全球央行数字货币发展态势 及数字人民币的战略意义

经济学家金融问题研究Research on Financial Issues□周科杰□寇宗来 □刘凌琛全球央行数字货币发展态势及数字人民币的战略意义一、引言及文献综述在全球化和数字化浪潮的推动下，世界各经济体正积极开展对央行数字货币（Central bank digitalcurrencies，CBDC）的探索。根据国际清算银行的数据①，截至 2023年底约有 94% 接受调查的央行正在探索 CBDC，批发 CBDC 的实验和试点数量急剧增加。中国高度重视法定数字货币的研究开发，2020 年，“十四五”规划中明确提出，要“稳妥推进数字货币研发”；2022 年，《金融标准化“十四五”发展规划》提出，稳妥推进法定数字货币标准研制，稳步推进金融科技标准建设；2024 年，党的二十届三中全会做出了关于“稳妥推进数字人民币研发和应用”的决策部署。这些举措体现了中国在数字货币领域的战略布局和积极姿态。学术界广泛认可的法定数字货币框架是 Bench 和 Garratt 提出的“货币之花”货币发行框架[1]。该框架明确了法定数字货币的四个关键属性：广泛可获取性、数字化特性、中央银行发行以及基于点对点的交易模式。支付与市场基础设施委员会（CPMI）将法定数字货币视为中央银行货币的一种新形式，它与传统的实物现金、银行存款准备金或结算账户中的货币有所区别。由于 CBDC 受到越来越多国家的关注，学术界纷纷开展了关于 CBDC 的研究。刘凯等[2] 、杨荣海和李亚波[3]梳理了全球央行数字货币的竞争现状。针对央行数字货币的影响，宋科认为央行数字货币会给货币国际化带来改进：通过提效降本和规避制裁等方式改进现行跨境支付方式、通过智能合约技术的基金项目：国家社会科学基金重点项目“推动经济发展的质量变革、效率变革和动力变革研究”（22AZD031）作者简介：周科杰，复旦大学经济学院博士研究生；寇宗来，复旦大学经济学院教授、博士生导师；刘凌琛，复旦大学经济学院博士研究生。①数据来源：国际清算银行网站.https://www.bis.org/publ/bppdf/bispap147.pdf。本文首先厘清了全球主要央行数字货币的发展态势和兴起背景，在此基础上论述了央行数字货币的全球意义以及中国推行数字人民币的战略意义：（1）世界各国推行 CBDC 有助于提升普惠金融水平、提高跨境支付和结算效率、争取货币主权争夺战略制高点。（2）数字人民币在助力农村金融、小微企业信贷、养老金融方面发挥重要作用；数字人民币智能合约可提高资金安全性、丰富财政政策工具箱；通过多边央行数字货币桥（mBridge）拓展人民币国际化实际应用场景；在政治考量上，数字人民币有助于保障我国金融安全、推动人民币国际化。未来中国应推动数字人民币在零售端的广泛应用；利用数字人民币更好地实施货币政策和财政政策；构建数字人民币支付体系，助推人民币国际化。关键词：央行数字货币；数字人民币；多边央行数字货币桥；战略意义中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1003—5656（2025）02—0065—11- 65 -经济学家2025·02ECONOMIST应用场景拓展和跨境交易风险缓解来提升央行数字货币的国际接受度、通过提高便利性和匿名性提高央行数字货币的公众接受度[4]。刘凯认为 CBDC 的发行对支付体系与货币供求、货币政策及金融稳定与监管、社会总产出、国际经济金融体系等多个方面都可能产生有利或不利的影响[2]；戚聿东等强调数字货币通过技术赋能加速了国际货币体系多元化发展的进程，在此背景下，中国积极开展数字人民币的研发[5]。黄国平从需求、供给、金融监管、人民币国际化和对冲私人货币无序发展等角度分析了数字人民币发展的动因，并提出数字人民币发展具有多种优势[6]；保建云认为数字人民币作为大国主权数字货币的代表，能够成为国际贸易、跨国资本流动、跨国产业投资的计价、支付和结算手段并能够在国际社会扮演重要的储备货币角色[7]。现有研究大多围绕央行数字货币的概念、兴起、竞争形势以及产生的影响进行探讨，但鲜有研究从战略层面全面审视 CBDC 的意义，且缺乏对中国推行数字人民币经济、政治意义的全面考察。鉴于此，本文的研究目的和创新之处在于从全球视角与中国视角两个方面系统分析央行数字货币的政治和经济意义，并据此提出政策展望。二、全球央行数字货币的发展概述（一）全球央行数字货币的发展态势根据大西洋理事会智库的数据①，截至2024年5月有134个经济体和货币联盟（占全球GDP的98%）正在探索 CBDC，其中 68个经济体正处于开发、试点或启动阶段。国际清算银行调查发现②，截至 2023年底，在他们调查的 86家央行（涵盖全球 81%的人口和全球 94% 的经济产出）中，约有 94%的受访央行正在探索 CBDC，超过一半的受访央行（54%）正在进行概念验证试验，三分之一的受访央行（31%）正在进行试点。大部分央行兼顾零售 CBDC和批发 CBDC的研究，约三分之一的央行专注于探索零售 CBDC，只有2%的央行仅致力于探索批发CBDC。表1展示了全球主要央行CBDC的发展情况。表1全球央行数字货币的发展情况大洲亚洲国家/地区中国（内地）中国香港类型批发+零售批发+零售发展情况2014 年，中国人民银行成立法定数字货币研究小组。2016 年，成立数字货币研究所，完成法定数字货币第一代原型系统搭建。2017 年末，经国务院批准，人民银行开始组织商业机构共同开展法定数字人民币“e-CNY”研发试验。2019 年底起在深圳、苏州、雄安新区、成都等地启动试点测试，截至 2024 年 5 月末逐步扩大到 17 个省市的 26 个地区。2021年 7月，发布数字人民币的研发进展白皮书。2024年 5月，数字人民币在香港扩大试点范围，便利香港居民开立和使用数字人民币钱包零售CBDC：香港金融管理局（HKMA）于2021年正式开始研究零售层面CBDC，并于同年6月推出e-HKD项目。2021年10月，发布零售CBDC技术白皮书《数码港元: A techni⁃cal perspective》。2022年4月发布《从政策及设计角度看（数码港元）》，分别从技术角度和政策及设计角度进行市场咨询。2023年5月18日，HKMA宣布启动e-HKD试点计划，共有16家来自金融、支付和科技行业的公司参与 此次首轮试点。2023年10月，数码港币试点计划第一阶段完成，报告称e-HKD可以在可编程性、代币化和原子结算三个主要领域为香港当前的支付生态系统增加独特价值 。2024年3月14 日，HKMA宣布启动e-HKD试点计划第二阶段，进一步探索数码港元在香港的创新应用批发CBDC：2024年3月7日，香港金管局宣布启动名为“Ensemble”的批发层面央行数字货币项目，该项目的核心目标是构建起促进银行间代币化货币结算的金融基础设施①数据来源：https://www.atlanticcouncil.org/cbdctracker/。②数据来源：https://www.bis.org/publ/bppdf/bispap147.pdf。- 66 -经济学家金融问题研究Research on Financial Issues欧洲北