计算机行业：5G助力VRAR崛起，手机光学持续创新推动多摄渗透率提升

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 5G 助力 VR/AR 崛起，手机光学持续创新推动多摄渗透率提升 行情回顾 上周，计算机(申万)指数上涨 3.41%，跑赢沪深 300 指数 1.49pct。 投资建议 5G+VR 推动流量快速增长，带动上游 IDC、服务器需求。5G 能解决虚拟现实产品因为带宽不够和时延长带来的图像渲染能力不足、终端移动性差、互动体验不强等痛点问题。据 Greenlight Insights数据显示，2018 年全球虚拟现实市场规模超过 700 亿元，同比增长 126%，未来随着 5G 和 VR 结合的不断深入，将继续推动虚拟现实市场高速增长。从韩国 5G 应用经验来看，5G 流量增长主要受VR 视频需求拉动。2019 年二季度韩国 5G 用户月均流量消费额达到 22.5GB，是 4G 的 2.6 倍，10 月份则进一步增长至 28GB/月，调研数据显示 5G 数据流量的 70%~80%来自于 VR 视频。随着我国 5G正式商用，将快速推进 VR 终端服务产业化进程，从而拉动流量增长，带动上游 IDC、服务器需求，重点推荐国产服务器龙头浪潮信息、宝信软件。 智能手机光学持续创新，多摄算法龙头有望受益。随着智能手机品牌竞争不断加剧，摄像头成为手机厂商差异化竞争的着力点。摄像头创新包括 1)像素与摄像头数量提升；2)广角镜头、微距镜头和景深摄像头的应用；3) 潜望式长焦摄像头的应用；4)3D 成像的应用。手机后置摄像头像素几乎呈现一年一升的趋势，明年 64M（108M）有望成为中高端机型主流。同时，多摄成为手机主流，通过多颗摄像头的配置，可以实现广角、景深、微距、长焦、3D成像等需求。据米蕉信息咨询数据显示，截止于 2019 年 10 月 20日，今年国内手机品牌华米 OV 发布的新机中，搭载后置多摄(3摄及 3 摄以上)的智能手机机型占比已经超过一半，达到 67.2%。随着用户对手机影像成像和摄像需求逐步提升，多摄智能手机渗透率将进一步提升。虹软科技是目前唯一一家能够为安卓手机提供全套算法解决方案的提供商，是 80%主流安卓手机的视觉算法供应商，未来将持续受益于安卓手机多摄渗透率提升。 本周组合 拉卡拉、四维图新、用友网络、启明星辰、浪潮信息、中科创达、深信服、顺网科技、中国软件、中国长城、虹软科技 产业要闻 【中国云计算基础设施单季度支出接近 30 亿美元】 维持 买入 石泽蕤 shizerui@csc.com.cn 18616092669 执业证书编号：S1440517030001 发布日期： 2019 年 12 月 9 日 市场表现 相关研究报告 -32%-12%8%28%48%68%2018/12/82019/1/82019/2/82019/3/82019/4/82019/5/82019/6/82019/7/82019/8/82019/9/82019/10/82019/11/82019/12/8计算机上证指数计算机 股票报告网整理http://www.nxny.com 1 计算机 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 【中国联通开展 5G 规模组网建设采购】 【华云数据与人大金仓数据库产品完成兼容互认证】 风险提示 行业整体基本面回暖低于预期；国产化进度低于预期；云计算服务市场拓展进程低于预期；自动驾驶进度低于预期; 股票报告网整理http://www.nxny.com 2 计算机 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一、行情回顾 上周，计算机板块跑赢指数。计算机(申万)指数上涨 3.41%，跑赢沪深 300 指数 1.49pct，申万一级行业中排名第 4 位。二级子行业（申万）中，计算机设备上涨 3.40 %，计算机应用上涨 3.41%。 图表1： 申万一级行业周涨跌幅（%） 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 个股方面，涨幅前五个股分别为：恒为科技（17.06%）、华阳集团（13.96%）、格尔集团（13.45%）、万集科技（13.41%）、大智慧（12.57%）；跌幅前五个股分别为：天夏智慧（-6.71%）、联络互动（-4.23%）、远光软件（-3.59%）、北信源（-3.55%）、GQY 视讯（-3.03%）。 图表2： 计算机行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 图表3： 计算机行业（申万）个股周跌幅前十名（%） 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 -1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%电子(申万)家用电器(申万)传媒(申万)计算机(申万)休闲服务(申万)有色金属(申万)通信(申万)国防军工(申万)食品饮料(申万)机械设备(申万)电气设备(申万)综合(申万)轻工制造(申万)非银金融(申万)纺织服装(申万)化工(申万)商业贸易(申万)交通运输(申万)房地产(申万)汽车(申万)建筑材料(申万)医药生物(申万)公用事业(申万)农林牧渔(申万)银行(申万)建筑装饰(申万)钢铁(申万)采掘(申万)17.06%13.96%13.45%13.41%12.57%12.38%11.64%10.91%9.97%9.79%0%5%10%15%20%恒为科技华阳集团格尔软件万集科技大智慧中国软件京天利梅安森创业慧康中新赛克-6.71%-4.23%-3.59%-3.55%-3.03%-1.84%-1.74%-1.64%-1.50%-1.50%-8%-6%-4%-2%0%天夏智慧联络互动远光软件北信源GQY视讯高新兴捷成股份科大讯飞东方通数字认证股票报告网整理http://www.nxny.com 3 计算机 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 二、投资建议 2.1 5G+VR 推动流量快速增长，带动上游 IDC、服务器需求 全球虚拟现实市场规模稳步增长。虚拟现实市场规模由软硬件产品、内容、行业应用服务三部分组成。根据 Greenlight Insights 数据显示，2018 年全球虚拟现实市场规模超过 700 亿元人民币，同比增长 126%。其中VR 市场超过 600 亿元，AR 整体市场超过 100 亿元，预计 2019 年全球市场规模将超千亿元。国内方面，根据赛迪咨询统计，2018 年国内虚拟现实市场规模约为 343 亿元，2019 年有望达到 550 亿。 图表4： 国内虚拟现实市场规模 资料来源：赛迪咨询，中信建投研究发展部 AR/VR 头显设备出货量开始回暖。根据赛迪咨询统计，2018 全球 VR 头显设备出货量为 574 万台，AR 头显出货量 16 万台，总出货量同比下滑 29.4%。受益于头显产品的迭代加速、内容平台的进一步完善以及行业端用户需求的快速增长，AR/VR 头显设备出货量有所回暖。IDC 数据显示 2019Q1 全球 AR/VR 头显设备出货量达 130 万台，同比增长 27.2%，预计 2019 年全年 AR/VR 头显设备出货量将达到 760 万台，同比增长 29%。 图表5： 全球 VR/AR 设备出货情况 资料来源：赛迪咨询