电子行业先进科技主题：北美大厂指引AI芯片需求强劲，AMD发布Instinct MI350系列GPU

证券研究报告 行业动态 北美大厂指引 AI 芯片需求强劲，AMD发布 Instinct MI350 系列 GPU ——先进科技主题 20250609-20250615 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 【市场回顾】 ◆ 本周上证指数报收 3377 点，周涨跌幅为-0.25%；深证成指报收10122.11 点，周涨跌幅为-0.6%；创业板指报收 2043.82 点，周涨跌幅为+0.22%；沪深 300 指数报收 3864.18 点，周涨跌幅为-0.25%。中证人工智能指数报收 1269.45 点，周涨跌幅-1.81%，板块与大盘走势一致。 【科技行业观点】 ◆ 6 月 13 日，公司发布对外投资公告称，拟通过全资子公司超毅集团（香港）有限公司收购 Source Photonics Holdings (Cayman) Limited 100%股份，同时认购其可转债，整体投资金额合计不超过 59.35 亿元人民币。索尔思光电在光通信模块及组件领域拥有深厚的技术积累、先进的研发能力和完善的产业链布局。1）本次收购使公司能够快速切入光通信市场，借助索尔思光电的技术和市场优势，完善公司在电子信息产业的战略布局，拓展新的业务增长点。2）公司在消费电子和新能源汽车领域积累了丰富的客户资源、制造经验和供应链管理能力，与索尔思光电在光通信领域的技术和产品相结合，有望在客户资源共享、技术研发协同、生产制造优化以及供应链整合等方面实现显著的协同效应。 ◆ 6 月 5 日，博通发布 2025 财年第二季度业绩（截至 5 月 4 日的三个月），营收为 150 亿美元，同比增长 20%，主要系人工智能推动业绩增长，公司人工智能收入 44 亿美元，同比增长 46%，意味着公司目前近 30%的收入来自支持该技术的芯片供应。博通预计本季度人工智能收入将进一步加速增长，预计收入将达 51 亿美元，较去年同期增长 60%，为本季度提供了强劲的业绩指引。同时，英伟达美东时间 5 月 28 日周三美股盘后公布 2026 财年第一财季财务数据，以及 2026 财年第二财季的业绩指引，二季度营收预计为 450 亿美元，上下浮动 2%。营收指引显示，市场对英伟达最先进、售价最高的 Blackwell 芯片需求强劲，预计 Blackwell芯片 Blackwell Ultra 将于本季度开始出货，有助于提升未来几个月的营收和毛利率指引。 ◆ 6 月 12 日， AMD 董事会主席及首席执行官苏姿丰博士宣布了下一代 Instinct MI350 系列 GPU、预计明年推出的 MI400 和构建开放 AI 生态系统的进展。Instinct MI350 系列 GPU 为生成式 AI 和高性能计算设定了性能、能效和可扩展性的新基准，该系列包含了基于 CDNA 4 架构打造的 Instinct MI350X 和 MI355X GPU 及平台，采用了台积电的 3nm 工艺，集成 1850 亿晶体管，实现了代际 AI 计算性能提升 4 倍，以及推理性能代际“飞跃式”提升 35倍，代表了 AMD 目前在 AI 加速计算领域的实力。我们认为 AMD具备全面覆盖数据中心、边缘及终端设备端到端 AI 能力的供应 [Table_Industry] 行业: 电子 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 颜枫 E-mail: yanfeng@shzq.com SAC 编号: S0870525030001 分析师: 李心语 SAC 编号: S0870525040001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《25Q1 十大 IC设计厂商营收稳增，三大云厂商持续云投入争夺 AI 成本优势》 ——2025 年 06 月 17 日 《2025 年全球半导体市场复苏态势良好，25Q1 全球晶圆代工营收排名出炉》 ——2025 年 06 月 13 日 《高通收购半导体公司 Alphawave，关注华为开发者大会》 ——2025 年 06 月 12 日 -15%-8%0%7%14%22%29%37%44%06/2408/2411/2401/2504/2506/25电子沪深3002025年06月21日行业动态 商，拥有支撑全栈 AI 所需的广度产品阵容与深厚软件实力，未来凭借数据中心 AI 业务的规模化扩张，业绩将高速增长。 ◆ 根据行业媒体 XR Vision，小米 AI 智能眼镜将于 6 月底发布。不同于今年 4 月开售的米家音频眼镜 2，小米 AI 智能眼镜在产品形态上基本对标 Ray-Ban Meta 以及雷鸟 V3 等 AI 拍摄眼镜，除了集成音频模块和 AI 模块，还会集成摄像头。AI 眼镜当前普遍依赖手机端的软硬件，如音频、联网以及交互等能力。小米 AI 智能眼镜能做基础的拍摄、翻译、识别，并成为小米 AI 生态的一部分，承载更多主动式、智能化的交互体验。我们认为小米不仅能在眼镜端直接共享手机端的联网以及 AI 能力，且打破现在 AI 眼镜与手机之间的体验摩擦，实现更一体化的使用体验。 ◼ 投资建议 我们认为：短期涨幅过高后的回调下，重视 PCB，ODM，AIOT，AIDC 板块的逢低布局机会： 1）自主可控：半导体 asic 芯片和设备端受益于贸易壁垒，国产化进一步加速。建议关注：【芯原股份】、【翱捷科技】、【北方华创】。 2）AI 新消费场景：受益于 deepseek 以及国产算力链后续应用端的爆发。建议关注：【恒玄科技】、【泰凌微】。 3）AIDC：受益于大厂 capex，关注柴发等重点赛道。建议关注：【潍柴重机】。 4）PCB：情绪错杀后布局机会。建议关注：【沪电股份】、【胜宏科技】、【生益科技】。 5）端侧ODM：受益于国产端侧AI+小米产业链。建议关注：【华勤技术】、【龙旗科技】。 ◼ 风险提示 下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。 行业动态 请务必阅读尾页重要声明3 图 1：海外云厂商 CY2025Q1 资本开支情况（单位：亿美元） 资料来源：Wind，上海证券研究所 图 2：国内互联网资本开支情况（单位：亿元） 资料来源：Wind，上海证券研究所 注：阿里巴巴资本支出数据为财年，2024 年数据为 2025 财年（2024 年 4 月 1 日-2025 年 3 月 31 日） -60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%05010015020025030021Q122Q123Q124Q125Q1谷歌微软MetaAmazon英伟达谷歌 YoY微软 YoYMeta YoYAmazon YoY英伟达 YoY-50%0%50%100%150%200%02004006008001,0001,20020212022202320242025Q1阿里巴巴腾讯