传媒行业周报：AI日日新，供需两旺或助力文娱消费春意渐浓

传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/18 传媒 2025 年 04 月 06 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《AutoGLM 沉思实现“边想边干”，继续布局 AI Agent—行业点评报告》-2025.4.1 《吉卜力风格 AI 动漫再验多模态 AI进化，继续布局 AI—行业点评报告》-2025.3.31 《“赋能+重构”，AI 游戏扬帆起航—行业深度报告》-2025.3.25 AI 日日新，供需两旺或助力文娱消费春意渐浓 ——行业周报 方光照（分析师） 田鹏（分析师） 肖江洁（联系人） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790523090001 xiaojiangjie@kysec.cn 证书编号：S0790124070035  多模态 AI、Agent 日日新，社交/文娱/教育/电商等场景 AI 商业化或持续推进 继 OpenAI 更新 GPT-4o 模型，推出原生图像功能，用户一句话生成的吉卜力风格 AI 动漫在海外社媒火热出圈后，3 月 31 日，专注于视频生成的 Runway 公司正式推出其新一代模型系列 Gen-4，在视频生成的保真度、动态运动捕捉和可控性方面较之前的 Gen-3 Alpha 版本有明显提升，核心亮点在于能利用视觉参考（如一张图或一段视频）结合文字指令，来创造新的图像和视频，意味着使用者可指定某个角色、特定风格或场景，让 AI 在此基础上进行创作，确保内容的连续性和用户对故事走向的掌控力。3 月 31 日，智谱推出全球首个集深度研究与实际操作能力于一体的 Agent 产品“AutoGLM 沉思”，其能够“边想边干”，像人类一样自动操作和浏览网页，该能力的实现依赖于三个关键特性“深度思考、感知世界、工具使用”，其价值在于背后基座模型能够通过连续、多步推理实现模型自主规划，并通过反思实现动态调整，不需要提前设计工作流。另外，3 月28 日，AI Agent 产品 Manus 宣布开始向用户收费，Manus Starter/Pro 每月分别收费 39/199 美元。我们认为，视频生成等多模态能力提升仍为模型迭代重要方向，加上 DeepSeek 等头部模型开源，及大模型厂商在 Agent 持续发力，打通从模型到应用的“最后一公里”，垂直领域 AI 应用商业化或加快落地，并拉动推理算力需求，建议坚定布局 AI。1、大模型/Agent：重点推荐腾讯控股、快手-W，受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维； 2、AI 虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；3、AI 动漫/影视：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括中文在线、光线传媒、华策影视；4、AI 教育/校对：受益标的包括果麦文化、荣信文化、盛通股份、世纪天鸿、南方传媒；5、AI 游戏：重点推荐心动公司、恺英网络、网易-S，受益标的包括巨人网络；6、AI 电商/广告：重点推荐值得买、引力传媒，受益标的包括蓝色光标；7、算力+云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙文互联、浙数文化。  关注内需，供需两旺或持续驱动电影、IP 周边、沉浸式体验等文娱消费复苏 （1）电影：根据猫眼专业版，2025Q1 全国实现电影票房 243.87 亿元（yoy+49%），《哪吒之魔童闹海》验证优质电影及国漫需求旺盛，五一档已有《水饺皇后》等8 部电影定档，值得期待，重点推荐上海电影，受益标的包括果麦文化、光线传媒、猫眼娱乐、阿里影业。（2）IP 周边：量子之歌宣布达成并购投资合作的Letsvan 于 3 月 29 日在北京首发的以熊猫为设计灵感的 WAKUKU 系列潮玩新品“胖哒哒”2 小时即告售罄，毛绒、手办、卡牌等 IP 周边或延续高景气，重点推荐上海电影、布鲁可、奥飞娱乐、姚记科技，受益标的包括华立科技。（3）演艺/沉浸式体验：近期风语筑、大丰实业、锋尚文化等不断探索将文旅演艺、沉浸式体验与 AI、人形机器人、XR 等高科技深度融合，推动智能化体验全面升级，或提升内容对观众吸引力，沉浸式体验消费空间或逐步打开，重点推荐锋尚文化，受益标的包括风语筑、大丰实业、天地在线等。  风险提示：AI 应用收入、新游戏流水、电影票房、IP 周边销量低于预期等。 -29%-14%0%14%29%2024-042024-082024-12传媒沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/18 目录 1、 行业数据综述：《和平精英》获内地 iOS 免费榜第一，《和平精英》获内地 iOS 畅销榜第一；电影《我的世界大电影》获得周票房冠军 ........................................................................................................................................................................ 3 2、 行业新闻综述：行业焕新：数字浪潮下的多领域共振与突破 ............................................................................................. 9 2.1、 AIGC：多元 AI 创新与合作并进 ................................................................................................................................. 9 2.2、 游戏：新游重磅开启，Switch2 将发售 ..................................................................................................................... 10 2.3、 影视/IP：影视、潮玩、广告百花齐放，跨界生态正崛起 ....................................................................................... 11 3、 公告总结：影视与游戏公司多维度布局，业绩与战略双升级 ........................................................................................... 12 4、 板块行情综述：A 股传媒板块 2025 年第 14 周表现弱于上证综指，强于沪深 300、深证成指、创业板指，出版板块表现较好 ........................................................................