金融行业周报:中长期资金入市方案落地,重视非银β

[Table_Title] 金融行业周报 中长期资金入市方案落地,重视非银β 2025 年 01 月 27 日 [Table_Summary] 【投资要点】  市场观点:本周中长期资金入市制度落地,资本市场迎来“政策红包”。同时特朗普正式就职后中美关系出现缓和。业绩方面,截至 1 月 24日,已有 28 家券商披露 2024 年业绩,其中 23 家净利同比正增长,整体表现较为乐观。政策+国际环境+基本面多重利好下,市场继续回暖。沪深 300、上证综指、深圳成指、创业板指分别较上周+0.54%、+0.33%、+1.29%、+2.64%,非银金融(东财)指数+2.59%,证券(东财)指数+1.81%,保险(东财)指数+3.93%跑赢主要指数。我们认为,中长期资金入市有望提升市场的内在稳定性、优化资本市场投资生态,利于券商和险企业绩估值提升,非银板块表现值得期待。建议关注:中国银河、国泰君安、华泰证券、中国太保和相关金融科技标的。  证券方面:节前喜迎政策红包,推动中长期资金入市。为大力推动中长期资金入市,促进资本市场高质量发展,1 月 22 日六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》,并在次日的国新办发布会进一步介绍了相关情况,明确目标、考核和举措。此次政策从提升实际投资比例、延长考核周期、进一步巩固形成增量政策合力等多维度共同推动中长期资金入市,重点引导商业保险资金、公募基金、基本养老保险基金等中长期资金进一步加大入市力度,为我国资本市场中长期健康发展奠定了制度基础,有助于促进资本市场长期稳定、高质量发展。政策利好+基本面改善共同驱动下,随着后续相关政策实行和增量资金入市,券商板块估值和业绩有望进一步提升。  保险方面:多措并举助推险资入市,新能源车险改革深化和线上投保平台上线。《方案》提出了加大长周期业绩考核比重等一系列利好险资入市的措施。对国有商业保险公司的长周期考核可以有效熨平短期市场波动对业绩的影响,提升险资进行长期权益投资的积极性,优化资本市场结构,为稳定资本市场提供有力支撑。同时,增加优质权益资产能够帮助保险公司提高投资收益,降低利差损风险。另外,1 月24 日,金融监管总局、工业和信息化部、交通运输部、商务部联合发布《关于深化改革加强监管促进新能源车险高质量发展的指导意见》。同日,中国保险行业协会、上海保险交易所发布关于新能源汽车领域上线运行“车险好投保”平台的公告,其将于 1 月 25 日上午十时正式上线。各家保险公司要对新能源车险产品的保障内容和形态进行创新优化,提供更贴合实际保障需求、车险保费价格与保险车型等级风险相匹配的产品和服务,促进新能源车险高质量发展。 【风险提示】  经济修复不及预期、政策与资本市场改革不及预期、券商行业竞争加剧、资本市场波动、险企改革不及预期、长期利率下行超预期风险。 [Table_Rank] 强于大市(维持) [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师:王舫朝 证书编号:S1160524090005 证券分析师:廖紫苑 证书编号:S1160524120004 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《节前喜迎政策红包,推动中长期资金入市》 2025.01.23 《经济数据向好,市场有望继续上行》 2025.01.19 《“国君+海通”顺利过会,长护险助力养老服务改革发展》 2025.01.13 《美元指数和两融余额共同作用情绪,无需过度恐慌》 2025.01.06 《证券市场强强联合,险资加码股权投资》 2024.12.30 -5.24%3.34%11.92%20.50%29.08%37.66%1/263/265/267/269/2611/26金融 沪深300 行业研究 / 金融 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 金融行业周报 正文目录 1.证券业务概况及一周点评.................................................................................... 3 2.保险业务概况及一周点评.................................................................................... 7 3.市场流动性追踪.................................................................................................... 9 4.行业新闻 ............................................................................................................. 12 5.风险提示 ............................................................................................................. 19 图表目录 图表 1:本周证券板块较沪深 300 指数+1.27pct................................................. 4 图表 2:2025 年以来证券板块较沪深 300 指数-1.77pct.................................... 4 图表 3:本周 A 股日均成交金额环比+2.45%......................................................... 5 图表 4:沪深 300 指数和中证综合债指数 ............................................................. 5 图表 5:截至 2025 年 1 月 24 日,IPO、再融资承销规模 ................................... 5 图表 6:本周两融余额较上周-0.26%..................................................................... 5 图表 7:本周股票质押市值较上周+0.03%............................................................. 5 图表 8:2024 年 11 月末券商资

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综合
2025-01-28
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