氟化工行业周报：制冷剂报价坚挺上行，趋势延续

化学原料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/24 化学原料 2025 年 07 月 06 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《制冷剂商业模型逐渐定型，行情演绎不断验证，向上趋势延续—氟化工行业周报》-2025.6.22 《制冷剂行情向上趋势延续，产业逻辑不断验证，积极把握投资机会—氟化工行业周报》-2025.6.7 《制冷剂 4 月外贸均价持续抬升，积极关注回调后布局机会—氟化工行业周报》-2025.5.25 《制冷剂行业深度报告三：蓄势双击，或迎主升》（2024.12.17） 《制冷剂政策点评：制冷剂 2025 年配额方案征求意见稿下发，看好制冷剂景气向上趋势延续》（2024.9.16） 《东阳光首次覆盖报告：原有主业或迎业绩反转，制冷剂开启长景气周期》（2024.8.27） 《制冷剂行业深度报告二：拐点已现，行则将至》（2024.2.6） 《制冷剂行业深度报告：十年轮回，未来已来》（2021.10.20） 《金石资源深度报告（三）：新兴产业创造新的需求增长极，萤石供给将现缺口》（2021.8.22） 《三美股份深度报告：三代制冷剂将迎“黄金十年”，静待龙头引领周期反转》（2020.12.30） 《金石资源深度报告（二）：资源储量优势及高成长动能，金石资源开启价值发现之旅》（2020.11.2） 《巨化股份深度报告：制冷剂加速更新换代，氟化工龙头开启黄金十年》（2020.2.11） 《金石资源深度报告：行业唯一上市龙 头 ， 萤 石 高 景 气 助 力 腾 飞 》（2019.11.29） 制冷剂报价坚挺上行，趋势延续 ——氟化工行业周报 金益腾（分析师） 毕挥（分析师） 李思佳（联系人） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 bihui@kysec.cn 证书编号：S0790523080001 lisijia@kysec.cn 证书编号：S0790123070026  本周（6 月 30 日-7 月 4 日）行情回顾 本周氟化工指数上涨 1.4%，跑输上证综指 0.002%。本周（6 月 30 日-7 月 4 日）氟化工指数收于 4161.71 点，上涨 1.4%，跑输上证综指 0.002%，跑输沪深 300 指数0.14%，跑赢基础化工指数 0.73%，跑赢新材料指数 0.12%。  氟化工周行情：制冷剂行情延续上涨趋势，报价坚挺上行 萤石：据百川盈孚数据，截至 7 月 04 日，萤石 97 湿粉市场均价 3,200 元/吨，较上周同期下跌 2.88%；7 月均价（截至 7 月 04 日）3,200 元/吨，同比下跌 13.61%；2025 年(截至 7 月 04 日)均价 3,556 元/吨，较 2024 年均价上涨 0.32%。 又据氟务在线跟踪，97%萤石湿粉市场陷入僵持阶段，企业高库存压力，加之成本抗跌支撑和需求疲软，部分选厂及矿山惜售情绪升温，导致市场整体交投氛围清淡。后市来看，在下游需求没有实质性改善或萤石供需平衡良好运转之前，产业链仍维持弱势震荡，低价采购成交后续难度提升，预计市场短期逐步探底。 制冷剂：截至 07 月 04 日，（1）R32 价格、价差分别为 53,000、40,784 元/吨，较上周分别+0.95%、+1.00%；（2）R125 价格、价差分别为 45,500、30,351 元/吨，较上周分别持平、-0.20%；（3）R134a 价格、价差分别为 49,500、31,603 元/吨，较上周分别+1.02%、+2.49%；（4）R410a 价格为 49,500 元/吨，较上周+1.02%；（5）R22价格、价差分别为 35,000、26,732 元/吨，较上周分别持平、+0.20%。其中外贸市场，（1）R32 外贸参考价格为 53,000 元/吨，较上周持平；（2）R125 外贸参考价格为 45,000 元/吨，较上周持平；（3）R134a 外贸参考价格为 48,000 元/吨，较上周持平；（4）R410a 外贸参考价格为 49,000 元/吨，较上周持平；（5）R22 外贸参考价格为 31,000 元/吨，较上周持平。 又据氟务在线跟踪，制冷剂市场暂稳运行，信心比黄金更为重要在淡季需求下烘托显著，企业提价提振信心。从细分产品来看，R22 受产品更替及工商制冷剂下滑影响需求低迷，双方博弈僵持不改，目前主流成交价格小幅让利，但企业提价彰显稳市信心，小包装产品因控盘策略价格依旧保持坚挺。R32 打破淡季市场规律，企业报价提振至 5.4-5.5 万元/吨，流通市场价格逐步落实报盘。R134a 凭借售后市场需求支撑，成交价格稳定在 4.8-4.9 万元/吨区间。R125 市场表现平稳，供需格局相对稳定。R410a 在旺季售后市场需求的推动下，企业 4.9 万元/吨的报价得以有效落实。R227 因消防领域集中需求增长，供不应求短期难改，盈利还将继续释放。目前正值需求消耗旺季，头部经销商的低价库存基本售罄。受需求释放、库存低位等多重利好因素影响，后续量少价增趋势难改。  受益标的 推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。  风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。 -24%-12%0%12%24%36%2024-072024-112025-03化学原料沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/24 目 录 1、 氟化工行业周观点：制冷剂行情延续上涨趋势，报价坚挺上行 .......................................................................................... 4 1.1、 氟化工行情概述 .............................................................................................................................................................. 4 1.2、 板块行情跟踪：本周氟化工指数上涨 1.4%，跑输上证综指 0.002% ........................................................................ 6 1.3、 股票涨跌排行：本周氟化工板块东阳光、昊华科技涨幅靠前 ................................................................................... 6 2、 萤石：行情承压运行 ...........................................................................................................