食品饮料行业周报：饮品旺季临近，产业端多维创新

饮品旺季临近，产业端多维创新食品饮料周报分析师：张晋溢 S1060521030001（证券投资咨询）邮箱：ZHANGJINYI112@pingan.com.cn分析师：王萌 S1060522030001（证券投资咨询）邮箱：WANGMENG917@pingan.com.cn分析师：王星云 S1060523100001（证券投资咨询）邮箱：WANGXINGYUN937@pingan.com.cn平安证券研究所 食品饮料团队2025年6月4日请务必阅读正文后免责条款食品饮料行业 强于大市（维持）证券研究报告食品饮料周报-观点 本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-2.80%。涨跌幅前三的个股为： *ST岩石（+4.71%）、天佑德酒（+3.88%）、伊力特（+1.17%）；涨跌幅后三的个股为迎驾贡酒（-3.51%）、山西汾酒（-4.01%）、泸州老窖（-4.04%）。 观点：酒企务实求真，加大战略转型。上周白酒股东大会集中召开，据微酒，在行业调整周期中，多家酒企提出将加大战略转型，聚焦高质量发展，同时加大年轻消费者培育，体现出务实的态度。展望未来，我们期待政策助力下，消费环境回暖，标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒；二是全国化持续推进的次高端白酒；三是主力产品位于扩容价格带的地产酒。 本周食品指数（中信）累计涨跌幅+1.22%。涨跌幅前三的个股为：欢乐家（+17.97%）、科拓生物（+12.43%）、西王食品（+12.42%）；涨跌幅后三的个股为好想你（-3.28%）、三只松鼠（-3.67%）、五芳斋（-6.27%）。 观点：产业端多维创新，关注啤酒/软饮料/零食细分赛道。为满足消费者追求情绪价值、注重性价比、追求健康等多样化需求，企业积极创新，推出各类贴合市场的新产品。如东鹏饮料推出1L装大瓶装果之茶，以5元极致性价比瞄准下沉市场茶饮新蓝海；承德露露推出了新品“露露草本”植物养生系列饮品；盐津铺子携手三养，推出联名产品大魔王火鸡辣酱味火爆魔芋；三只松鼠推出60款饮料新品矩阵，以硬折扣的价格抢占果汁、功能乳饮、苏打水等多项饮料细分市场。伴随饮料旺季临近，后续关注啤酒、软饮料、零食三大细分赛道。 风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）行业竞争加剧风险；3）重大食品安全事件的风险。白酒行业食品行业资料来源：iFind，平安证券研究所食品饮料周报-涨跌幅数据 本周食品饮料行业累计涨跌幅-1.16%。食品饮料跟踪标的中： 涨幅TOP3：均瑶健康（+38.58%）、会稽山（+31.40%）、李子园（+18.64%）。 跌幅TOP5：迎驾贡酒（-3.51%）、三只松鼠（-3.67%）、山西汾酒（-4.01%）、泸州老窖（-4.04%）、五芳斋（-6.27%）。食品饮料-本周涨跌幅涨跌幅top-本周涨跌幅资料来源：iFind，平安证券研究所-2.80%-1.16%-1.08%-0.04%0.20%1.22%1.44%3.24%7.93%-4%-2%0%2%4%6%8%10%白酒食品饮料沪深300调味品乳制品食品肉制品啤酒其他酒38.58%31.40%18.64%-3.51%-3.67%-4.01%-4.04%-6.27%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%均瑶健康会稽山李子园迎驾贡酒 三只松鼠 山西汾酒 泸州老窖五芳斋食品饮料周报-酒类数据跟踪 截至2025年5月30日，茅台22年整箱批价2280元/瓶，环比上周下降20元，22年散装批价2130元/瓶，环比上周下滑40元； 截至2025年5月30日，五粮液京东价格940元/瓶，环比上周下降20元；国窖1573京东价格920元/瓶，环比上周持平。飞天茅台（53度）行情价（元/瓶）五粮液（52度）、国窖1573（52度）京东价（元/瓶）资料来源：iFind，国酒财经，同花顺，平安证券研究所高端白酒批价2,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,00022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0723/1024/0124/0424/0724/1025/0125/04飞天茅台价(2022)散瓶飞茅价(2022)飞天茅台价(2021)散瓶飞茅价(2021)9009501,0001,0501,1001,1501,20024/0124/0224/0324/0424/0524/0624/0724/0824/0924/1024/1124/1225/0125/0225/0325/0425/05五粮液国窖1573食品饮料周报-酒类数据跟踪 2025年4月，我国白酒产量为28.10万千升，同比下滑13.80%；啤酒产量为289.60万千升，同比增长4.80%；软饮料产量1,548.90万千升，同比上涨6.00%；葡萄酒产量为0.50万千升，同比下滑37.50%。白酒、啤酒、葡萄酒、软饮料产量当月同比（%）资料来源：iFind，平安证券研究所（注：由于统计指标中1-2月产量合并计算，产量月度同比增速数据只包含3-12月数据）酒水饮料产量-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%25/0425/0324/1224/1124/1024/0924/0824/0724/0624/0524/0424/0323/1223/1123/1023/0923/0823/0723/0623/0523/0423/0322/1222/1122/1022/0922/0822/0722/0622/05产量:啤酒:当月同比产量:葡萄酒:当月同比产量:白酒:当月同比产量:软饮料:当月同比食品饮料周报-原材料数据跟踪 原奶价格：自2020年9月我国原奶价格步入上升周期以来，生鲜乳收购价格涨幅明显，自2022年2月增速首次降为负后，价格开始震荡下降，进入下行空间。5月23日最新数据显示，我国生鲜乳主产区平均价为3.07元/公斤，同比下降8.90%，环比持平。当前我国原奶价格处于持续下行通道，乳制品生产企业原料成本压力有所缓解。 主要农产品价格：主要农产品价格纷纷进入下行通道，食品饮料生产企业成本端有所缓解。2025年4月进口大麦平均价为254美元/吨，同比下跌6.9%，环比上涨2.7%。2025年5月棕榈油平均价格8657元/吨，同比上涨8.8%，环比下降6.4%；大豆5月平均价格为3928元/吨，同比下跌10.6%，环比上涨1.2%；玉米5月平均价格为2371元/吨，同比下跌2.0%，环比上涨4.2%。我国生鲜乳主产区平均价格及同比增速（元/公斤）主要农产品价格资料来源：iFind，平安证券研究所原材料数据跟踪-18%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%3.003.203.403.603.804.004.2022/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/0324/0524/0724/0924/1125/0125/0325/05平均价:生鲜乳(原奶):主产区平均价:生鲜乳(原奶):主产区:同比05010015020025030035040045002000400060008000100001