医药行业24Q4公募基金持仓分析

医药行业首席分析师：余文心 SAC执业证书编号：S0850513110005 医药行业分析师：周航 SAC执业证书编号：S0850523040001 联系人：张子彤 2025年1月27日 《医药行业24Q4公募基金持仓分析》 证券研究报告 （优于大市，维持） 目录 2 1. 2024Q4医药股持仓比 2. 2024Q4医药细分板块公募基金持仓市值 3. 2024Q4医药公募基金重仓持股 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 •截至2024Q4，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓比为7.89%，较2024Q3降低1.03pp；非医药公募基金持仓3.96%，较2024Q3降低0.83pp。 2024Q4医药股持仓比环比回落 图：2020Q1-2024Q4公募基金医药股持仓占比变化 备注：医药股采用申万行业分类，数据基于基金披露重仓股计算 资料来源：Wind（数据截止2024-12-31），海通证券研究所 14.46% 17.22% 13.38% 12.31% 12.28% 13.06% 12.07% 10.48% 11.22% 9.55% 8.96% 9.96% 10.29% 10.68% 11.24% 13.16% 10.32% 9.41% 8.92% 7.89% 11.19% 12.92% 9.54% 8.63% 8.65% 9.28% 7.87% 5.82% 6.75% 5.13% 4.63% 5.39% 5.56% 5.69% 6.18% 7.57% 5.92% 5.10% 4.79% 3.96% 0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%全部公募基金医药股持仓比 非医药公募基金医药股持仓比 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 •2024Q4，在全部公募基金重仓持股的医药股中，市值前五的细分板块为： •化学制剂：706亿元，占比25%； •医疗设备：517亿元，占比18% •医疗研发外包：373亿元，占比13%； •中药III：211亿元，占比7%； •医疗耗材：140亿元，占比4%。 化学制剂/医疗设备/医疗研发外包持仓占比最高 图：2024Q4医药股细分板块公募基金持仓市值 备注：医药股采用申万行业分类，数据基于基金披露重仓股计算 资料来源：Wind（数据截止2024-12-31），海通证券研究所 706 517 373 211 140 106 66 62 42 37 32 24 16 3 010020030040050060070080024Q4总持仓市值（亿元） 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 •2024Q3-2024Q4，公募基金重仓持股的医药股总市值由2815亿下降至2334亿元（-17%）； •2024Q3-2024Q4 ，公募基金重仓持股市值下降的医药股细分板块为：化学制剂（-68亿）、医疗研发外包（-44亿）、医院（-45亿）、其他生物制品（-62亿）、医疗耗材（-24亿）、体外诊断（-16亿）、疫苗（-26亿）、诊断服务（-18亿）、原料药（-12亿）；线下药店（-4亿）、医药流通（-9亿）、血液制品（-25亿）、医疗设备（-95.4亿）、中药III（-31亿）。 医药各板块持仓市值下降 图：2024Q3-2024Q4细分板块公募基金持仓市值（亿元） 备注：医药股采用申万行业分类，数据基于基金披露重仓股计算 资料来源：Wind（数据截止2024-12-31），海通证券研究所 773 417 151 124 164 82 63 22 43 1 19 32 68 613 242 706 373 106 62 140 66 37 3 32 1 16 24 42 517 211 01002003004005006007008002024Q3公募基金持仓市值（亿元） 2024Q4公募基金持仓市值（亿元） 6 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 •2024Q4公募基金重仓持股数量前五名为：恒瑞医药（440只）、迈瑞医疗（374只）、药明康德（296只）、人福医药（171只）和科伦药业（137只） ； •2024Q4公募基金重仓持股基金数量增长前五名：药明康德（190只→296只）、人福医药（121只→171只）、惠泰医疗（105只→138只）、东阿阿胶（89只→119只）、爱美客（0只→30只） 。 恒瑞医药/迈瑞医疗/药明康德重仓持股数量靠前 图： 2024Q4公募基金重仓持股数量前五 图：2024Q4公募基金增持数量增长前十名 备注：医药股采用申万行业分类，数据基于基金披露重仓股计算 资料来源：Wind（数据截止2024-12-31），海通证券研究所 190 121 105 89 0 22 0 26 35 76 296 171 138 119 30 41 19 45 52 93 0501001502002503003502024Q3重仓持股公募基金数（只） 2024Q4重仓持股公募基金数（只） 614 500 139 103 251 385 512 111 60 173 573 453 190 121 203 440 374 296 171 137 0100200300400500600700恒瑞医药 迈瑞医疗 药明康德 人福医药 科伦药业 2023Q1重仓持股基金数量（只） 2024Q2重仓持股基金数量（只） 2024Q3重仓持股基金数量（只） 7 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 •2024Q4公募基金重仓持股市值前五名：迈瑞医疗（317亿）、恒瑞医疗（300亿）、药明康德（215亿）、爱尔眼科（90亿）、泰格医药（71亿） ； •2024Q4公募基金重仓持股市值增长前五名：人福医药（+21亿）、药明康德（+21亿）、贝达药业（+8亿）、康弘药业（+4亿）、华东医药（+4亿） 。 迈瑞医药/恒瑞医药/药明康德重仓持股市值靠前 图： 2024Q4公募基金重仓持股市值前十名 图： 2024Q3-2024Q4重仓持股市值增长前十名 备注：医药股采用申万行业分类，数据基于基金披露重仓股计算 资料来源：Wind（数据截止2024-12-31），海通证券研究所 317 300 215 90 71 62 54 53 49 46 33 0501001502002503003502024Q4公募基金持仓市值（亿） 32 194 3 2 10 24 0 6 25 13 53 215 11 6 14 26 2 9 27 15 0501001502002502024Q3公募基金持仓市值（亿） 2024Q4公募基金持仓市值（亿） 风险提示 8 •医药行业政策变化风险，中美贸易摩擦风险，创新药械研发进展风险，全球生物医药投融资增速下滑风险，医疗事故风险，公司收入利润增速不达预期风险。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 分析师声明 余文心、周航 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，