2025年7月科技巨擘：欧洲的技术复兴

欧洲的技术复兴2025年7月本报告仅供专业投资者阅读；重要披露请参见报告背面。GP Bullhound Corporate Finance Ltd 和 GP Bullhound Asset Management Limited受英国金融行为监管局授权和监管。GP Bullhound Inc 是 FINRA 的成员。GP Bullhound Luxembourg S.à.r.l. 在卢森堡受 CSSF 监管。科技巨擘2 305 核心要点44 免责声明内容34 专家观点 Clément Galic，Unseenlabs41 专家观点 乔恩·布拉特塞斯，薇帕·恩里克·里萨索，罗曼·奥尔厄斯 & 萨姆·穆格尔，多元宇宙 艾莉诺·莱特比蒂，光辉 马格努斯·希勒斯塔德，理智 威廉·泽基里，Fresha 约翰尼·瓦斯特罗姆，Mentimeter30 专家观点 杰森·沃纳，池边37 第四章 欧洲下一代17 第二章 成长股权洞察04 从GP猎犬的观点25 第三章 推动成长型资金环境的行业06 第一章 人工智能驱动创新引领的强大资金环境14 专家视角 Efe Cakarel，MUBI视角作者们4 来自GP猎犬的观点从 GP 猛犬ZEESHAN ALI关联我们预计未来一年在交易方面将会很繁忙。大量资本可以获取，并且金融投资家和战略性公司都在积极寻找将改变我们的生活方式和工作方式的下一波人工智能突破。MANISH MADHVANI管理合伙人，GP Bullhound资金水平已稳定，现在呈上升趋势。在一段漫长的平静期后，独角兽企业的创建再次兴起。Mistral、Poolside和多宇宙等公司正在获得数亿美元的资金，以开发具有全球规模和影响力的专有技术。亚历山德罗·皮基翁分析师在上一年度的报告中，我们见证了由人工智能驱动创新塑造的新时代的兴起。如今，我们可以断言这股浪潮正在全面实现。欧洲已经展示出构建人工智能价值链每一个环节的能力，为它的创始人筹集巨额资金，并减少它对海外技术的依赖。MANISH MADHVANI管理合伙人卡尔洛斯·德·拉·埃斯佩兰萨主要然而，在流动性方面仍存在挑战。近年来，支持这些科技企业的风险和成长型投资者在IPO市场陷入沉寂的情况下，难以获得分配。而2025年情况也不会更好，许多创始人仍然不愿追求公开上市。相反，大型二次融资轮已被策划，以允许早期投资者退出。战略收购方在欧洲市场的活动也变得更加活跃，尽管对于价值超过5亿美元的企业而言，交易销售仍然具有挑战性——尽管并非不可能。关键词要点 5关键要点_欧洲作为人工智能发展的先驱欧洲科技生态系统的价值逐年增长，仅过去一年就新增了17家独角兽企业。超级环绕正迎来新的前景欧洲人工智能企业在过去十二个月内筹集了近200亿欧元。虽然最初更侧重应用，但人工智能基础设施现在是融资额领先的主要子领域。Mistral、Multiverse Computing或Isomorphic Labs等公司正在构建新的结构元素以赋能人工智能及其应用场景，与国外创新者竞争，并从全球投资者那里获得前所未有的融资轮。欧洲正在获得主权，摆脱海外技术以推动这个新时代的人工智能创新。科技金融市场已恢复并显示出韧性欧洲科技领域的资金已经连续两年保持在平均150亿欧元左右。这一稳定状态比2021-22年牛市前高出50%的水平，证实了金融市场的活跃性，以及公司正在筹集资金以加速增长和创新。我们同样看到了大额融资（规模超过5000万美元）自牛市下跌后的复苏。成长型投资者在过去一年中加速了他们的活动。但在退出方面，欧洲科技巨头不情愿在公开市场上市，因此延长了投资持有期。纯粹的二级市场大额融资已经开始进行，以提高早期投资者的流动性，并允许新的成长型投资者作为IPO前投资者参与高速增长的公司。融资水平健康稳定由人工智能驱动的创新引领的强大资金环境自SAP以来首个超过1000亿欧元欧洲技术业务6 第一章 欧洲科技再度回归2025年2月，Spotify为欧洲科技标志着一项重大里程碑，其市值超越1000亿美元。2022年以来首次，独角兽企业创建呈现上升趋势一波以AI为重点的巨型融资浪潮增强了我们对未来24个月内持续上升的融资趋势的信心，同时欧洲展示了其建立全球AI领导者的能力。在 10 个不同的地域新增了 17 家独角兽企业——主要分布在人工智能和网络安全领域——欧洲现在拥有 331 家十亿美元级公司，总价值达 1.4 万亿美元，与 5 年前相比增长了 3 倍。在牛市后独角兽公司创建急剧下滑后，自2022年初以来我们首次可以说，欧洲现在产生的10亿美元以上公司比一年前更多。欧洲技术重回赛场_过去两年，欧洲技术（包括以色列）每个季度平均投资了150亿欧元，与2020-2022年融资狂热之前的年份相比，增长了50%。这突显了欧洲构建具有全球竞争力的产品的能力，这些产品能够与来自美国和亚洲的主要科技巨头共同繁荣——同时坚守其欧洲根基。12.010.8 9.9 10.0 10.6 11.114.7 15.720.632.424.6 25.431.627.819.616.913.216.218.913.8 14.7 15.413.016.3 17.22019202020212022202320242025欧洲技术回归游戏7欧洲和以色列的TOTAL TECH VC投资（€BN）来源：Pitchbook平均Q1Q4Q1Q4Q1Q4Q1Q4Q1Q4Q1Q2 Q3Q2 Q3Q2 Q3Q2 Q3Q2 Q3Q2 Q3Q4 Q1疫情前正常状态技术市场牛市新常态过去两年，欧洲技术（包括以色列）每个季度平均投资了150亿欧元。在2020-2022年的融资狂热之后，投资活动已稳定在牛市前的约50%以上的水平。人工智能推动强劲的融资环境仅2025年第一季度，欧洲科技公司就筹集了超过170亿欧元，延续了上升势头。随着人工智能引领的创新加速，欧洲正成为核心参与者，支持了我们对未来几年资金水平将持续较高的预期。12352221111118 欧洲技术回归赛场欧洲的科技工厂$11.9亿40亿22亿20亿50亿29亿18亿12亿11亿美元10亿来源：Pitchbook，新闻稿 备注：报告收录截止日期为2025年5月15日人工智能和安全领域在过去一年中促成了独角兽企业的诞生，以色列居领先地位，拥有五家新的独角兽企业，总价值高达119亿美元。去年创造了17家新的独角兽公司，比前一年同期多了3家。独角兽公司的创建比以往任何时候都更加地域分散，证实了曾经新兴技术市场的不断成熟。)2020202220192021202320242025128232433141758+55%欧洲技术回归赛场 9我们现在看到成长阶段的创始人们回归市场，再次达到十亿美元估值。独角兽创造计划重回正轨2.64万亿130亿410亿$49亿340亿36亿$22亿来源：Pitchbook，新闻稿1）截止日期为2025年5月15日2020年至2022年的独角兽浪潮是由估值膨胀和加速的营收增长所驱动的。随后是一个较平静的时期，因为财务状况良好的公司选择保持私有化并专注于盈利能力