电子行业行业周度点评报告：微软云业务超预期，打破AI产业投资衰退预期

请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -1-  全行业：本周（2025.4.28-2025.4.30）上证指数下跌-0.49%，深证成指下跌-0.17%，沪深 300 指数下跌-0.43%，申万电子版块上涨1.34%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为 5/31。板块个股涨幅前五名分别为：光大同创、迅捷兴、瀛通通讯、新相微、弘景光电；跌幅前五名分别为：西陇科学、传音控股、龙迅股份、东尼电子、ST 华微。  电子行业细分：本周（2025.4.28-2025.4.30）国内电子行业相对上周的跌幅而言小有回升，呈现出上涨的现象，从申万电子二级的板块来看，个别板块仍然呈现出跌幅状态，其中元件跌幅最大，为-0.39%；但大部分板块还是比较积极的，其中半导体涨幅最大，为2.25%。  行业要闻：  巴菲特宣布将于年底退休。美国投资传奇人物沃伦·巴菲特宣布将于年底正式卸任首席执行官一职。  Meta 和微软财报表现强劲带动科技股上涨，而苹果则因关税压力预警利润下滑，股价下跌近 4%。  第八届数字中国建设峰会于 4 月 29 日至 30 日在福州举行，聚焦数据要素市场化和数字经济发展。  华为正在开发 Ascend 910D AI 芯片。  谷歌推出基于海豚声音数据训练的语音模型 DolphinGemma，有望实现跨物种交流，并计划在夏季开源以促进科学合作。  公司动态：  长光华芯：发布了关于 2024 年度利润分配方案。  神思电子：近日收到政府补助款 182.10 万元。  冠捷科技：2024 年度拟不进行利润分配。  盟升电子：5 月 22 日将召开 2024 年年度股东大会。  南大光电：发布 2024 年度权益分派实施公告  投资建议：微软通过“云+AI”战略实现规模化商业落地，需求端3150 亿美元积压订单与供给端 800 亿美元投入的双重优势，验证了 AI 从概念到盈利的关键转折。建议持续关注，云计算与 AI 基础设施：中科曙光、浪潮信息、紫光股份；AI 应用与办公软件：金山办公、科大讯飞；零碳智算：盈峰环境、军信股份。  风险提示：算力芯片供应链受限、技术替代风险、汇率波动影响外向型企业、AI 产业发展不及预期。 涨幅 TOP5 最新 周涨跌幅 总市值 光大同创 40.36 30.91 42.98 迅捷兴 15.00 24.17 20.01 瀛通通讯 14.53 18.13 27.07 新相微 18.58 16.93 85.38 弘景光电 139.32 16.93 88.53 跌幅 TOP5 最新 周涨跌幅 总市值 西陇科学 9.04 -14.39 52.90 传音控股 74.92 -10.44 854.35 龙迅股份 74.46 -10.03 98.81 东尼电子 16.50 -7.82 38.35 ST 华微 6.39 -7.66 61.36 行业指数相对沪深 300 表现 相关报告 行业周度报告-短期防御为主-20250324 行业周度报告-短期依然防御为主-20250331 行业周度报告-积极关注自主可控相关公司-20250407 行业周度报告-继续关注自主可控相关公司-20250414 行业周度报告-关注国产替代相关公司-20250421 行业周度报告-继续关注国产替代相关公司-20250428 分析师：王炤杰 执业证书编号：S0370525030002 电话：0755-21515595 邮箱：wangzj@jyzq.cn 0.001000.002000.003000.004000.005000.006000.007000.002021-01-082022-01-082023-01-082024-01-082025-01-08申万电子收盘价沪深300收盘价证券研究报告 行业周度点评报告 电子行业 2025 年 5 月 6 日 行业周度点评报告 —微软云业务超预期，打破 AI 产业投资衰退预期 评级：维持 2025 年 5 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -2- 目 录 一、核心观点 .......................................................................................................................................... 3 二、行业跟踪 .......................................................................................................................................... 5 三、行业新闻 .......................................................................................................................................... 7 四、公司公告 ........................................................................................................................................ 10 五、下周投资提示 ................................................................................................................................ 21 图表目录 图 1：微软 Q3 FY25 收入结构图 ........................................................................................................... 3 图 2：本周各行业版块涨跌幅 ............................................................................................................... 5 图 3：本周电子版块：子版块涨跌幅 ................................................................................................... 6 图 4：电子板块历史走势 .......................................................................................