农业重点数据跟踪周报：生猪产能12月回补较慢，猪价本周震荡偏强

农林牧渔 / 行业投资策略周报 / 2025.01.12 请阅读最后一页的重要声明！ 生猪产能 12 月回补较慢，猪价本周震荡偏强 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 肖珮菁 SAC 证书编号：S0160524070005 xiaopj@ctsec.com 相关报告 1. 《宠物进口税上涨或推国产替代，转基因安全证书再发放》 2025-01-05 2. 《生物育种有望扩面提速，猪肉需求转好支撑猪价》 2024-12-29 3. 《12 月 USDA 下调全球小麦、玉米产量，上调大豆产量预测》 2024-12-26 农业重点数据跟踪周报 核心观点 ❖ 生猪养殖：猪价震荡偏强。供应端集团减量明显，养殖户存在挺价惜售情绪，猪价震荡偏强。中长期，产业情绪谨慎，产能回补较慢，企业仍有望持续实现盈利。1）数量端：12 月能繁母猪存栏回补较慢。根据钢联统计，12 月能繁母猪存栏量较月环比+0.39%（11 月+0.36%）。2）价格端：区间震荡。据涌益咨询，1 月 9 日，商品猪出栏价为 16.14 元/kg，周环比+2.15%。相关标的：牧原股份，温氏股份，巨星农牧，唐人神。 ❖ 禽类养殖：白羽鸡鸡苗价格触底反弹。2024 年 12 月祖代引种及自繁更新量在12.80 万套，同比+47.13%；其中，美国品种引种量占比 19.53%。海外禽流感疫情持续发生，后续祖代鸡引种面临不确定性，或对后续父母代鸡苗价格形成支撑。相关标的：圣农发展，益生股份。 ❖ 动保：行业需求有望触底回升，潜在成长性持续催化。养殖周期角度，行业销量 回 升 ， 2024 年 Q1/Q2/Q3/10 月 /11 月 ， 圆 环 批 签 发 数 同 比 -18%/-7%/+5%/+61%/38%，伪狂犬批签发数同比-44%/-36%/-19%/+80%/+17%。产品周期角度，各公司新品上市有望打开行业成长空间。相关标的：科前生物、生物股份等。 ❖ 种业：农业政策出台窗口期，关注种业板块投资机会。基础农产品方面，12 月USDA 玉米全球产量调减，大豆调增；大宗原材料价格本周涨跌不一。转基因方面，短期关注转基因玉米的推广区域及行业收并购动作，中长期关注各公司业绩的量价齐升，具备大品种、多品种矩阵的公司将优先受益。建议关注相关标的：康农种业、荃银高科、大北农、隆平高科等。 ❖ 宠物：外销方面，出口数据延续增长，据海关数据，2024 年 11 月零售包装狗食或猫食饲料出口同比+16.1%。内销方面，宠物消费市场延续较快增长。据派读宠物行业大数据发布的《2025 年中国宠物行业白皮书》，2024 年城镇(犬猫)消费市场规模增长 7.5%，达到 3002 亿元。2025 年起宠物食品进口关税上涨，或有助于国产替代。建议关注相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 ❖ 风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（01.10） EPS（元） PE 投资评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 002714 牧原股份 1,977.52 36.20 -0.78 3.32 3.67 - 10.90 9.87 增持 300498 温氏股份 1,044.00 15.69 -0.96 1.60 1.45 - 9.79 10.85 增持 002299 圣农发展 164.87 13.26 0.53 0.56 0.88 24.82 23.72 15.07 增持 002458 益生股份 95.48 8.63 0.49 0.49 0.60 17.66 17.49 14.38 增持 688526 科前生物 58.64 12.58 0.85 0.82 1.01 14.81 15.39 12.42 增持 837403 康农种业 15.79 22.25 0.75 0.97 1.41 29.67 22.89 15.79 增持 300673 佩蒂股份 42.60 17.12 -0.04 0.82 0.94 - 20.88 18.13 增持 数据来源：wind 1 月 10 日数据，财通证券研究所 -23%-13%-2%8%19%29%农林牧渔沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 农林牧渔行情概览 ................................................................................................................................... 4 2 生猪养殖数据跟踪 ................................................................................................................................... 4 2.1 数量端：12 月能繁母猪存栏回补较慢 .............................................................................................. 4 2.2 价格端：猪价震荡偏强 ....................................................................................................................... 6 2.3 成本端：大宗原材料价格涨跌不一 ................................................................................................... 7 3 禽类养殖数据跟踪 ................................................................................................................................... 7 4 种业数据跟踪 ........................................................................................................................................... 9 5 宠物数据跟踪 ......................................................................................................................................... 10 6 风险提示 ...........