房地产行业土地4月报：一线城市成交持续低位，地市结构性分化

地产 | 证券研究报告 — 定期报告 2018 年 5 月 30 日 相关研究报告 《房地产土地 12 月报》2018.1.30 [Table_relatedreport]《房地产土地 11 月报》2017.12.25 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industry]地产 晋蔚 (8610)66229394 jinwei@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518010002 [Table_Title]房地产土地 4 月报 一线城市成交持续低位，地市结构性分化 [Table_Summary]2018 年 1-4 月，全国房企土地购置面积同比减少 2.1%，较上月下降 2.6 个百分点；土地成交价款增长 13.6%，比上月回落 6.7 个百分点。1-4 月，全国政府性基金预算收入和支出分别同比增长 33.7%和增长 48.9%，其中国有土地使用权出让收入和支出分别同比增长 40.7%和增长 53%，分别较上月回落 1.1 个百分点和回落 3.1 百分点；全国一般公共预算收入和支出分别同比增长 12.9%和增长 10.3%。1-4 月全国固定资产投资同比增长 7%，增速较上月回落 0.5 个百分点。 支撑评级的要点 土地供应和成交情况：1-4 月，全国房企土地购置面积同比减少 2.1%，较上月下降 2.6 个百分点；土地成交价款增长 13.6%，比上月下降 6.7 个百分点。1-4 月，万得 100 个大中城市成交土地规划建筑面积同比增长16.9%，一线、二线、三线城市累计成交量同比分别变化-13.2%、18.1%、20.4%。土地成交总价同比增长 22.6%。住宅用地供应量方面，1-4 月累计供应量同比上升 36.1%，一线、二线、三线城市累计供应量同比分别变化-10.7%、44.9%、31.7%。财政收入和土地出让情况：1-4 月，全国政府性基金预算收入同比增长33.7%，较上月回落 0.9%。地方政府性基金预算本级收入同比增长 37%，其中国有土地使用权出让收入同比增长 40.7%，较上月回落 1.1%。1-4月，全国一般公共预算收入同比增长 12.9%，较上月回落 0.7%。税收收入同比增长 16.5%，其中，国内增值税、企业所得税、个人所得税分别实现收入增长 18.4%、13%、20.8%。土地和房地产相关税收中，土地增值税 1,898 亿元，同比增长 3.4%；房地产税 1047 亿元，同比增长 8.4%。 财政支出和基础建设情况：1-4 月，全国政府性基金预算支出同比增长48.9%，较上月回落 1.8%。地方政府性基金预算相关支出同比增长 49.8%，其中国有土地使用权出让收入同比增长 53%，较上月回落 3.1%。1-4 月，全国一般公共预算支出同比增长 10.3%，较上月回落 0.6%。1-4 月全国固定资产投资同比增长 7%，增速较上月下降 0.5 个百分点，其中基础设施投资（不含电力）同比增长 12.4%，增速较上月下降 0.6%。 2018 年 5 月 30 日 房地产土地 4 月报 2 目录 全国土地市场分析 ................................................................. 4 财政收入和土地出让金分析................................................... 7 财政支出和基建投资分析 ...................................................... 9 2018 年 5 月 30 日 房地产土地 4 月报 3 图表目录 图表 1. 全国购置土地面积累计增速 ........................................................4 图表 2. 全国土地成交价款累计增速 ........................................................4 图表 3.百城土地供应和成交面积 ..............................................................4 图表 4. 百城住宅用地供应和成交面积 ....................................................5 图表 5. 百城住宅用地供应量增速 .............................................................5 图表 6. 百城住宅用地成交量增速 .............................................................5 图表 7. 百城土地用地供应和成交面积 ....................................................5 图表 8. 百城住宅用地供应和成交面积 ....................................................5 图表 9. 百城土地成交总价增速 .................................................................6 图表 10. 百城住宅用地成交总价增速 ......................................................6 图表 11. 政府性基金预算收入情况 ...........................................................7 图表 12. 全国政府性基金收入 ....................................................................7 图表 13. 国有土地使用权出让收入 ...........................................................7 图表 14. 全国一般公共预算收入情况 ......................................................8 图表 15. 全国一般公共预算收入 ...............................................................8 图表 16. 房地产相关税种收入 ....................................................................8 图表 17. 政府性基金预算支出情况 ...........................................................9 图表 18. 全国政府性基金支出 ................................................................