先进制造行业周报：机器人催化不断，看好新一轮行情启动

行业报告：先进制造行业周报2025年7月14日中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分行业评级：增持机器人催化不断，看好新一轮行情启动分析师：邹润芳证券执业证书号：S0640521040001分析师：闫智证券执业证书号：S0640524070001分析师：卢正羽证券执业证书号：S0640521060001股市有风险 入市需谨慎n重点推荐：信捷电气、北特科技、汉威科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、软通动力n核心个股组合：信捷电气、北特科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳睿雷达、软通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、万马科技、绿的谐波、埃斯顿n本周专题研究： 近日人形机器人产业动态汇总：1）智元入主上纬新材，上纬新材控股股东将变更为智元机器人及其管理团队共同持股的主体；2）智元机器人和宇树科技于 6 月 25 日成功中标中移（杭州）信息技术有限公司 2025 年至 2027 年人形双足机器人代工服务采购项目，该项目总标包金额高达 1.24 亿；3）特斯拉首席执行官埃隆·马斯克正式宣布推出其最新的AI模型——Grok4，标志着特斯拉在人工智能领域的一次重大飞跃；4）Figure创始人称决定将7-9月期间生产的人形机器人数量增加约3倍；5）华为云城市峰会2025在无锡举行，宣布无锡和华为云共同打造的人工智能创新中心正式启动服务；6）三晖智能养老机器人新品发布会暨中国康复护理医疗机器人产业联盟正式启动。产业大趋势启动时刻，我们建议关注国内外头部人形机器人产业链：1）T链：三花智控、拓普集团、北特科技、鸣志电器、浙江荣泰等；2）华为链：埃夫特、亿嘉和、柯力传感、兆威机电等；3）Figure链：鸣志电器、兆威机电、绿的谐波、领益智造等；4）1X：中坚科技等；5）细分环节领先企业：信捷电气、汉威科技、双林股份等。n重点跟踪行业——人形机器人：n人形机器人，产业趋势明确，至2030年全球累计需求量有望达约200万台，目前进入从0到1的重要突破阶段，看好Tier1及核心零部件供应商；n光伏设备，N型渗透率加速提升，马太效应下头部企业竞争力进一步强化，看好平台型布局电池片、组件的龙头公司；n储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；n半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；n自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；n氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；n工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。中航先进制造——投资观点n7月8日，上纬新材发布公告称，智元机器人至少收购其63.62%股份。待本次股权交易完成后，上纬新材控股股东将变更为智元机器人及其管理团队共同持股的主体，实际控制人将变更为邓泰华，核心团队包括稚晖君等。本次交易如成功落地，有望成为国九条和并购六条实施以来，新质生产力企业在A股的标志性收购案例，也是具身智能企业在科创板的首单收购案例。n7 月 11 日，智元机器人和宇树科技于 6 月 25 日成功中标中移（杭州）信息技术有限公司 2025 年至 2027 年人形双足机器人代工服务采购项目，该项目总标包金额高达 1.24 亿。其中，智元机器人中标金额为 7800 万，宇树科技中标金额为 4605 万。采购包 1 为全为全尺寸人形双足机器人，预算 7800 万元，智元机器人成功拿下该标包；采购包 2 涵盖小尺寸人形双足机器人、算力背包、五指灵巧手，预算 4605 万元，中标方为宇树科技。此次中国移动子公司亿元级别的人形机器人采购大单落地，不仅为智元机器人和宇树科技带来了可观的业务增长，也预示着人形机器人在通信服务等行业的应用前景广阔。此次中标事件或将成为行业快速发展的一个重要信号。资料来源：公司公告，公司官网，具身智能研究室，中航证券研究所3图表：上纬新材控制权拟发生变更1.本周专题研究：智元入主上纬新材，智元宇树斩获中国移动子公司人形机器人采购订单图表：中移（杭州）机器人代工采购结果资料来源：新浪财经，新闻广角公众号，中航证券研究所Ø 7月10日，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克正式宣布推出其最新的AI模型——Grok4。这一模型被誉为全球最强的AI系统，尤其在处理复杂学术问题方面，其表现已达到了博士级别。Grok4的推出标志着特斯拉在人工智能领域的一次重大飞跃。其深度整合特斯拉AI超级计算机系统的能力，使得Grok4成为全自动驾驶（FSD）及Optimus人形机器人等应用的核心技术支持。通过强化逻辑推理与空间模拟能力，Grok4将为开发者提供更为强大的工具，推动智能应用的多样化发展。Ø Figure大幅上调7-9月产量。7月9日，Figure创始人称决定将7-9月期间生产的人形机器人数量增加约3倍，目前BotQ的初期生产进展顺利，正为BotQ招聘35个相关职位。4图表：Grok4正式发布1.本周专题研究：Grok4正式发布，Figure大幅上调7-9月产量图表：Figure创始人宣布figure扩产Ø7月11日，华为云城市峰会2025在无锡举行，宣布无锡和华为云共同打造的人工智能创新中心正式启动服务。创新中心依托华为云全栈AI能力和华智公司本地核心运营能力，与行业生态伙伴和产业龙头企业联合创新，打造AI解决方案，共解行业难题，推动人工智能科技创新与产业深度融合。峰会现场，还进行了AI+具身智能联创项目签约仪式。华智（无锡）人工智能科技有限公司与无锡信捷电气股份有限公司、江苏软通天擎机器人科技有限公司分别签约智能移动双臂分拣机器人、双臂协作智能焊接机器人联创项目，以及具身智能PC工厂柔性作业场景联创项目，将积极推进标杆项目落地，助力人工智能技术在工业场景的深度应用。Ø7月12日，三晖智能养老机器人新品发布会暨中国康复护理医疗机器人产业联盟正式启动。面对中国存在的老龄化问题，科技助力养老已成必然趋势，养老领域有望成为机器人最快落地的应用场景之一。资料来源：无锡数据集团公众号、公司官网、云现场、中航证券研究所1.本周专题研究：无锡&华为云人工智能创新中心正式启动，三晖智能养老机器人新品发布会召开5图表：华为云峰会现场图表：三晖智能养老金机器人新品发布会n2025年人形机器人正式进入量产元年，开年特斯拉、Figure、英伟达、宇树等好消息不断，软件端持续进化、各家产能规划愈发清晰，产业处于百家争鸣、百花齐放阶段。产业大趋势启动时刻，我们建议关注国内外头部人形机器人产业链：n1）特斯拉链：①高确定性：关注前期产业验证进展较好的企业，如三花智控、拓普集团、北特科技、鸣志电器等；②迭代新方向：灵巧手、电子皮肤、关节轻量化是当前迭代的重点方向，关注领先布局企业，如汉威科技、旭升集团等。n2）华为链：华为布局具身智能底座，国内人形机器人有望复制智能车的成