基本面选股组合月报：中证800治理能效组合6月实现0.99%25超额收益-民生证券

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 基本面选股组合月报 中证 800 治理能效组合 6 月实现 0.99%超额收益 2025 年 07 月 08 日 ➢ 6 月基本面量化选股组合总体超额稳健。6 月，中证 800 治理能效组合和红利低波季调组合分别以 3.95%和 1.61%的回报率显著超越其基准指数，实现了0.99%和 0.52%的超额回报。统计各策略在股票型公募基金中的相对排名，6 月大部分策略表现位于中位数以上。 ➢ 竞争优势组合表现跟踪：6 月回报 3.91%，相对于 wind 全 A 超额收益-0.83%，本年绝对收益 10.12%。策略介绍：竞争壁垒分析框架区分为四类行业：壁垒护盾型、竞争激烈型、稳中求进型和寻求突破型。全区间表现：竞争优势组合自 2012 年以来年化收益 17.04%，夏普比率 0.66，信息比率 0.12，最大回撤-47.68%，卡玛比率 0.36。 ➢ 安全边际组合表现跟踪：6 月回报 4.97，相对于 wind 全 A 超额收益 0.23%，本年绝对收益 9.08%。策略介绍：竞争优势的核心在于塑造企业的进入壁垒（即“护城河”）。全区间表现：安全边际组合自 2012 年以来年化收益 22.73%，夏普比率 1.02，信息比率 0.18，最大回撤-35.10%，卡玛比率 0.65。 ➢ 红利低波季调组合表现跟踪：6 月回报 1.61%，相对于红利低波 50 指数超额收益 0.52%，本年绝对收益 4.98%。策略介绍：“高股息陷阱”的表现形式多重多样，但本质是投资者单纯追逐高股息率而忽视了公司盈利可持续性和长期价值。全区间表现：红利低波季调组合自 2014 年以来年化收益 20.27%，夏普比率 0.94，信息比率 0.16，最大回撤-43.06%，卡玛比率 0.47。 ➢ AEG 估值潜力组合表现跟踪：6 月回报 3.92%，相对于 wind 全 A 超额收益-0.82%，本年绝对收益 14.55%。策略介绍：首先用 AEG_EP 因子选取TOP100，然后选择股利再投资/P 比率高的 TOP50 股票，这意味着我们投资于那些市场尚未充分认识到其增长潜力的公司。全区间表现：AEG 估值潜力组合2014 年以来年化收益 28.72%，夏普比率 1.11，信息比率 0.23，最大回撤-44.34%，卡玛比率 0.65。 ➢ 中证 800 内现金牛组合表现跟踪：6 月回报 2.71%，相对于中证 800 超额收益-0.25%，本年绝对收益 2.70%。策略介绍：通过 CFOR 分析体系深入评估企业的盈利能力和资产的现金生成效率。全区间表现：2019 年以来年化收益13.56%，最大回撤-19.80%，卡玛比率 0.68。 ➢ 中证 800 内大模型 AI 选股组合表现跟踪：6 月回报 2.03%，相对于中证800 超额收益-0.93%，本年绝对收益 5.60%。策略介绍：通过融合思维链推理（COT）、对比分析与反事实推理，形成多维度验证闭环。全区间表现：2019 年以来年化收益 16.53%，夏普比率 0.71，信息比率 0.17，最大回撤-33.01%，卡玛比率 0.50。 ➢ 中证 800 内治理效能组合表现跟踪：6 月回报 3.95%，相对于中证 800 超额收益 0.99%，本年绝对收益 5.73%。策略介绍：基于年报和半年报的 MD&A通过 deepseek-R1 挖掘管理治理信息。全区间表现：2020 年以来实现年化收益11.00%，夏普比率 0.51，信息比率 0.23，最大回撤-23.74%，卡玛比率 0.46。 ➢ 风险提示：量化结论基于历史统计，如未来环境发生变化存在失效可能。选股模型结论不构成投资建议，实际投资还需要考虑外部市场环境、估值等因素并进一步评估。 [Table_Author] 分析师 叶尔乐 执业证书： S0100522110002 邮箱： yeerle@mszq.com 分析师 吴自强 执业证书： S0100525010001 邮箱： wuziqiang@mszq.com 相关研究 1.资产配置月报 202507：七月配置视点：小微盘当下风险几何？-2025/07/06 2.量化周报：市场有望突破阻力-2025/07/06 3.量化大势研判 202507：继续推荐成长类策略-2025/07/04 4.基金分析报告：迎接科技新周期：博时上证科创板 100ETF 投资价值分析-2025/07/03 5.量化分析报告：2025 年 6 月社融预测：42157 亿元-2025/07/01 量化分析报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 量化组合近期表现概览 ............................................................................................................................................. 3 2 各组合介绍和历史表现 ............................................................................................................................................. 4 2.1 竞争优势组合 ...................................................................................................................................................................................... 4 2.2 安全边际组合 ...................................................................................................................................................................................... 6 2.3 红利低波季调组合 ............................................................................................................................................................................. 8 2.4 AEG 估值潜力组合 .....................................................................................