军工行业周报：需求分化、预期重塑

1 ” ③ ④ ① ② ③ ④ ⑤ ① ② ③ ④ ⑤ ① ② ③ ④ ⑤ SIPRI SIPRI SIPRI iFinD iFinD 十二五 时期 十三五 时期 十四五 时期未来目标军工行业收入增速（板块走势）的周期性军费增速与军贸出口的波动性（基础）五年规划与国防建设目标的计划性（周期性）军工行业政策及改革深化的影响（短期阶段性扰动）政府对国防投入支持力度不断提升，军贸增速进入上行周期2025年五年规划目标与2027年建军百年目标的计划 性正向影响加深军工企业受到短期影响的程度或将削弱，行业将形成中长期健康持续性发展态势 十四五 军工行业 收入增速将呈现出 V字型 ，即2025年将处于快速上行通道 大军工 逐步扩容军工市场，提供新的增长驱动力大军工第二增长曲线初现（第二增速）① ② ③ ① ② Wind ① ② ① ② ③ ① ② ++++++++++++++-++++++++++++++++++++-+++ +++ +++ +++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++-++++++++++++++++++++++-+++++++++++