机械行业周报：轨交装备景气持续，11月叉车销量稳增

证券研究报告 行业周报 轨交装备景气持续，11 月叉车销量稳增 ——机械行业周报（2024.12.30-2025.1.3） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 过去一周（2024.12.30-2025.1.3），中信机械行业下跌8.12%，表现处于中下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第22。具体来看，工程机械下跌3.43%，通用设备下跌8.75%，专用设备下跌9.04%，仪器仪表下跌10.24%，金属制品下跌8.85%，运输设备下跌7.81%。 铁路投资延续高增，轨交装备景气持续 1）2024年回顾：根据国铁集团数据，2024 年全国铁路完成固定资产投资 8506 亿元，同比增长 11.3%，投产新线 3113 公里，其中高铁 2457 公里，超过年初计划投产新线目标，铁路建设成效显著。截至2024年底，全国铁路营业里程达到16.2万公里，其中高铁4.8万公里。 2）2025年规划：中国国家铁路集团有限公司于1月2日在北京召开年度工作会议，会议披露2025年计划完成基建投资5900亿元，投产新线2600公里。 从新线投产来看，根据《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，2025年铁路营业里程达到16.5万公里，其中高速铁路营业里程达到5万公里，我们预计2025年新增铁路运营里程约3000公里，其中高铁约2000公里；据《国家综合立体交通网规划纲要》，到2035年，铁路网总规模将达到20万公里，其中高铁7万公里左右，结合2024年完成情况，我们预计2025-2035年均需投建铁路新线约3450公里，其中高铁约2000公里。从铁路投资来看，铁路固定资产投资包括基建投资和装备投资，2025年国铁集团规划基建投资5900亿元，假设十四五和十三五投资规模大致相当，以及考虑到投建新线公里数，我们预测2025年铁路固定投资规模或为8000亿元左右，我们认为铁路投资仍有较高确定性，看好铁路装备需求。 3）动车组招标量增长，高级修持续放量：11月5日，国铁集团开启第三次动车组招标，共招标复兴号动车组80组，2024年共公开招标高速动车组245组，招标数量创近5年新高；维修维保方面，随着国内轨交线路增长以及动车保有量提升，动车组维修维保需求持续增长，2013-2017年是我国动车组招标高峰期，根据6/12年左右的四级修/五级修的标准，国内高级修需求持续放量。2024年全年动车组高级修累计招标数量分别为五级修509组，四级修268组，三级修56组，高级修需求释放。 叉车11月销量稳增，制造业PMI和仓储物流指数均处于景气区间。销量数据方面，11月叉车销量为10.5万台，同比增长5%，其中国内/出口销量分别为6.1/4.4万台，分别同比下降2.0%/增长16.7%，分别环比增长0.3%/增长16.3%，叉车销量维持稳健增长，内销降幅收窄。短期来看，叉车需求和制造业、仓储物流行业相挂钩，12月制造业PMI 为50.1%，环比下降0.2个百分点；仓储指数为50.6%，环比下降1.8个百分点，物流业景气指数53.1%，环比上升0.3个百分点，均处于景气区间，下游行业需求回暖有望带动叉车内需复苏。 投资建议 建议关注：1）工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、恒立液压等；2）通用板块：叉车（安徽合力、杭叉集团）、 [Table_Industry] 行业: 机械 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 刘阳东 Tel: 021-53686144 E-mail: liuyangdong@shzq.com SAC 编号: S0870523070002 分析师: 王亚琪 Tel: 021- 53686472 E-mail: wangyaqi@shzq.com SAC 编号: S0870523060007 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《工程机械市场持续改善，多方入局人形机器人赛道》 ——2024 年 12 月 11 日 -22%-16%-10%-4%2%9%15%21%27%12/2303/2405/2407/2410/2412/24机械设备沪深3002025年01月08日行业周报 机床（海天精工、纽威股份、华中数控等）、刀具（华锐精密、欧科亿、鼎泰高科等）；3）人形机器人：建议关注技术壁垒高、价值量高、国产化率低的环节，如总成（拓普集团、三花智控）、传感器（汉威科技、东华测试、安培龙等）、减速器（绿的谐波、双环传动、中大力德等）、丝杠（恒立液压、贝斯特等）；电机（鸣志电器等）、设备（秦川机床、华辰装备、日发精机等）；4）3C 板块：创世纪、博众精工、快克智能等；5）船舶：中国船舶、中国重工等；6）核电：中核科技等；7）半导体设备：北方华创、中微公司等。 风险提示 宏观经济下行风险、下游需求不及预期、原材料价格波动等。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 行情回顾 ..................................................................................... 5 1.1 板块行情 ........................................................................... 5 1.2 个股行情 ........................................................................... 6 2 行业高频数据跟踪 ...................................................................... 6 2.1 工程机械设备.................................................................... 6 2.2 自动化设备 ....................................................................... 8 2.3 锂电设备 ........................................................................... 9 2.4 半导体设备 ....................................................................... 9 2.5 光伏设备 ......................................................................... 10 3 原材料价格及汇率走势 ...........................