计算机行业周报：2025Q2全球PC出货量恢复上涨

请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -1-  本周沪指创下了年内新高 3555.22 点，计算机行业指数同步上涨，周收盘涨 3.22%，跑赢沪深 300指数 2.4 个百分点。  2025 年第二季度，全球 PC 市场出现显著回暖。据 Canalys 数据显示，全球 PC 同比增长 7.4%，连续多个季度实现正增长，标志 PC 市场已从衰退周期有所复苏。  长期来看，PC 市场终将逐步回归到健康竞争格局。PC 厂商竞争焦点将从价格战转向 AI 算力、本地智能体验与系统生态整合，以及驱动产品形态和价值链重构之上，行业逐步走向可持续发展。  维持计算机行业增持的投资评级，中报报表即将公布，以历史市场数据来看，行业指数难以在中报期有上佳表现。目前各行业板块资金争夺态势进一步加剧，计算机板块发动中期趋势性行情的条件尚不成熟。  风险因素分析：宏观刺激政策不及预期风险、境外对中出台针对性措施风险、中美关税战进一步升级等。 行业重点股票 评级 - - - - - - 行业指数相对沪深 300 表现 相关报告 《计算机软件四季度投资策略-纯血鸿蒙注入行业活力，期待生态山花浪漫时》 2024-10-15 《计算机行业四季度投资策略—川普回归，国产替代加速推进》 2024-11-15 《计算机行业一季度投资策略—板块调整期关注自主可控投资主题》 2025-01-17 《计算机行业—Deepseek 重燃行业做多热情，一体机成新兴蓝海》 2025-02-26 《计算机行业二季度投资策略—行业冲高受阻，年报期关注绩优卖铲人》 2025-03-18 分析师：周强 Tel：075583024882 执业证书编号: S0370524080004 zhouqiang@jyzq.cn 行业点评报告 证券研究报告 计算机行业 2025 年 7 月 13 日 计算机行业周报 20250713 —2025Q2 全球 PC 出货量恢复上涨 评级：增持（维持） 2025 年 7 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -2- 目录 一、本周计算机行业指数跑赢沪深 300 指数 ................................. 4 二、本周行业重点事件： 2025Q2 全球 PC 出货量恢复上涨 ..................... 5 1、全球 PC 市场连续多个季度保持强劲增长 .............................. 6 2、增长驱动因素分析 ................................................ 6 2.1 增长的周期和关税的短期冲击 ................................... 7 2.2 AI PC 与本地智能加速落地 .................................... 8 2.3 软件需求升级倒逼硬件升级： .................................. 8 3、PC 市场短期稳定增长，长期回归健康竞争格局 ........................ 9 三、本周计算机行业市场数据及判断 ...................................... 10 1、行业市占率指标本周尚处于正常振荡状态 ............................ 10 2、行业换手率指标上升为全市场第一，但竞争者较多 .................... 11 3、行业流通总市值创短期新高 ....................................... 12 4、对行业短期市场机会的综合判断 ................................... 13 四、行业风险因素分析 .................................................. 15 2025 年 7 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -3- 图表目录： 图表 1：本周（7.7-7.11）计算机行业指数跑赢沪深 300 指数 .............. 4 图表 2：计算机行业成分个股本周涨幅榜（7.7-7.11）： ................... 5 图表 3：2025Q2 主要 PC 厂商出货与市场份额对比 ........................ 6 图表 4：本周（7.7-7.11）计算机行业市占率指标震荡上升 ............... 11 图表 5：本周（7.7-7.11）行业日均换手率前十（算术平均） ............. 12 图表 6：本周计算机行业流通股换手率小幅上扬 ......................... 12 图表 7：行业流通股总市值本周突破 5 月高点 ........................... 13 图表 8：计算机行业近 10 年 7 月涨跌幅 ............................... 14 2025 年 7 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -4- 一、本周计算机行业指数跑赢沪深 300 指数 本周（7.7-7.11）沪指创下了年内新高 3555.22 点，计算机行业指数同步上涨，周收盘上涨 3.22%，跑赢沪深 300 指数 2.4个百分点。本周计算机行业指数在沪指创年内新高的大背景之下表现较为强势。 图表 1：本周（7.7-7.11）计算机行业指数跑赢沪深 300 指数 资料来源：Wind，金元证券研究所 据万得数据，本周计算机行业成分个股 282 家上涨，53 家下跌，行业成分个股呈现普涨态势，其中普联软件（44.38%）、大智慧（42.52%）、上海钢联 （26.62%）占据本周计算机行业涨幅榜前三，行业内金融相关个股本周均有较佳表现。 0.00%0.10%1.83%1.53%1.26%3.22%0.00%-0.43%0.41%0.23%0.70%0.82%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%2025-07-042025-07-072025-07-082025-07-092025-07-102025-07-11计算机(申万)沪深3002025 年 7 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -5- 图表 2：计算机行业成分个股本周涨幅榜（7.7-7.11）： 资料来源：Wind，金元证券研究所 二、本周行业重点事件： 2025Q2 全球 PC 出货量恢复上涨 2025 年第二季度，全球 PC（含台式机与笔记本）市场出现显著回暖。据 Canalys 数据显示，全球 PC 出货量达 6758 万台，同比增长 7.