电力能源行业周报

英大证券研究所证券研究报告行 业 研 究请务必阅读最后一页的免责条款1电力能源行业2025 年 5 月 27 日投资评级：强于大市最近一年走势数据来源：iFind,英大证券研究所分析师：黎顺尧执业证书编号：S0990524110001电话：0755-83007043邮箱：lisy@ydzq.sgcc.com.cn相关报告电力能源行业周报（2025.5.12-2025.5.18）电力能源行业周报（2025.5.5-2025.5.11）电力能源行业周报（2025.4.21-2025.4.27）电力能源行业周报（2025.4.14-2025.4.20）电力能源行业周报（2025.4.7-2025.4.13）电力能源行业周报（2025.3.31-2025.4.6）电力能源行业周报（2025.3.24-2025.3.30）电力能源行业周报（2025.3.17-2025.3.23）电力能源行业周报（2025.3.10-2025.3.16）电力能源行业周报（2025.3.3-2025.3.9）电力能源行业周报（2025.2.24-2025.3.2）电力能源行业周报（2025.2.17-2025.2.23）电力能源行业周报（2025.2.10-2025.2.16）电力能源行业周报（2025.2.3-2025.2.9）电力能源行业周报（2025/5/19-2025/5/25）——行业周报指数表现：根据 iFind 数据，2025/5/19-2025/5/23 期间，沪深 300 下跌 0.18%，电力设备指数下跌 0.71%，落后沪深 300 指数 0.53pct。行业表现：根据 iFind 数据，2025/5/19-2025/5/23 期间，31 个申万一级行业中，电力设备下跌 0.71%，排第 16 位。申万三级行业，电力能源相关子板块中，锂电池、水力发电、输变电设备涨跌幅位列前三位，分别上涨 2.29%、上涨 1.35%、上涨 0.18%；电机Ⅲ、光伏辅材、光伏加工设备涨跌幅位列后三位，分别下跌 3.68%、下跌 2.65%、下跌 2.62%。电力工业运行：根据能源局数据，2025 年 4 月,全社会用电量为 7721 亿千瓦时，同比增长 4.70%；2025 年 1-4 月,全社会用电量累计为 31566 亿千瓦时，同比增长 3.10%。。2025 年 1-4 月，新增发电装机容量 14052 万千瓦，同比增长 58.21%。2025 年 1-4 月，发电设备平均利用小时 1008 小时，同比减少103 小时。2025 年 1-4 月,电网累计投资 1408 亿元，同比增长 14.60%；电源累计投资 1933 亿元，同比增长 1.60%。新型电力系统情况：光伏：截至 2025/5/14，国内备货潮阶段性收尾，终端需求回落，上游环节价格承压。储能：截至 2025Q1 末，中国已投运电力储能项目累计装机规模 144.6GW(包括抽水蓄能、熔融盐储热、新型储能)，同比增长 56%。其中新型储能累计装机达到 88.3GW/196.1GWh，功率规模同比增长110%，能量规模同比增长 126%。锂电：碳酸锂价格低位波动，截至 2025/5/23，碳酸锂价格 6.14 万元/吨,较上周下跌 0.10 万元/吨；充电桩：截至 2025 年4 月底，全国充电基础设施累计数量为 1406.44 万台，同比增长 46.30%。风险提示：（1）全球宏观经济波动风险：全球宏观经济波动背景下，新能源需求端可能产生变化，或将对行业景气度带来影响；（2）全球市场竞争加剧风险：储能及电池行业竞争日趋激烈，若未来行业低价竞争状况不断持续、劣质产品驱逐良品，将对相关企业盈利能力造成不利影响；（3）上游原材料价格波动风险：行业相关原材料价格随着市场波动而变动，如若价格上行，将对下游企业盈利能力产生较大影响；（4）风光装机不及预期风险：全球风光装机量受多方面因素影响，如若装机量不达预期，或将对产业链相关企业的盈利能力造成不利影响。行业周报研究报告请务必阅读最后一页的免责条款2正文目录一、 市场表现 ........................................................................................3二、 电力工业运行情况 ................................................................................4三、 新型电力系统情况 ................................................................................7（一） 光伏 ......................................................................................7（二） 储能 ......................................................................................8（三） 锂电 ......................................................................................9（四） 充电桩 ...................................................................................10四、 风险提示 .......................................................................................11图表目录图表 1 ：沪深 300、申万电力设备指数走势（2025/5/19-2025/5/23）（%） ...............................3图表 2 ：申万一级行业各板块涨跌幅（2025/5/19-2025/5/23）（%） .................................... 3图表 3 ：申万三级行业分类电力能源相关子板块涨跌幅情况（2025/5/19-2025/5/23）（%） ................ 4图表 4 ：全社会用电量当月数据/月度（亿千瓦时） ................................................... 4图表 5 ：全社会用电量累计数据/年度（亿千瓦时，%） ................................................ 4图表 6 ：各电源合计新增装机容量情况（万千瓦） .................................................... 5图表 7 ：火电新增装机容量情况/累计值（万千瓦） ..........................................