天风汽车周报：智界R7增程版正式上市，有望进一步提升竞争力

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 汽车 证券研究报告 2024 年 12 月 23 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 邵将 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 郭雨蒙 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524080003 guoyumeng@tfzq.com 谢坤 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524120002 xiekun@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：小米 SUV 正式公布，将于 2025 年 6-7月上市》 2024-12-16 2 《汽车-行业深度研究:安徽机器人集群崛起，汽车产业深度赋能具身智能》 2024-12-13 3 《汽车-行业专题研究:年末再冲销量， 12 月有望走出翘尾行情》 2024-12-13 行业走势图 天风汽车周报：智界 R7 增程版正式上市，有望进一步提升竞争力 智界 R7 增程版正式上市，有望进一步提升竞争力 12 月 19 日，智界 R7 增程版正式上市，新车共推出 2 款配置车型，售价区间为 24.98-28.98 万元。作为新动力车型，智界 R7 增程版首发华为巨鲸增程电池平台，搭载 1.5T 增程混动系统，配备 37 千瓦时电池组，CLTC 纯电续航 251km，WLTC 馈电油耗 5.68L/100km，综合续航 1570km。另外，新车搭载 HUAWI ADS 3.0 端到端类人智驾，标配连续可变阻尼减振器和智能空气悬架，将于 2025 年 1 月 5 日正式开启交付。 智界 R7 增程版有望进一步提升市场竞争力，助力车系销量提升。从市场反馈来看，智界 R7 纯电版已展现出较强的竞争力：上市 33 天累计大定突破 3万台，11 月销量约 1.1 万台，得到广大消费者的认可。随着增程版车型的上市，有望进一步扩大消费群体，助力智界 R7 车系销量提升。 政策端&供给端发力，行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。以旧换新政策持续发力，商务部数据显示，截至 12 月 13 日零时，汽车以旧换新带动乘用车销量超 520 万辆，其中报废更新超 251 万辆，置换更新超 272万辆，“两新”政策实施以来，为今年的汽车市场带来了显著的正向拉动。同时，随着小米 SU7 上市、北京车展、广州车展上众多新车发布以及下半年比亚迪 DM5.0 系列新车（唐、宋等）和鸿蒙智行（智界 R7）、极氪 7X、小鹏 P7+等一系列新车陆续上市，供给端强势发力。 智能化方面，蔚来乐道/极氪/智界/阿维塔等智能化新车型密集上市，有望促进智能化渗透率进一步提升。同时，国内厂商的纯视觉与端到端大模型陆续发布，不断加速追赶。 投资建议： 重点看好奇瑞产业链； 赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱，推荐： 1、零部件：瑞鹄模具、拓普集团、伯特利、爱柯迪、华达科技、新泉股份、继峰股份、沪光股份、星宇股份、飞龙股份、松原股份等； 2、整车：江淮汽车等； 3、智能化：德赛西威（与计算机组联合覆盖）等； 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点标的推荐 股票 股票 收盘价(元) 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-12-20 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 002997.SZ 瑞鹄模具 37.98 买入 0.97 1.67 2.08 2.71 39.15 22.74 18.26 14.01 601689.SH 拓普集团 50.81 买入 1.28 1.74 2.28 2.88 39.70 29.20 22.29 17.64 603596.SH 伯特利 46.52 买入 1.47 1.94 2.49 3.19 31.65 23.98 18.68 14.58 600933.SH 爱柯迪 18.13 买入 0.93 1.04 1.29 1.44 19.49 17.43 14.05 12.59 资料来源：Wind、天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS；EPS 为天风汽车团队预测 -20%-13%-6%1%8%15%22%2023-122024-042024-082024-12汽车沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 每周聚焦 1.1. 智界 R7 增程版正式上市，有望进一步提升竞争力 智界 R7 增程版正式上市，售价区间为 24.98-28.98 万元。12 月 19 日，智界 R7 增程版正式上市，新车共推出 2 款配置车型，售价区间为 24.98-28.98 万元。新车搭载 HUAWI ADS 3.0 端到端类人智驾，标配连续可变阻尼减振器和智能空气悬架，将于 2025 年 1 月 5 日正式开启交付。 外观上，智界 R7 增程版外观延续纯电版设计，采用家族式设计风格，前脸造型与智界 S7相似，配备标志性的泪眼大灯和贯穿式 LED 日间行车灯，其中大灯内部由三颗透镜组成，下部延展进气口，呈现出较为运动的风格。外观配色此次新增碧波青和暧星元。 图 1：新增碧波青和暧星元两种外观配色 资料来源：太平洋汽车公众号、天风证券研究所 动力上，智界 R7 增程版首发华为巨鲸增程电池平台。搭载 1.5T 增程动力系统，其中发动机为奇瑞第五代智效增程专用发动机，热效率 44.5%，最大功率为 115 千瓦，驱动电机为华为 DriveONE 三合一高效发电电机，最大功率 200 千瓦，官方百公里加速时间为 7.4 秒，最高车速 200km/h，WLTC 馈电油耗为 5.68L/100km。 续航方面，搭载容量为 37 千瓦时磷酸铁锂电池组，CLTC 纯电续航里程为 251km。满油满电情况下（67L 油箱），CLTC 综合续航里程可达 1570 公里。另外，新车支持快充，SOC 20%-80%仅需 15 分钟。 智界 R7 增程版有望进一步提升市场竞争力，助力车系销量提升。从市场反馈来看，智界R7 纯电版已展现出较强的竞争力：上市 33 天累计大定突破 3 万台，11 月销量约 1.1 万台，得到广大消费者的认可。随着增程版车型的上市，有望进一步扩大消费群体，助力智界 R7车系销量提升。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 2. 本周市场 本周（2024/12/16~2024/12/20）A 股汽车板块（申万一级行业）-1.05%，表现弱于沪深300（-0.14%），在 31 个申万一级行业中排名第 8 位。细分板块中，汽车零部件-1.19%、汽车服务-2.99%、摩托车及其他-2.48%、乘用车-0.20%、商用车-1.77%。 板块内个股涨跌幅： 本周汽车板块涨幅前五分别