国防军工行业:25Q1公募基金军工持仓持续探底,关注新一轮结构性复苏

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国防军工
2025-06-07
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本报告分析了2025Q1公募基金军工持仓持续探底的情况,并展望了新一轮结构性复苏的可能性。 1. 2025Q1公募基金军工持仓总市值为1059.23亿元,占比3.51%,较24Q1和24Q4分别下滑0.6和0.83个百分点,处于历史低位区间。随着军队人事调整和制度改革落地、"十四五"后期订单下发,预计2025下半年军工行业将进入业绩兑现阶段。 2. 分地区看,上海、广深、北京公募基金持军工股总市值环比均有所回落,其中上海地区持股市值最高达384.38亿元,但环比下滑24.24%。华夏、易方达等基金公司军工持股总市值较高。 3. 公募基金持仓集中度进一步回升,前20家公司持股总市值占比51.37%,中航光电、振华科技等位列重仓市值前五,振华科技、菲利华等季度持仓增幅较大。 4. 军工行业正从"量价齐升"过渡到"量增价稳"阶段,未来增长呈现结构性特征,建议关注航发产业、船舶产业等传统领域,以及商业航天、低空经济等新域新质领域。 5. 投资策略建议围绕传统军工、新域新质和改革出海三条主线,推荐航发动力、中航西飞等标的,同时需关注国防预算增长、武器装备交付等风险因素。
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