2025年6月统计局房地产行业数据点评:销售投资进一步走弱,开竣工降幅明显收窄
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下, 报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 销售投资进一步走弱,开竣工降幅明显收窄 ——2025 年 6 月统计局房地产数据点评 核心观点 6 月单月全国商品房销售面积同比下降 5.5%,降幅较 5 月扩大2.2 个百分点,最新高频成交数据显示销售下行压力仍存,后续止跌回稳的继续推进,有赖于政策更大力度的推动。6 月一二线城市土地市场保持高热度,出让金同比高增、土地溢价率较高;全国层面来看投资仍有单月-12.0%的较大降幅。受益于前期销售与核心城市土地出让的较好表现、保交楼工作的持续推进,6 月全国新开工面积、竣工面积的单月降幅均出现大幅收窄。 统计局公布 2025 年 6 月房地产市场运行情况,6 月单月房地产销售面积、投资额、新开工面积、竣工面积分别为 10536 万平方米、10424 亿元、7180 万平方米、4182 万平方米,同比增速分别为-5.5%、-12.9%、-9.4%、-1.7%,前值分别为-3.3%、-12.0%、-19.3%、-19.5%。 销售降幅有所扩大,止跌回稳需更大力度推动。6 月单月全国商品房销售面积同比下降 5.5%,降幅较 5 月扩大 2.2 个百分点;最新数据显示 7 月截至 11 日,38 城新房成交面积同比下降 20%,销售下行压力仍存。中央城市工作会议提到的“加快构建房地产发展新模式,稳步推进城中村和危旧房改造”、近期多个城市相继官宣支持公积金付首付,均表明政策对地产的持续支持态度,后续止跌回稳的继续推进,有赖于政策更大力度的推动。 投资降幅有所扩大,新开工竣工降幅明显收窄。6 月单月房地产开发投资额同比下降 12.9%,降幅较 5 月扩大 0.9 个百分点。一、二线城市土地市场保持较高热度,6 月其宅地出让金分别同比增长 59%、44%,出让溢价率分别达 5%、8%。6 月新开工面积同比下降 9.4%,降幅较 5 月收窄 9.9 个百分点;竣工面积同比下降1.7%,降幅较 5 月收窄 17.8 个百分点。新开工面积增速的后续变化仍依赖于销售走势;“白名单”政策助力、保交楼工作持续推进背景下,竣工降幅有望继续收窄。 聚焦消费、科技、房地产新发展模式带来的投资机遇,看好优质商管、物管、中介公司,及布局核心城市的开发商。重点推荐 A 股:滨江集团、新城控股、招商积余、南都物业、建发股份、南京高科、招商蛇口、金地集团,港股:华润万象生活、华润置地、中国金茂、绿城服务、贝壳-W、滨江服务、龙湖集团、建发国际集团、绿城中国、越秀地产。 风险提示:房地产销售、结转及房企信用修复可能不及预期。 维持 强于大市 竺劲 zhujinbj@csc.com.cn 18621097792 SAC 执证编号:s1440519120002 SFC 中央编号:BPU491 发布日期: 2025 年 07 月 15 日 市场表现 相关研究报告 25.06.17 【中信建投房地产】:销售动能有所减弱,一二线土地市场保持较高热度——2025 年 5 月统计局房地产数据点评 25.05.20 【中信建投房地产】:销售表现相对平淡,土地市场热度较高——2025年 4 月统计局房地产数据点评 25.04.17 【中信建投房地产】:销售与新开工降幅明显收窄,止跌回稳成效持续显现——2025 年 3 月统计局房地产数据点评 25.03.18 【中信建投房地产】:销售与投资降幅均收窄,止跌回稳现积极成效——2025 年 1-2 月统计局房地产数据点评 -9%11%31%51%71%2024/7/152024/8/152024/9/152024/10/152024/11/152024/12/152025/1/152025/2/152025/3/152025/4/152025/5/152025/6/152025/7/15房地产上证指数房地产 1 房 地产 行业动态研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 目录 1. 销售降幅有所扩大,止跌回稳需更大力度推动 ................................................................................... 2 1.1 销售降幅有所扩大,止跌回稳需更大力度推动 .......................................................................... 2 1.2 行业到位资金单月降幅收窄,银行贷款增速提升 ....................................................................... 4 2. 投资降幅有所扩大,新开工竣工降幅明显收窄 ................................................................................... 5 2.1 投资降幅有所扩大,一二线土地市场保持高热度 ....................................................................... 5 2.2 新开工与竣工降幅均明显收窄 ................................................................................................... 6 3. 投资建议:看好优质商管、物管、中介公司及布局核心城市的开发商 ................................................ 6 2 房 地产 行业动态研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 1. 销售降幅有所扩大,止跌回稳需更大力度推动 1.1 销售降幅有所扩大,止跌回稳需更大力度推动 销售降幅有所扩大。2025 年 1-6 月全国商品房销售面积 45851 万方,同比下降 3.5%,降幅较 1-5 月扩大 0.6个百分点;其中 6 月销售面积 10536 万方,同比下降 5.5%,降幅较 5 月扩大 2.2 个百分点。1-6 月商品房销售金额 44241 亿元,同比下降 5.5%,降幅较 1-5 月扩大 1.7 个百分点;其中 6 月销售金额 10150 亿元,同比下降 10.8%,降幅较 5 月扩大 4.1 个百分点。 图表1: 商品房销售面积和销售金额累计同比 图表2: 商品房销售面积当月同比 资料来源:统计局,中信建投 资料来源:统计局,中信建投 房价跌幅扩大,环比下跌城市数量增多。6 月 70 个大中城市新建商品住宅价格环比下降 0.3%,降幅较 5月扩大 0.1 个百分点;6 月份 70 城中新建商品住宅价格环比上涨的城市有 14 个,较 5 月份增加 1 个;无环比持平的城市,较 5 月减少 4 个;环比
[中信建投]:2025年6月统计局房地产行业数据点评:销售投资进一步走弱,开竣工降幅明显收窄,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.91M,页数10页,欢迎下载。
