建筑材料行业周报：国常会定调专项债用于土地储备，化债形成一揽子政策

证券研究报告 行业周报 国常会定调专项债用于土地储备，化债形成一揽子政策 ——建筑材料行业周报（20241216-20241220） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 核心观点 国常会定调专项债允许用于土地储备、支持收购存量商品房用作保障性住房。2024 年 12 月 16 日召开的国常会上，强调对优化完善地方政府专 项债券管理机制作出部署，值得注意的是，当中提到“允许用于土地 储备 、支持收购存量商品房用作保障性住房，扩大用作项目资本金范围”，专 项债用于土地储备或加速落地。 回顾政策来看，2024 年 10 月 12 日，财政部宣布允许专项债用于土地 储备；2024 年 11 月 7 日，自然资源部印发《关于运用地方政府专项债券 资金收回收购存量闲置土地的通知》，当中明确了专项债收储的意义 、 对象、方式和用途，优先收回收购企业无力或无意继续开发、已供应 未动 工的住宅用地和商服用地，收回收购的土地原则上当年不再供应用于 房地 产开发。 我们认为，运用专项债资金用于土地储备，一方面，能从供应端改 善土 地供求关系，减少存量土地规模，促进房地产市场止跌回稳；另一方 面，专项债资金用于收购闲置土地也与化债形成一揽子政策，能有效对地 方政 府因土地出让金不足而带来的债务风险进行防范和化解。 行业重点数据跟踪： 水泥：过去一周（12.16-12.20）全国水泥均价为 540.97 元/吨，周环比 上涨 0.5%，价格回升。各区域价格来看，仅华东地区价格下跌，华 北、 中南、西南周环比分别变化 2.1%/1.1%/1.7%。消费方面， 12 月 20 日当周全国水泥出库量 338.55 万吨，周环比变化-1.8%，连续两周环比下降；12月 20 日当周水泥熟料库容比 58.67%，周环比下降 1.66 个百分点。 整体来看，临近年末收官淡季，各地市场需求偏弱。一方面，北方冬季气温较低，多数工地陆续停工；另一方面，南方地区也因天气较冷， 企业 出货下降。 平板玻璃：过去一周（12.16-12.20）全国浮法平板玻璃库存方面，12 月20 日玻璃样本企业库存 4657.5 万重量箱，环比减少 105 万重量箱，环 比下降 2.2%。分区域看，华北、华东区域企业出货情况较好，产销 率在 平衡以上。产量方面，12 月 20 日，浮法玻璃日度产量为 16.02 万吨，周 环比持平。成本端方面，纯碱价格周环比-0.4%；库存方面，截止 12 月 19日纯碱企业库存 155.74 万吨，环比下降 2.99%。 光伏玻璃：过去一周（12.16-12.20），12月 18日光伏玻璃价格 19.5 元/平方米，价格环比持平。供应端，12 月 20 日光伏玻璃开工率 62.7%，环 比持平。 玻纤：过去一周（12.16-12.20）玻纤缠绕直接纱 2400tex 价格环比持平 。 碳纤维：过去一周（12.16-12.20）各品种价格保持稳定。 ◼ 投资建议 投资策略方面，当前建材处于底部，但在价格触底之后，包括水 泥、 玻纤等品种均有提价修复利润动力。我们认为，随着 924 金融支持经济高 质量发展会议召开，929 存量房贷利率下调的落地，将带动超跌建材板块 的回 [Table_Industry] 行业: 建筑材料 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 方晨 Tel: 021-53686475 E-mail: fangchen@shzq.com SAC 编号: S0870523060001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《中央经济工作会议推动房地产市场止跌回稳，关注企业出海布局》 ——2024 年 12 月 17 日 《韧性城市驱动建筑智能转型，关注建材行业并购重组》 ——2024 年 12 月 10 日 《 玻 纤 再 迎 复 价， 对冲 出口退税下调压力》 ——2024 年 12 月 02 日 -2 5%-1 8%-1 2%-5 %1%8%14%21%28%12/2303/2405/2407/2410/2412/24建筑材料沪深3002024年12月24日行业周报 暖。具体来看，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头 ，建 议关注龙头公司伟星新材、北新建材、兔宝宝等；二是关注随着化债 组合 拳公布，受益于现金流改善，下游需求来源为市政类项目的高应收公 司； 三是关注企业出海布局机会。 [Table_RiskWarning] ◼ 风险提示 宏观经济下行风险，政策落地不及预期，房地产行业修复不及预 期； 统计样本带来数据差异。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 1 行业重点数据跟踪 1.1 水泥 图 1：全国水泥平均价格（元/吨）（分年度） 图 2：各区域水泥历史平均价格（元/吨） 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 图 3：全国水泥熟料库容比（%）（分年度） 图 4：水泥周度出库量（万吨） 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 图 5：秦皇岛港动力煤平仓价 资料来源：iFind，上海证券研究所 40045050055060065070001-0101-1501-2902-1202-2603-1203-2604-0904-2305-0705-2106-0406-1807-0207-1607-3008-1308-2709-1009-2410-0810-2211-0511-1912-0312-1712-312020年2021年2022年2023年2024年2003004005006007008002020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-10华北东北华东中南西南西北404550556065707580第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2021年度2022年度2023年度2024年度01002003004005006007008009001,000第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2021年度2022年度2023年度2024年度6006206406606807007207407602022-10-192022-11-192022-12-192023-01-192023-02-192023-