交通运输行业：中美达成阶段性协议，利好航空航运

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 中美达成阶段性协议，利好航空航运 行业动态信息 行情综述： 从交运各板块相对沪深 300 的表现来看，机场仍是唯一相对沪深 300 有超额收益的交运板块，截至 12 月 15 日机场相对沪深300 仍有 22%收益。航运行业本期有所回升。本周受粤港澳大湾区主题催化，恒基达鑫、深高速等粤港澳大湾区标的涨幅居前。 航空机场：京沪、京广、京福等航线票价上涨 部分航司在新航季调整了京沪、京广、京福等航线票价，涨幅在9.4%-10%之间。中美达成阶段性协议，油价汇率企稳，航空业绩边际存在改善空间。 航运港口：欧线主要航商月中执行涨价计划，推涨集运运价。 集运：中美关系缓和，部分货主仍有推迟出货的意愿，部分航商采取降价揽货策略，即期市场运价下跌。12 月 13 日，上海出口至美西、美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为 1370美元/FEU 和 2512 美元/FEU，较上期分别下跌 9.2%和 4.8%。 欧线主要航商月中执行涨价计划，推涨集运运价。12 月 13 日，上海出口至欧洲基本港市场运价（海运及海运附加费）为 893 美元/TEU，较上期上涨 11.6%。地中海航线，上海出口至地中海基本港市场运价（海运及海运附加费）为 1083 美元/TEU，较上期上涨 40.5%。 油运：由于高低硫油之间转换造成了市场出现一定程度混乱，对船舶的摆位航行策略出现较大干扰，有效运力被吸收在主要加油港，油轮运价仍维持在高位水平。 快递行业：预计 2019 年快递业务量为 632 亿件，同比增长约 24.6% 12 月 12 日全天，邮政、快递企业共揽收邮（快）件 4.01 亿件，同比增长 24.6%，再创历史同期新高。 铁路行业：大秦铁路 11 月货量下滑 8% 下游需求疲软，港口发运成本仍处倒挂的情况下，煤矿和贸易商发运积极性均不高，随着蒙冀线、朔黄线运量的不断增加，部分内蒙古煤炭资源通过朔黄线、蒙冀线流向黄骅港和曹妃甸港下水导致今年以来大秦线煤炭运输量整体处于疲软态势。公司仅有 4月和 10 月保持正增长，其余月份货量均出现下滑。 维持 增持 韩军 hanjunbj@csc.com.cn 18817566082 执业证书编号：S1440519110001 发布日期： 2019 年 12 月 18 日 市场表现 相关研究报告 -5%5%15%25%35%2018/12/182019/1/182019/2/182019/3/182019/4/182019/5/182019/6/182019/7/182019/8/182019/9/182019/10/182019/11/18交通运输沪深300交通运输 1 交通运输 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、行情综述：机场是唯一相对沪深 300 有超额收益的交运板块 .................................................................... 4 1.1 交运行情综述 ............................................................................................................................................ 4 1.2 投资建议 .................................................................................................................................................... 5 二、欧元区、日本 11 月 PMI 反弹，中国 PMI 重回景气区间 ............................................................................. 6 2.1 欧元区、日本 11 月 PMI 反弹 .................................................................................................................. 6 2.2 印度、巴西 PMI 反弹，俄罗斯 PMI 恶化 ............................................................................................... 8 2.3 11 月中国 PMI 时隔六个月重回景气区间 ................................................................................................ 8 三、航空机场：京沪、京广、京福等航线票价上涨.......................................................................................... 10 3.1 航空：京沪、京广、京福等航线票价上涨 .......................................................................................... 10 3.2 机场：白云机场 11 月旅客吞吐量环比提升 3 个百分点..................................................................... 16 四、航运港口：部分货主推迟发货，美线运价有所下跌 .................................................................................. 19 4.1 集运：部分货主推迟发货，美线运价 .................................................................................................. 19 4.2 油运：中美达成协议，中国或将大量进口美国原油 ........................................................................... 21 4.3 港口：中央经济工作会议再次强调加快区域经济发展，利好区域港口 ........................................... 23 五、快递行业：预计 2019 年快递业务量为 632 亿件，同比增长约 24.6% ..................................................... 24 六、铁路行业：大秦铁路 11 月货量下滑 8