绿色债券环境效益信息披露情况分析报告（2025年一季度）

— 1 —— 1 —一、政策动态（一）国务院印发《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》2025 年 3 月 5 日，《指导意见》发布，提出引导金融机构将绿色低碳转型因素纳入资产组合管理考量，推动金融机构逐步开展碳核算和可持续信息披露，分步分类探索建立覆盖不同类型金融机构的环境信息披露制度，以及健全碳核算和环境信息披露制度等要求，有助于推动企业主体完善碳排放等环境信息核算和披露，提升金融机构获取的环境信息数据质量，助力金融机构强化环境风险识别与管理、完善投资决策体系、优化绿色资产配置。（二）国家金融监督管理总局、中国人民银行印发《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》2025 年 2 月 27 日，《实施方案》印发，从加强重点领域金融支持、完善绿色金融服务体系、推进资产组合和自身运营低碳转型、增强金融风险防控能力、深化绿色金融机制建设等 5 方面提出 20 项重点工作任务，包括：有序开展碳核算工作，推动银行保险机构探索开展重点行业企业及投资组合碳核算，提升绿色金融环境效益数据的规范性和准确性；强化全流程风险管理，要求银行保险机构探索逐步将企业环评、碳表现、碳定价、信息披露情况等纳入管理流程，对资金使用用途、项目环境效益等定期开展监测评估；强化信息披露，要求银行保险机构逐步建立完善信息披露机制，借鉴国际惯例、准则或良好实践，持续提升信息披露水平。《实— 2 —施方案》进一步强化了银行保险机构开展环境信息披露的工作要求，有助于完善银行保险机构风险管理水平，助力投资者、监管机构和社会公众更好了解银行保险机构的绿色金融业务开展和风险管理情况，推动资金支持绿色表现更优的机构和项目，提升绿色金融发展质效。（三）中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》2025 年 2 月 7 日，《实施意见》发布，提出统一募集资金用途、信息披露和监管要求；鼓励评级机构将环境信息指标纳入债券发行评级方法；落实交易所可持续信息披露规则，持续强化上市公司践行绿色发展的信息披露要求等，有助于引导企业主体重视环境信息披露，帮助投资者更全面评估投资风险和投资价值。二、绿色债券发行概况（一）绿色债券发行整体情况2025 年一季度，我国境内公开发行的绿色债券数量和规模较上一季度下降，较去年同期上升。其中，“贴标绿”债券1发行 70 只、1540.45 亿元，数量较上一季度减少 20 只（环比减少 22.22%），较去年同期增加 4 只（同比增加 6.06%）；规模较上一季度减少 142.65 亿元（环比减少 8.48%），较去年同期增加 714.99 亿元（同比增加 86.62%）。“投向绿”债券2发行 209 只、3352.14 亿元，数量较上一季度减少 361 “贴标绿”债券指经官方认可发行的绿色债券，募集资金主要用于绿色产业项目。2 “投向绿”债券指募集资金投向符合我国《绿色债券支持项目目录》、国际资本市场协会（ICMA）《绿色债券原则》、 气候债券倡议组织（CBI）《气候债券— 3 —只（环比减少 14.69%），较去年同期增加 19 只（同比增加10%）；规模较上一季度减少 528.56 亿元（环比减少 13.62%），较去年同期增加 804.05 亿元（同比增加 31.56%）。具体到各券种数量，“贴标绿”债券中，公司信用债 56只、金融债 10 只、资产证券化债券 4 只；“投向绿”债券中，公司信用债 164 只、政府债 31 只、金融债 10 只、资产证券化债券 4 只。图 1：2025 年一季度绿债各券种数量分布情况（单位：只）数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。具体到各券种发行规模占比，“贴标绿”债券中，金融债占比 62.97%、公司信用债占比 34.88%、资产证券化债券占比 2.15%；“投向绿”债券中，公司信用债占比 47.03%、金融债占比 28.94%、政府债占比 23.05%、资产证券化债券占比 0.99%。分类方案》这三项标准之一，且投向绿色产业项目的资金规模在募集资金中占比不低于“贴标绿”债券规定要求的债券。— 4 —图 2：2025 年一季度绿债各券种发行规模占比情况（单位：百分比）数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。（二）绿色债券募集资金支持绿色行业情况对实际披露了环境效益数据的债券进行统计发现，2025年一季度，我国境内公开发行的“贴标绿”债券募集资金投向绿色项目的金额为 1443.87 亿元，主要投向基础设施绿色升级产业、清洁能源产业、节能环保产业；“投向绿”债券募集资金投向绿色项目的金额为 2016.76 亿元，主要投向基础设施绿色升级产业、清洁能源产业、其他产业。图 3：2025 年一季度绿债募投项目规模分布（单位：亿元）数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。— 5 —三、绿色债券环境效益信息披露情况（一）绿色债券环境效益数据统计由于“投向绿”债券无强制性环境效益信息披露要求，此处仅统计“贴标绿”债券的环境效益数据。2025 年一季度，我国境内公开发行的“贴标绿”债券预计每年可支持减排2008.39 万吨二氧化碳、7269.39 吨二氧化硫、8186.51 吨氮氧化物。具体如表 1 所示。表 1：绿色债券环境效益数据统计（2025 年一季度境内公开发行的“贴标绿”债券）环境效益指标环境效益披露值单位替代化石能源量2797867.15吨标煤/年节能量7343704.57吨标煤/年碳减排量20083885.14吨二氧化碳当量/年化学需氧量削减量101745.01吨/年氨氮削减量9398.32吨/年二氧化硫削减量7269.39吨/年氮氧化物削减量8186.51吨/年节水量12842671.96吨/年颗粒物减排量35782.15吨/年总氮削减量4783.68吨/年总磷削减量1309.73吨/年数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。（二）绿色债券环境效益信息披露完整度情况2025 年一季度，我国境内公开发行的“贴标绿”债券的— 6 —环境效益信息披露完整度较上一季度进一步提升，环境效益信息披露完整度得分3（简称完整度得分）均值为 94.50 分，环比增加 6.59%。具体到各绿色行业，“贴标绿”债券中，完整度得分均值最高的行业为清洁生产产业（104.68 分），其次为清洁能源产业（102.83 分），基础设施绿色升级产业、节能环保产业、生态环境产业的完整度得分均值分别为 91.16 分、76.18分、67.38 分。其中，基础设施绿色升级产业完整度得分均值较上一季度提升 8.95%，对“贴标绿”债券完整度得分均值提升起到明显作用。图 4：2025 年一季度绿债各绿色行业完整度得分均值数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。具体到各券种，“贴标绿”债券中，公司信用债、资产证券化债券、金融债的完整度得分均值分别为 95.84 分、3 根据债券参照金融行业标准《绿色债券环境效益信息披露指标体系》（JR/T0322—2024）、绿色债券标准委员会《绿色债券存续期信息披露指南》开展环境效益信息披露的情况评价其环境效益信息披露的完整度，满分为 120 分。— 7 —94.33 分、90.55 分。其中，公司信用债的完整度得分均值较上一季度提升 8.58%，对“贴标绿”债券