食品饮料行业周报：头部企业赴港上市助力全球化发展，关注国内需求表现

证券研究报告 行业周报 头部企业赴港上市助力全球化发展，关注国内需求表现 ——食品饮料行业周报 20250113-20250119 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 投资要点： 本周行业要闻：1）茅台集团 2024 营收 1871.9 亿元：1 月 14 日，茅台集团召开第七届第三次职工代表大会。会议透露，2024 年茅台集团的业绩十分出色：各项任务圆满完成，经营指标高质增长，实现营收1871.9 亿元，同比增长 13.3%，利润总额 1207.7 亿元，同比增长10.2%，实现税收 817.4 亿元，同比增长 15.0%，研发投入同比增长11%。2025 年，茅台集团明确主要目标：主要指标稳中有进，全员劳动生产率、成本费用利润率、净资产收益率、营业现金比率、资产负债率，稳定处于优秀水平，研发投入同比增长 10.2%。 2）茅台酱香酒三大事业部首次公开亮相：据茅台酱香酒官方公众号消息，1 月 2 日至 8 日，茅台酱香酒公司在北京、山东、河南、上海、四川、广西、湖南、陕西、辽宁、新疆等地组织召开 2025 年经销商联谊会。会上，茅台 1935 事业部、茅台王子迎宾事业部、汉酱事业部分别从营销规划、市场投入、实施细则三方面解读各重点产品 2025 年市场政策。这是三大事业部在成立后首次公开亮相。 3）茅台出口首次突破 50 亿元：1 月 16 日，中国茅台 2025 年度国际渠道商联谊会在贵阳召开。茅台集团党委书记、董事长张德芹表示，全年出口营收首次突破 50 亿元重要关口，创了历史新高。高附加值茅台酒的销量突破 100 吨，同比增长超 40%；酱香系列酒销量 150 吨，同比增长 30%，出口产品结构不断优化，供需格局更加协调，茅台国际市场销售质量显著提升。 4）赤水大力推进“五酒”联动：1 月 13 日，中国共产党赤水市第八届委员会第十一次全体会议召开。会议提出，赤水市将全力破解白酒行业深度调整带来的产业转型之困、投资拉动不足带来的动力转换之难、债务负担较重带来的发展约束之艰，大力实施“一五三”工作思路，自觉对标对表，找准自身定位和工作重点，全力把战略部署转化为实实在在的发展成效。此外，要在提振消费中彰显担当作为，抢抓上级政策机遇，用足用好“两新”政策，大力推进“五酒”联动，促进群众就业创业，以更大力度和更精准有效的策略促进消费。 5）吕梁白酒产能 45 万吨：1 月 14 日，吕梁日报消息，2024 年 1~11月，在杏花村汾酒专业镇的带动下，全市白酒行业产能达到 45 万吨，实现产值 261.9 亿元、增长 10.6%。“杏花村汾酒”省级专业镇总营收228.8 亿元、增长 11.9%，占全省首批十大专业镇总营收的 37.3%，是全省规模最大的省级专业镇。 6）陇酒 2024 年预计实现销售额 83 亿：据甘肃省商务厅消息，2024 年前三季度，陇酒重点生产企业销售额 51.6 亿元，增速 12.62%，高于全国平均水平 5.51%，预计全年实现 83 亿元。陇酒企业“数量较少、规模较小”，但“增速较快、品牌集中”，必须坚定发展信心，深入挖掘市场潜力，拿出务实有力举措，主动应对机遇挑战。 休闲零食：卫龙肯德基联名上线，抢占开年营销先机。1 月 9 日及 16日连续两周星期四，卫龙携手肯德基推出“疯狂星期四”限定联名新品“辣条风味大鸡肉条”，借势全民玩梗的流量 IP“疯四”话题度，抢占开年营销先机。据了解，活动日内卫龙还将在限定联名主题店内派 [Table_Industry] 行业: 食品饮料 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 王慧林 Tel: 15951919467 E-mail: wanghuilin@shzq.com SAC 编号: S0870524040001 分析师: 赖思琪 Tel: 021-53686180 E-mail: laisiqi@shzq.com SAC 编号: S0870524090001 分析师: 袁家岗 Tel: 02153686249 E-mail: yuanjiagang@shzq.com SAC 编号: S0870524090003 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《春节预热，关注动销表现 ——食品饮料行业周报 20250106-20250112》 ——2025 年 01 月 12 日 《茅台行稳致远，大众品齐头并进 ——食品饮料行业周报 20241230-20250105》 ——2025 年 01 月 05 日 《酒企密集经销商大会承上启下，微信小店助力年货概念 ——食品饮料行业周报20241223-20241229》 ——2024 年 12 月 29 日 -23%-16%-10%-3%4%10%17%24%30%01/2403/2406/2408/2411/2401/25食品饮料沪深3002025年01月19日行业周报 发 10 万份全新单品——卫龙吮指烤肉味大面筋，中式香辛料还原醇厚烤肉香，软糯劲道口口过瘾，用实力续写“卫龙不只是一种辣”的品牌主张。我们认为，卫龙用口味和玩法双创新与年轻消费者建立起新的连接和共鸣，有望建立品牌心智带动新品销量。 啤酒：燕京发布业绩预告，变革带动业绩延续高增。1 月 15 日晚，燕京啤酒发布 2024 年度业绩预告，公司预计归母净利润为 10-11 亿，同比增长 55.11-70.62%；预计扣非归母净利润为 9.5-10.7 亿，同比增长89.91-113.90%。2024 年度，燕京啤酒以党建为引领，紧扣高质量发展主线，持续推进九大变革，以数字化赋能、全渠道销售和卓越管理体系为重点抓手，大力优化产品结构和销售渠道，推进高端化、年轻化策略，公司销量稳中有升，特别是大单品燕京 U8 销量保持快速增长，成为业绩增长的重要驱动力之一。同时，公司通过深入卓越管理体系，优化生产流程，加强成本控制，有效提升了运营效率。我们认为，公司精细化管理逐步深入，服务质量、品牌影响力、市场竞争力持续提升，净利润持续快速增长，发展势头强劲。 软饮：伊利布局大健康赛道，满足消费者高品质多元需求。1 月 13日，伊利集团与一树药业正式签署战略合作协议，双方将在资源共享、市场拓展等领域开展深度合作，共同描绘健康产业的新篇章。伊利集团副总裁马飞表示，健康是享受幸福生活的前提，伊利与一树药业都是大健康产业中的一员，又分别是各自领域中的头部企业，有各自的研发优势和消费场景，相信双方的深度合作将在开拓各自业务全新增长点的同时，为健康中国事业贡献全新的力量。面对健康产业的广阔前景，伊利集团与一树药业不谋而合携手并进，共同开展涉及业务融合、品牌共建、线上线下终端触达及消费者互动等全新尝试，通过强强联合资源共享开拓更多全新服务场景，满足消费者的高品质多元需求，共同开创健康产业的新未来。此次签约预示着双方在现有合作基础之上，将开启更深度的优势整合。 速冻：安井稳健经营推进国际化，考虑收购海外品牌。近