宁夏自治区及下辖各市经济财政实力与债务研究（2019）

区域研究报告     1  宁夏自治区及下辖各市经济财政实力与债务研究（2019） 公共融资部 杨舒 经济实力：受益于西部大开发、“一带一路”战略的实施以及对内陆开放型经济试验区的持续建设，2018 年以来宁夏经济总体实现平稳增长，但与全国其他省市相比其经济体量仍相对小。2018 年，全区实现地区生产总值 3705.18 亿元，在全国 31 个省市中仍排名第 29 位；按可比价格计算，同比增长 7.0%，增速较 2017 年下降 0.8 个百分点，但仍高于全国水平 0.4 个百分点，位于全国第14 位。2019 年前三季度，宁夏实现地区生产总值 2996.82 亿元，同比增长 6.5%，增速较上年全年进一步放缓 0.5 个百分点，高于同期全国水平 0.3 个百分点。宁夏依托自身资源禀赋形成了煤炭、电力、冶金、化工、建材等传统支柱产业，但基本属于高耗能行业，且产业链较短、产品附加值较低，升级转型压力仍较大。2018 年，宁夏三产结构持续优化调整，全区三次产业增加值结构由 2017 年的 7.6：45.8：46.6 调整为 7.6：44.5：47.9。此外，投资仍作为宁夏经济增长主要的拉动力，但受基础设施建设融资渠道收窄、重大项目接续储备不足等因素影响，固定资产投资呈低迷状态，投资增速转负（为-18.2%）。一、二、三产业投资同比分别下降 35.6%、7.3%和 23.7%，但投资结构进一步调整，在固定资产投资（不含农户）中，三次产业投资结构由 2017 年的 5.8:36.8:57.4 调整为 4.1:35.5:60.4。2019年前三季度，宁夏固定资产投资仍乏力进一步凸显，当期全区固定资产投资保持负增长（为-14.7%），降幅较 2018 年全年有所收窄，但面临的恢复性增长难度大。 从下辖地级市情况看，2018 年以来，宁夏各地级市经济总体保持平稳增长，但区域经济仍呈明显分化格局，首府银川市经济发展水平继续显著领先，区内其他 4 个地级市的经济基础仍相比明显薄弱。2018 年，银川市实现地区生产总值1901.48 亿元，占全区经济总量的比重较 2017 年微降 0.89 个百分点至 51.32%。同年，全区其他 4 个地级市的经济总量降序排位与 2017 年保持一致，依次为石嘴山市（605.92 亿元）、吴忠市（534.50 亿元）、中卫市（402.99 亿元）和固原市（303.19 亿元）。其中，银川市经济增速较 2017 年下降 0.8 个百分点至 7.2%，增速排位较 2017 年下降 1 位，位列全区第 2 名；石嘴山市经济增速排位跃升至全区首位，增速较 2017 年上升 0.8 个百分点至 8.0%；其余吴忠和固原经济增速分别较 2017 年下降 1.4 个和 1.0 个百分点至 6.6%和 6.6%，并列第三；中卫增速为6.0%，位于全区末位。2018 年以来，宁夏各地级市固定资产投资乏力，增速均转负，银川市、吴忠市、石嘴山市、固原市、中卫市固定资产投资同比增速分别为-21.9%、-11.7%、-10.7%、-15.5%和-32.5%。2019 年前三季度，投资仍呈下滑态势，银川市、石嘴山市、吴忠市、中卫市和固原市，同比增速分别为-7.4%、-1.6%、新世纪评级版权所有区域研究报告     2  -25.9%、-1.5%和-12.0%，其中，吴忠市投资下降幅度进一步加大，其余各市投资降幅有所收窄。 财政实力：受益于经济增长及上级政府的持续大力支持，2018 年宁夏财力实现稳步增长，其中一般公共预算收入规模相较全国其他省市仍小，2018 年，宁夏完成一般公共预算收入 436.52 亿元，同比增长 4.53%，收入规模仍位于全国31 个省市的第 29 位；同年，全区税收比率较 2017 年上升 3.61 个百分点至 68.34%，税收比率仍较低，但在全国各省市中排名仍位于 29 位。2019 年前三季度，宁夏完成一般公共预算收入 310.48 亿元，较上年同期微降 0.8%。作为少数民族自治区，宁夏能够持续获得较大规模的中央转移性支付，2018 年以来其对全区实现财政收支平衡作用的重要性进一步增强，2018 年及 2019 年前三季度全区一般公共预算自给率分别为 30.76%和 27.80%。此外，受土地市场景气度以及当地商品房去库存等综合影响，2018 年宁夏政府性基金收入恢复增长势头明显，2018 年，宁夏政府性基金收入同比上升 11.75%至 121.27 亿元，仍是全区财力的重要补充。 从下辖各地级市情况看，与经济实力相匹配，宁夏下辖各地级市一般公共预算收入规模亦分化明显，2018 年以来首府银川市一般公共预算收入继续显著大于区内其他地级市。2018 年，银川市完成一般公共预算收入 173.25 亿元，其余4 市一般公共预算收入不足 35.00 亿元。2019 年前三季度，银川市完成一般公共预算收入 110.37 亿元（含宁东管委会 13.23 亿元），而石嘴山、吴忠、中卫、固原均不足 26.00 亿元。宁夏一般公共预算收支平衡对上级补助的依赖程度仍较大，2018 年，全区各地级市一般公共预算自给率区间由 2017 年的 7.38%-51.91%进一步降至 7.17%-47.69%，除吴忠市外，其他地级市的依赖程度持续加深。 2018 年，银川市政府性基金收入规模相较宁夏其他地级市仍显著较大，当年该市政府性基金收入同比大幅增长 44.24%至 61.72 亿元。吴忠市则以 11.29 亿元的政府性基金收入规模次之。与一般公共预算收入相比，2018 年宁夏各地级市地方财力对政府性基金收入的依赖度仍普遍较低，当年银川市政府性基金收入对一般公共预算收入的比率较 2017 年上升 11.51 个百分点至 35.62%，全区政府性基金收入对财力贡献度排名从上年末位跃升至首位；石嘴山市该比率为 9.51%，为全区对政府性基金收入依赖程度最低的城市。 债务状况：宁夏政府债务增速相较全国其他省市较缓，2018 年末全区政府债务规模仍相对小，为 1388.45 亿元，宁夏已完成全部非政府债券形式的存量债务置换工作，政府债务的主要构成部分系地方政府债券（占比 99.08%）。宁夏政府债务主要集中于下辖地市（占比 74.48%），受限于自身财力，各地级市一般公共预算收入对其政府债务的覆盖程度整体较弱，且存在银川市永宁县、吴忠市本级、银川市本级、金凤区、石嘴山市惠农区、中卫市海原县等局部地区债务压力新世纪评级版权所有区域研究报告     3  较为突出。考虑到能够获得较大规模且持续性的上级补助，宁夏政府债务风险总体可控。此外，2018 年，宁夏地级市能够严格遵循政府债务限额管理原则，政府债务管理有所改善。 宁夏城投债存量规模与全国其他省市相比小，2019 年 9 月末为 156.80 亿元，全部集中于区本级和经济发展水平相对较好的首府银川市（市本级和银川经开区），宁夏存量城投债及其企业带息债务偿付压力尚可。 一、宁夏自治区经济与财政实力分析 （一）宁夏自治区经济实力分析 受益于西部大开发、“一带一路”战略的实施以及对内陆开放型经济试验区的持续建设，2018 年以来宁夏经济总体保持平稳增长，经