基础化工行业周报：草甘膦价格大幅上涨，三代制冷剂价格维持高位

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 06 月 29 日 行业周报 看好/ 维持 基础化工 基础化工 化工周报（6/23-6/29）： 草甘膦价格大幅上涨，三代制冷剂价格维持高位 ◼ 走势比较 相关研究报告 << 化 工 新 材 料 周 报 （ 20250623-20250629）：生物航煤价格上涨，制冷剂价格维持强势>>--2025-06-29 << 化 工 新 材 料 周 报 （ 20250616-20250622）： 生物航煤、溴素价格上涨，维生素、腈纶、多晶硅价格下滑>>--2025-06-22 <<民爆行业深度报告——行业整合加速，需求稳健增长>>--2025-06-18 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523010001 报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪 草甘膦价格大幅上涨。近期草甘膦下游需求良好，工厂水剂、颗粒剂订单充足。本周华中、华东部分工厂低负荷运行，其余企业维持正常开工，部分主流企业仍有前期订单尚未交付，现货供应略显紧张。据百川盈孚数据，截至 6 月 29 日，草甘膦价格为 24798 元/吨，较上周价格上涨 600 元/吨；毛利为 2077.9 元/吨，较上周上涨 662.3 元/吨。截至 6 月 29 日，草甘膦周度产量为 1.1 万吨，较上周持平；草甘膦周度库存量为 3.96 万吨，较上周减少 0.33 万吨。 三代制冷剂 R32、R134a 价格上涨。受夏季高温天气影响，终端空调行业进入传统生产旺季，5-7 月排产计划增速明显，带动制冷剂刚性需求稳步增长。同时在配额政策限制下行业供给弹性受限，企业优先保障交付长约客户订单，市场可流通货源紧张局面加剧，对高价形成有力支撑。据百川盈孚数据，截至 6 月 29 日，二代制冷剂 R142b 价格为 2.7 万元/吨，较上周价格持平；R22 价格为 3.6 万元/吨，较上周价格持平。三代制冷剂方面，R125 价格为 4.55 万元/吨，较上周价格持平；R134a 价格为 4.9 万元/吨，较上周价格上涨 500 元/吨；R32价格为 5.25 万元/吨，较上周价格上涨 500 元/吨。 2.核心观点 民爆行业：“十四五”收官在即，行业整合加速；雅鲁藏布江项目、三峡水运新通道、浙赣粤运河等项目有望拉动内需增长；“一带一路”战略持续推进，有望带动民爆企业开拓海外需求。建议关注：易普力、江南化工、广东宏大、国泰集团和凯龙股份等。 超高分子量聚乙烯 UHMWPE：UHMWPE 纤维在军工领域的需求平稳增长，在人形机器人等科技领域的应用有望进一步提升行业景气度。建议关注：同益中。 草甘膦：行业景气度底部回升，且如果未来孟山都退出市场，草甘膦行业或将面临供给冲击。建议关注：兴发集团。 风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等。 (20%)(10%)0%10%20%30%24/7/124/9/1124/11/2225/2/225/4/1525/6/26基础化工沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 草甘膦价格大幅上涨，三代制冷剂价格维持高位 目录 一、 细分领域跟踪 .................................................................. 5 (一) 重点化工品价格跟踪 ............................................................. 5 (二) 聚氨酯：MDI 价格下跌 ............................................................ 6 (三) 农化：草甘膦、氯化钾价格上涨 .................................................... 6 (四) 氟化工：三代制冷剂 R32、R134a 价格上涨 ........................................... 9 (五) 轮胎：天然橡胶价格上涨，运费环比上涨 ........................................... 10 (六) 食品及饲料添加剂：维生素 E、赖氨酸价格小幅下跌 ................................. 13 (七) 民爆：供需格局改善，景气度不断提升 ............................................. 15 (八) 化学原料：纯碱、PVC 价格下跌................................................... 16 (九) 钛白粉：钛白粉价格平稳 ......................................................... 18 (十) 化学纤维：涤纶长丝价格下跌 ..................................................... 19 二、 行情表现 ..................................................................... 22 (一) 行情表现 ...................................................................... 22 (二) 行业内个股涨跌幅情况 .......................................................... 23 三、 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 ............................................... 25 (一) 重点公司公告 .................................................................. 25 (二) 行业要闻 ...................................................................... 25 四、 大宗原材料 ................................................................... 28 五、 重点标的 ..................................................................... 31 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 草甘膦价格大幅上涨，三代制冷剂价格维持高位 图表目录 图表 1： 重点化工