新能源+AI行业周报（第17期20250713-20250719）：供给侧改革超预期，AI+创新体现弹性

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 07 月 19 日 行业周报 看好 / 维持 电力设备及新能源 电力设备及新能源 新能源+AI 周报（第 17 期 20250713-20250719）：供给侧改革超预期，AI+创新体现弹性 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 电站设备Ⅱ 无评级 电气设备 无评级 电源设备 无评级 新 能 源 动 力系统 无评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<【太平洋新能源】新能源+AI 周报（第 16 期 20250706-20250712）：硅料环节优化有望超预期，新能源+AI是主线>>--2025-07-14 <<云南清洁能源深度（一）：资源赋能水电大省，国际清洁能源枢纽>>--2025-07-14 <<【太平洋新能源】新能源+AI 周报（第 15 期 20250629-20250705）：重视新能源供给侧的进化>>--2025-07-07 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001 证券分析师：梁必果 报告摘要 ⚫ 行业整体策略：供给侧改革超预期，AI+创新体现弹性 光伏硅料供给侧改革的影响力有望扩散到新能源其他环节，如电动车、锂电等，从推动整体产业逐步进入向上周期；上游短期有弹性；产品力领先、创新有优势的公司长期受益。 新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启 1、英伟达 H20 芯片拟恢复对华供应，数据中心产业链（电芯等）等受益。1）英伟达 H20 芯片拟恢复对华出口，有望带动智算中心建设加速。2）蔚蓝锂芯预计 2025 年上半年实现净利润 3 亿元至 3.6 亿元，同比增长 79.29%-115.15%；业绩增长主要得益于锂电池出货量增加。3）禾望电气预计 2025 年上半年实现净利润 2.34 亿元至 2.55 亿元，同比增加 51.18%到 64.75%；业绩增长主要因新能源业务增长。 2、“反内卷”推升碳酸锂价格，锂电产业链受益。1）近期，“反内卷”引发碳酸锂价格反弹，行业迈入从无序竞争向技术驱动与资源协同转型的新阶段。2）商务部等调整技术出口管制目录，磷酸铁锂与提锂等高端技术列入限制。 光储产业链核心观点：中期底部将逐步确认 1、硅料供给侧改革推动光伏全产业链价格上涨。1）本周多晶硅价格延续上涨，均价环比涨超 12%。2）光伏产业链自上而下出现协同涨价：硅料带动硅片、电池片及组件价格全面上调，未来涨价持续性仍取决于实际需求与排产策略。 2、新技术有望引领行业走出产业周期低谷，爱旭股份、隆基绿能等受益。1）从光伏企业 2025 年上半年业绩预告看，超半数企业业绩改善；辅材龙头企业凭借成本和规模优势保持盈利，部分电池、组件及硅片企业通过技术创新和市场策略实现亏损收窄。2）隆基、爱旭凭借 BC等新技术在二季度率先转好，如隆基 HPBC 2.0 组件市场认可度高，产能快速提升，HIBC 技术组件功率突破 700W，量产效率达 25.9%。 3、政策推动光储市场发展，阳光电源、海博思创等受益。1）近期甘肃省发改委发布《发电侧容量电价机制（征求意见稿）》，拟自 2026年起试行两年，利好新型储能。2）青海省发布《绿电直连实施方案》，明确四类直连路径及自发自用比例门槛，要求合理配置储能并强化源荷协同。3）数据中心、充电桩等领域储能需求提升：近期，政策要求数据中心标配储能；“光伏+储能”首次写入充电桩建设规范。 (20%)(8%)4%16%28%40%24/7/1924/9/2924/12/1025/2/2025/5/325/7/14电力设备及新能源沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 新能源+AI 周报（第 17 期 20250713-20250719）：供给侧改革超预期，AI+创新体现弹性 电话： E-MAIL：liangbg@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524010001 证券分析师：钟欣材 电话： E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110004 证券分析师：谭甘露 电话： E-MAIL：tangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110001 证券分析师：刘淞 电话： E-MAIL：liusong@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523030002 AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破。 1、AI 眼镜后续有望超预期，豪鹏科技等受益。近期，小米 AI 智能眼镜 15 天销量达 8 万副，超出预期；小米将销量目标从 30 万上调至 50万；随着华为等加快布局，后续有望持续超预期。 2、新能源+人形机器人迎来持续催化，浙江荣泰、科达利、震裕科技等受益。1）近期，智元机器人与宇树科技联合中标中国移动 1.24 亿元人形机器人订单，分别负责全尺寸和小尺寸机器人生产。2）特斯拉全球首家主题餐厅将开业，位于洛杉矶，Optimus 机器人任服务员。3）震裕科技预计 2025 年上半年净利润较上年同期增长 40.45%-60.95%；业绩增长主要因销售订单持续增长。 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 新能源+AI 周报（第 17 期 20250713-20250719）：供给侧改革超预期，AI+创新体现弹性 目录 一、 产业链价格 .................................................................... 5 新能源汽车：过去一周碳酸锂价格上涨 ................................................... 5 二、 行业新闻跟踪 .................................................................. 9 新能源+AI:反内卷声浪加强 ............................................................ 9 三、 公司新闻跟踪 ................................................................. 16 新能源+AI：蔚蓝锂芯、思源电气发布半年度业绩预告 ..................................... 16 四、 风险提示 ..................................................................... 19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 新能源+AI 周报（第 17 期 20250713-20250719）：供给侧改革超预期，AI+创新体现弹性 图表目录