11,903只，其中2025年上半年共有808只股权类基金取消备案。• 另外，为进一步提升私募机构合规意识和水平，增强对法规及自律规则要求理解，中基协已在北京、浙江等地开展了私募基金合规系列培训。42014-2025H1中基协备案正在运作的股权投资基金分布情况（按备案时间，只）1,443 1,141 331 127 57 19 13 2 1,038 3,858 5,372 5,000 1,213 214 65 9 1 2 2,748 4,932 8,101 8,228 7,259 4,229 309 1,915 201420152016201720182019202020212022202320242025H1成立于2014年及之前成立于2015-2018年成立于2019-2024年成立于2025H13,813 2,342 2,906 2,034 808 8,169 8,237 7,260 4,231 2,224 20212022202320242025H1当年新增备案数量当年取消备案数量　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　page7,849.48 13,712.05 17,888.72 13,317.41 12,444.04 11,972.14 22,085.19 21,582.55 18,244.71 14,449.29 7,283.30 2,970 2,438 3,574 3,637 2,710 3,478 6,979 7