分红对期指的影响

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 金融金融工程工程 | 动态跟态跟踪 研究结论 ⚫ 上市公司已逐步公布分红信息，截止 4 月 30 日，上证 50 成分股中，3 家实施，4 家股东大会通过，42 家董事会预案，1 家未公告，沪深 300 成分股中，20 家实施，36家股东大会通过，243 家董事会预案，1 家未公告，中证 500 成分股中，15 家实施，65 家股东大会通过，420 家董事会预案，中证 1000 成分股中，38 家实施，166 家股东大会通过，794 家董事会预案，2 家未公告。 ⚫ 根据我们的最新预测模型，上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000 指数 5 月合约的分红点数分别为 0.00、5.16、3.54、4.58。若考虑空头对冲并持有股指期货合约到期，年化基差率即反映了持有至到期的对冲成本。上证 50、沪深 300、中证500 指数、中证 1000 的 5 月合约的年化对冲成本（剔除分红，按 365 天计算）分别为 5.16%、8.11%、15.43%、15.39%。 ⚫ 根据最新的年报和分红预案信息，我们预测分红对股指期货各合约的影响如下： 上证 50 股指期货： 沪深 300 股指期货: 中证 500 股指期货： 中证 1000 股指期货： ⚫ 如需了解指数各成分股的分红预测明细，以及分红具体预测方法，请与报告联系人联系。 风险提示 ⚫ 我们对分红的预测基于一系列的合理假设。如果市场环境发生突变，例如分红率发生大的变化，那么预测结果可能与实际分红有差异。 收盘价分红点数实际价差含分红价差IH25052627.200.00-5.96-5.96IH25062609.2017.72-23.96-6.24IH25092578.0061.21-55.166.05IH25122575.8061.21-57.363.85收盘价分红点数实际价差含分红价差IF25053752.005.16-18.57-13.41IF25063716.2025.40-54.37-28.97IF25093663.2071.06-107.37-36.31IF25123637.8071.06-132.77-61.71收盘价分红点数实际价差含分红价差IC25055590.203.54-41.62-38.09IC25065497.0047.43-134.82-87.39IC25095365.6077.21-266.22-189.02IC25125273.0077.28-358.82-281.55收盘价分红点数实际价差含分红价差IM25055905.404.58-44.72-40.14IM25065801.4041.56-148.72-107.15IM25095627.6062.53-322.52-259.99IM25125500.6062.53-449.52-386.99报告发布日期 2025 年 05 月 02 日 刘静涵 021-63325888*3211 liujinghan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080003 香港证监会牌照：BSX840 杨怡玲 yangyiling@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523040002 基金 Y 份额规模突破百亿，公募 REITs 市场迎来首只“平准基金” 2025-04-27 FOF 专业买手偏好哪些基金之 2025Q1 季报解析 2025-04-24 盈余公告异象类因子改进与挖掘：——因子选股系列之一一四 2025-04-22 时点风险模型：——因子选股系列之一一三 2025-04-20 资金动向揭秘：ETF 投资者持仓变动全解析 2025-04-18 ADWM：基于门控机制的自适应动态因子加权模型：——因子选股系列之一一二 2025-04-10 DFQ-FactorVAE-pro：加入特征选择与环境变量模块的 FactorVAE 模型：——因子选股系列之一一一 2025-02-19 分红对期指的影响 20250430 金融工程 | 动态跟踪 —— 分红对期指的影响 20250430 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、2025 分红最新预测结果 .......................................................................... 3 二、预测分红的流程 ...................................................................................... 5 1、预估成分股的净利润 ..................................................................................................... 5 2、计算各股票的税前分红总额 .......................................................................................... 6 3、计算分红对指数的影响 ................................................................................................. 6 4、预测分红对各合约的影响值 .......................................................................................... 6 风险提示 ........................................................................................................ 8 附录：股指期货的理论定价模型 ..................................................................... 8 金融工程 | 动态跟踪 —— 分红对期指的影响 20250430 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 一、2025 分红最新预测结果 市场越有效，我们要战胜对手就需要越早越准确地获取信息，有了过去的经验，已经有更多的投资者开始关注分红。根据往年的经验，预计 2025 年的指数成分股分红仍将集中在 5-7 月，因此，分红对于存续期涵盖 5-7 月的期指合约定价都将有显著