基础化工行业周报：国际油价上涨，印度钾肥大合同落地，关注农化板块

证券研究报告 行业周报 国际油价上涨，印度钾肥大合同落地，关注农化板块 ——基础化工行业周报（2025.5.30-2025.6.6） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 市场行情走势 过去一周（5.30-6.6），基础化工指数涨跌幅为2.61%，沪深300指数涨跌幅为0.88%，基础化工板块跑赢沪深300指数1.73个百分点，涨跌幅居 于 所 有 板 块 第6位 。 基 础 化 工 子 行 业 涨 跌 幅 靠 前 的 有 ： 农 药（6.60%）、钾肥（6.05%）、其他化学原料（4.91%）、合成树脂（4.91%）、氟化工（4.83%）。 ◼ 化工品价格走势 周 涨 幅 排 名 前 五 的 产 品 分 别 为 ： 盐 酸 （15.02%） 、 磷 酸 一 铵（8.06%） 、 液 氨 （7.04%） 、NYMEX 天 然 气 （6.67%） 、 液 氯（5.74%）。周跌幅前五的产品分别为：赖氨酸(98.5)（-16.50%）、国产维生素 E（-8.51%）、SBS（-7.94%）、己二酸（AA)（-7.53%）、氯化铵（-6.25%）。 ◼ 行业重要动态 国际原油价格上行。据iFinD，截至6月6日，布伦特原油、WTI原油期货结算价分别为66.47和64.58美元/桶，周涨幅分别达4.02%和6.23%。宏观方面，中美贸易局势有望改善，提振市场情绪。6月5日，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。两国元首同意双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。供应方面，6月6日，美国能源服务公司贝克休斯在报告中表示，本周美国能源企业石油和天然气钻机数量连续第六周下降，为2023年9月以来首次出现钻机数六周连降的情况。数据显示，截至6月6日当周，未来产量的先行指标——美国石油和天然气钻机总数减少4座，至559座，为2021年11月以来最低水平。贝克休斯报告显示，截至6月6日当周，美国活跃石油钻机数下滑9座，至442座。5月，OPEC石油产量为每日2675万桶，较4月总产量增加15万桶/日，原油产量增幅低于目标。库存方面，美国原油库存继续下降。美国能源信息署数据显示，截止5月30日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.37881亿桶，比前一周下降379.5万桶；美国商业原油库存量4.36059亿桶，比前一周下降430.4万桶。展望后市，OPEC+持续增产施压市场，未来供应过剩的压力较大。 印度钾肥进口大合同价格确定。据证券时报网，6月4日，印度钾肥进口大合同价格确定，为349美元/吨。该价格由俄罗斯钾肥公司（BPC）与印度化肥进口商IPL达成，发货至2025年12月份，货量为65万吨。这个价格较去年上涨70美元/吨，涨幅25%，符合市场预期。中国和印度都是钾肥进口大国，两国钾肥进口大合同价格历史上也较为接近，因此该价格对中国钾肥进口价格有参考意义。2025年以来，国际钾肥供应端减产较多，一季度，白俄罗斯Belaruskali因设备维护减产90~100万吨，俄罗斯Uralkali同期减产30万吨。两国合计占全球钾肥出口量的39%，减产直接加剧供需紧张。 [Table_Industry] 行业: 基础化工 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 于庭泽 SAC 编号: S0870523040001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《安全事故频发有望加速供给侧改革，关注 农 药 产 业 链 ——基 础 化 工 行 业 周 报（2025.5.23-2025.5.30）》 ——2025 年 06 月 05 日 《丙烯酸、煤焦油等涨幅居前，欧盟对华轮胎启动反倾销调查 ——基础化工行业周报（2025.5.16-2025.5.23）》 ——2025 年 05 月 29 日 《氯虫苯甲酰胺原药巨头发生安全事故，产品价格有望推涨》 ——2025 年 05 月 29 日 -17%-12%-7%-3%2%6%11%16%20%06/2408/2411/2401/2503/2506/25基础化工沪深3002025年06月11日行业周报 ◼ 投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 ◼ 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目录 1 市场行情走势 .............................................................................. 4 1.1 行业走势情况.................................................................... 4 1.2 个股走势情况.................................................................... 5 2 化工品价格走势 .......................................................................... 6 2.1 价格统计 ........................................................................... 6 2.2 化工品价差统计 ................................................................ 8 3 投资建议 ..................................................................................... 9 4 风险提示 ..................................................................................... 9 图 图 1：行业（申万）涨跌幅 .................................................... 4 图 2：基础化工（申万）子行业涨跌幅 .................................. 4