医药2025Q1持仓分析:医药基金持仓回升,化学制剂加仓较多
www.swsc.com.cn 西南证券研究院 2025年5月 2025Q1持仓分析 医药基金持仓回升, 化学制剂加仓较多 分析师:杜向阳 执业证号:S1250520030002 电话:021-68416017 邮箱:duxy@swsc.com.cn 联系人:伍云逍 电话:15910951252 邮箱:wyxiao@swsc.com.cn 967151 从公募基金持仓来看 25Q1医药生物A+H股全部公募基金占比9.05%;A股医药生物占比9.23%,环比+0.37pp;剔除非指数型医药基金后占比6.32%,环比+0.26pp;再剔除全部指数型基金的医药持仓后占比5.37%,环比+0.71pp;申万医药板块市值占比为6.25%,环比+0.19pp。 从公募基金持仓家数来看,公募基金数量前五的分别是恒瑞医药(528家)、药明康德(376家)、迈瑞医疗(313家) 、百济神州-U(206家) 、泽璟制药-U(169家) ;基金数量增加前五支股票分别是:药明康德、百济神州-U、恒瑞医药、泽璟制药-U、艾力斯 。 从公募基金持仓总市值来看,持仓总市值排名前五分别是:恒瑞医药(323亿元)、药明康德(276亿元)、迈瑞医疗(256亿元)、联影医疗(98亿元)、百济神州-U(90亿元);变动情况来看,基金持仓市值增加前五分别为药明康德、百济神州-U、泽璟制药-U、科伦药业、恒瑞医药。 从公募基金持仓占比情况来看,1)持仓占流通股比例前五分别为:泽璟制药-U(28.1%)、科伦药业(20.8%)、百利天恒(19.8%)、泰格医药(18.6%)、海思科(17%) ;2)持仓总股本占比前五分别为:泽璟制药-U、科伦药业、惠泰医疗、泰格医药、爱博医疗。 数据来源:Wind,西南证券整理 2 从医药子行业持仓市值占比变化来看 2025Q1医药基金医药子行业重仓市值占比变化情况: 环比增加前三:化学制剂占比24.8%,环比增加最大,+9.3pp;其他生物制品占比7.1%,环比+5.7pp,原料药占比2.0%,环比+1.4pp。 环比下降前三:医疗设备占比2.8%,环比下降最大,-3.8pp;中药占比2.5%,环比-2.2pp;疫苗占比0.0%,环比-1.2pp。 2025Q1非医药基金医药子行业重仓市值占比变化情况: 环比增加前三:其他生物制品占比0.30%,环比增加最大,+0.24pp;医疗研发外包占比0.27%,环比+0.07pp;原料药占比0.04%,环比略有增加。 环比下降前三:医疗设备占比0.37%,环比-0.66pp;化学制剂占比0.63%,环比-0.19pp;中药占比0.15%,环比-0.09%。 3 从陆股通持仓来看 2025Q1外资持股占比基本持平:25Q1沪深港通持有医药生物板块的总市值占比为2.4%,环比下降0.1pp,持股总市值为1493.2亿元,环比-8.7亿元。 从持仓占比情况来看, 1)流通股持仓占比前五分别为:益丰药房(22.5%)、理邦仪器(13.2%)、迈瑞医疗(11.1%)、一心堂(10%)、药明康德(9.8%);流通股持仓占比增幅前五分别为:理邦仪器(+7.4%)、九典制药(+3.7%)、一心堂(+3%)、康缘药业(+1.8%)、昭衍新药(+1.7%)。 2)总股本持仓占比前五分别为:益丰药房(22.5%)、迈瑞医疗(11.1%)、东阿阿胶(9.6%)、艾德生物(9%)、药明康德(8.5%);总股本持仓占比增幅前五分别为:九洲药业(+1.1%)、亚宝药业(+1.1%)、京新药业(+1%)、海正药业(+1%)、鲁抗医药(+1%)。 从持仓市值情况来看前五分别为:迈瑞医疗(315亿元)、恒瑞医药(193亿元)、药明康德(165亿元)、益丰药房(68亿元)、云南白药(39亿元);持仓市值增幅前五分别为:药明康德(+37亿元)、恒瑞医药(+14亿元)、百济神州-U(+10亿元)、长春高新(+4亿元)、理邦仪器(+3亿元)。 。 风险提示:公募基金持仓分析是基于wind基金数据库内开放式和封闭式公募基金披露的2025Q1季报重仓持股明细汇总,存在因为部分股票在十大重仓股之外导致的样本误差风险。 1 医药行业公募基金持仓及外资持股占比一览 4 近年来基金持仓总量占比情况 外资持股变化(沪深港通) 2025Q1医药总持仓变化情况: 25Q1医药生物A+H股全部公募基金占比9.05%;剔除港股后,A股医药生物占比9.23%,环比+0.37pp;再剔除非指数型医药基金后占比6.32%,环比+0.26pp;再剔除指数型基金(全行业)医药持仓后占比5.37%,环比+0.71pp;申万医药板块市值占比为6.25%,环比+0.19pp。 2025Q1外资持股占比基本持平: 25Q1沪深港通持有医药生物板块的总市值占比为2.4%,环比下降0.1pp,持股总市值为1493.2亿元,较期初下降8.7亿元。 数据来源:Wind,西南证券整理 05001000150020002500300035002021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q1持股市值(亿元) 0%5%10%15%20%25%2012Q12012Q32013Q12013Q32014Q12014Q32015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q12023Q32024Q12024Q32025Q1扣除非指数型医药基金 扣除非指数型医药基金及所有指数基金 申万医药股总市值占比 1 医药行业公募基金持仓及外资持股占比一览 数据来源:Wind,西南证券整理 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 2025Q1 剔除港股后医药全部公募基金占比 11.70% 12.49% 13.68% 11.13% 10.16% 9.79% 8.85% 9.23% 剔除非指数型医药基金后占比 8.54% 9.82% 9.37% 7.37% 6.5% 6.62% 6.06% 6.35% 剔除非指数型医药基金及指数基金医药持仓后占比 7.60% 9.08% 7.89% 5.6% 4.96% 5.57% 4.66% 5.37% 申万医药股总市值(亿元) 69864 68813 69535 61290 55618 65061 59956 62411 A股总市值(亿元) 934702 906351 877111 88168 850289 970594 988925 998213 申万医药股总市值占比 7.47% 7.59% 7.93% 6.96% 6.54% 6.70% 6.06% 6.25% 非指数型医药基金持有医药市值(亿元)(前十大重仓) 961 786 1211 1026 943 978 785 802 所有指数基金医药持仓
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