社会服务行业周报：1月头部潮玩品牌店效高增，关注AI落地人力的三大核心场景

社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 20 社会服务 2025 年 02 月 23 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《1 月潮玩线上高景气度延续，茶咖品牌 布 局 餐 食 赛 道 — 行 业 周 报 》-2025.2.16 《万代 FY2025Q3 业绩超预期，有道和好未来拥抱 Deepseek 开启新征程—行业周报》-2025.2.9 《小积木塑造大生意，国产 IP 拼搭潮玩品牌创新突围—行业深度报告》-2025.2.5 1 月头部潮玩品牌店效高增，关注 AI 落地人力的三大核心场景 ——行业周报 初敏（分析师） 李睿娴（分析师） 程婧雅（联系人） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：S0790525020004 chengjingya@kysec.cn 证书编号：S0790123070033  旅游/IP：节后错峰游热度不减，1 月头部潮玩品牌店效高增 旅游：节后机酒价格大幅回落，驱动错峰出游火热，至清明节前多地机票和酒店预订量依然保持高位运行。2 月 5 日以来，全国重点景区门票、住宿、交通等文旅订单量较上月同期上涨 24%。错峰出游人群中银发族成为节后出游主力军。长白山：公布定增预案修订稿，下调募集资金额至 2 亿元，截至 2 月 21 日，2024-2025雪季景区累计接待游客 72.32 万人次，创历史新高。潮玩：久谦数据显示，2025年 1 月国内线下潮玩品类门店数量净增 8 家开店节奏环比有放缓；受益于春节假期线下客流景气和《哪吒 2》带动动漫衍生品销售，2025 年 1 月国内潮玩门店线下店效同比增长 22%。分品牌看，泡泡玛特、三月兽、乐高、TOPTOY、X11、卡游单月平均店效同比分别+47%/-36%/+33%/ +41%/+40%/-6%，品牌店效表现分化较为明显，独立潮玩品牌店效高增。  人力/教育：企业 AI 化关注人力领域 AI 落地，有道全新硬件搭载 Deepseek 人力资源：北京等 12 省份政务 AI 化提速，DeepSeek 政务朋友圈持续扩大政府做为领头羊，有望带动国企、民企等企业 AI 化进程加速，北京人力、外服控股、科锐国际等大型人力资源服务公司或有望受益。AI 招聘初创公司 Mercor 完成最新一轮融资，估值达 20 亿，国内多家人力资源服务企业拥抱 DeepSeek，关注 AI 在招聘环境、行政效率和创新业务方面的应用。教育：有道发布 2024Q4 及全年业绩，首次实现全年盈利，2024Q4 收入 13.4 亿元，yoy-9.5%，净利润 0.83 亿元，yoy+47%。广告业务方面，继成为 Tiktok 一级合作伙伴后，公司最近获得了 Google 合作伙伴认证，为其跨境增长奠定了坚实基础。近期有道推出 DeepSeek 原生教育硬件 SpaceOne。  乖宝宠物：线上销售额稳健增长，品牌高端化升级有序推进 2023 年以来，公司重点发力以弗列加特、Barf、羊奶为代表的高端产品，高端猫粮品牌弗列加特产品定位对标超高端海外大牌渴望、爱肯拿但价格更具性价比，至今仍保持 100%+的增速。Barf 天然粮和 2024 年推出的低温烘焙系列主粮焙可鲜均保持高增势头，整体公司弗列加特+羊奶系列+Barf 天然粮+低温烘焙系列销售额占比由2022Q1 的 9%上升至 2024Q4 的 43%。公司盈利能力持续优化，2024Q3 公司毛利率/净利率为 41.8%/13.1%，相比 2022Q1 提升 12.75pct/7.14pct。  本周 A 股社服板块跑输大盘，港股消费者服务板块跑输大盘 本周（2.17-2.21）社会服务指数+0.88%，跑输沪深 300 指数 0.12pct，在 31 个一级行业中排名第 11，教育类领涨; 本周（2.17-2.21）港股消费者服务指数-3.47%，跑输恒生指数 7.26pct，在 30 个一级行业中排名第 26，教育类领涨。 推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：特海国际、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）旅游：西域旅游、九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-S；（2）教育：凯文教育、有道；（3）美护：若羽臣、巨子生物、爱美客、青木科技、毛戈平；（4）运动：力盛体育；（5）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（6）新兴消费：赤子城科技；（7）即时零售：美团-W、顺丰同城；（8）眼镜：博士眼镜、佳禾智能、亿道信息；（9）餐饮：百胜中国。  风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 -24%-12%0%12%24%36%2024-022024-062024-10社会服务沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 20 目 录 1、 出行旅游：节后错峰游热度不减，长白山定增计划融资额下调 ......................................................................................... 4 1.1、 节后错峰游热度不减，银发族成出行主力军 .............................................................................................................. 4 1.2、 长白山：定增计划融资额下调，新雪季客流创历史新高 .......................................................................................... 4 2、 IP：1 月潮玩线下开店平稳，店效整体同比高增 .................................................................................................................. 5 2.1、 国内潮玩门店开店平稳，多品牌店效高增 .................................................................................................................. 5 3、 AI+人力：政企、民企 AI 化，关注 AI 落地人力的三大核心场景 ...................................................................................... 6 4、 AI+教育：有道发布最新硬件搭载 DeepSeek，首次实现全年盈利 .......................................