风电行业周报:周内招标陆上风机3.7GW,广东阳江三山岛柔直工程启动500kV直流缆招标
证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 电力设备及新能源 2025 年 01 月 26 日 风电行业周报(20250120-20250124) 推荐 (维持) 周内招标陆上风机 3.7GW,广东阳江三山岛 柔直工程启动 500kV 直流缆招标 风机数据跟踪:周内招标陆风 3.7GW,阳江三山岛四海风开标。 周内招标陆上风机 3.7GW,1 月至今共招标 5.2GW 风机。本周招标陆上风电机组 3.7GW,涉及 12 家项目业主,其中内蒙古能源/国家能源/广东水电位列前三,分别为 0.9/0.8/0.6GW,占比分别为 24.2%/22.3%/15%。2025 年至今,我国风电机组共招标 5.2GW,其中海/陆分别为 0.3/5.0GW。 周内中标陆上风机 2.9GW,阳江三山岛四 500MW 海上风机开标。本周风机中标量为 3.4GW,其中海/陆分别为 0.5/2.9GW;2025 年至今,共中标风机 8.6GW,海/陆分别为 0.8/7.9GW。本周整机商上海电气/三一/东方/ 中 车 位 列 前 四 , 分 别 中 标0.8/0.6/0.6/0.5GW , 占 比 分 别 为23.3%/17.7%/17.7%/15.9%。 周内海/陆风中标均价分别为 2310/1391 元/kW,金风/东方/中车陆风均价超 1500 元/kW。据统计,周内海/陆风机中标均价分别为 2310/1391 元/kW。海风方面,广东阳江三山岛四海风项目由东方电气预中标;陆风方面,金风/东方/中车中标均价较高,分别为 2350/1770/1541 元/kW。 海缆数据跟踪:广东阳江三山岛启动 500kV 直流海缆招标。 周内广东阳江三山岛启动 500kV 直流海缆招标。周内广东阳江三山岛柔直工程启动海缆招标,拟采用一回±500kV 海缆,达 251.9km;浙江苍南1#二期扩建海风项目(200MW)66kV 场内缆开标,中天科技预中标,金额为 9313.5 万元,计划 2025/3/10-2025/5/20 交付。 海风项目跟踪:江苏/辽宁各 7.65GW/4.3GW 项目公布竞配结果。 存量项目超百 GW,风机/海缆招标及开工项目达 24GW。截至 20250124,我国竞配、核准、风机招标、海缆招标、开工阶段海风项目分别为 68、21、7、11、6GW。分省份来看,广东、山东、福建、江苏、辽宁、浙江、海南存量项目较多,分别为 30、16、12、10、10、10、10GW。周内: 1)江苏:7.65GW 海风项目竞配结果公示,由龙源电力、江苏国信、华电、华能、国电投、华润、大唐和三峡牵头组成的联合体中选。 2)辽宁:丹东市 3.5GW 海风项目竞配结果公示,国电投、中电建、华电各获 1/0.5/2GW;葫芦岛市 0.8GW 海风项目由中广核中选。 投资建议:关注风电三条投资主线:1、国内海风储备项目高企,深远海政策护航远期发展,看好 25 年海风项目集中开工,高价值量订单招标逐步启动;2、24 年陆风招标高企,看好主机厂及零部件迎量利齐增阶段;3、海外海陆装机区域性高增,看好国内海缆、主机、零部件环节出海。建议关注明阳智能、东方电缆、中天科技、亨通光电、时代新材、中际联合、金风科技、运达股份、海力风电、大金重工、三一重能、泰胜风能、明阳电气、万马股份等。 风险提示:风电装机不及预期,海外市场开拓不及预期,大宗商品价格波动等。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS(元) PE(倍) PB(倍) 简称 股价(元) 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 2024E 评级 东方电缆 53.20 1.89 2.82 3.21 28.12 18.86 16.58 5.02 推荐 中天科技 13.97 0.96 1.19 1.35 14.55 11.71 10.32 1.33 推荐 明阳智能 10.62 0.36 1.11 1.42 29.35 9.59 7.50 0.89 推荐 时代新材 12.10 0.57 0.87 1.02 21.36 13.86 11.82 1.67 推荐 资料来源:Wind,华创证券预测 注:股价为 2025 年 1 月 24 日收盘价 证券分析师:黄麟 邮箱:huanglin1@hcyjs.com 执业编号:S0360522080001 证券分析师:吴含 邮箱:wuhan@hcyjs.com 执业编号:S0360523020002 联系人:杨天翼 邮箱:yangtianyi@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 296 0.04 总市值(亿元) 49,804.36 5.18 流通市值(亿元) 43,360.65 5.72 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -3.4% 22.6% 13.7% 相对表现 0.4% 10.5% -3.3% 相关研究报告 《变压器出口数据跟踪报告:2024 年 12 月中国变压器出口数据跟踪》 2025-01-24 《2025 年度策略系列一:风电行业估值与复盘:风电指数降幅已缩窄,海陆景气提振市场预期》 2025-01-23 《电力设备行业周报(20250113-20250119):24 年特高压第六批设备招标开标,国网 25 年投资预计超 6500 亿》 2025-01-21 -13%1%15%29%24/0124/0424/0624/0824/1125/012024-01-26~2025-01-24电力设备及新能源沪深300华创证券研究所 风电行业周报(20250120-20250124) 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 2 目 录 一、风机数据:周内招标陆风 3.7GW,阳江三山岛四海风开标 ................................ 4 二、海缆数据:广东阳江三山岛启动 500kV 直流海缆招标 ........................................ 5 三、海风进展:江苏/辽宁各 7.65GW/4.3GW 项目公布竞配结果 ............................... 5 四、投资建议 ..................................................................................................................... 6 五、风险提示 ..................................................................................................................... 6 风电行业周报(20250120-20250124)
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