机械行业周报：11月挖机海关出口数据更新，同比增幅继续扩大

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2024 年 12 月 22 日 行业周报 看好 / 维持 机械 机械 11 月挖机海关出口数据更新，同比增幅继续扩大 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<中央经济工作会议召开，利好机床、机器人、工程机械板块>>--2024-12-16 证券分析师：崔文娟 电话：021-58502206 E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520020001 证券分析师：张凤琳 电话： E-MAIL：zhangfl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100001 报告摘要 行情回顾 本期（12 月 16 日-12 月 20 日），沪深 300 下跌 0.1%，机械板块下跌 2.3%，在所有一级行业中排名 17。细分行业看，3C 设备涨幅最大，上涨 3.6%；纺织服装机械跌幅最大，下跌 6.7%。 本周观点 11 月挖机海关出口数据更新，同比增幅继续扩大。 根据海关总署数据，11 月份挖掘机出口总额 50.82 亿元，同比+29.62%，增幅继续扩大。具体主要区域来看：1.西欧 12 国（英国、法国、德国、意大利、荷兰、比利时、奥地利、瑞士、挪威、丹麦、芬兰、瑞典）：销售额 5.57 亿元，同比+54.62%（西欧 7 月以来同比累计增长 24%）。同比转正由低基数和环比恢复两方面构成，（1）去年出口到西欧 12 国上半年月均 11.22 亿元、下半年大幅下滑至 5.35 亿元，所以步入今年下半年、都是很低基数；（2）今年上半年月均为 6.07 亿元、恢复不明显，下半年7-11 月月均 6.84 亿元，开始小幅环比复苏，与国产品牌继续在欧洲深耕产品和市场有关。2.美国：销售额 2.01 亿元，同比+166.58%。同比转正主要为低基数原因，挖机到美国的出口金额 2023 上半年月均 3.31 亿元、下半年大幅下降至 1.85 亿元，今年 1-11 月月均为 1.87 亿元，环比未出现明显好转，其同比表现好主要系低基数影响。3.东南亚（文莱、泰国、越南、缅甸、柬埔寨、老挝、马来西亚、新加坡、印度尼西亚、东帝汶、菲律宾）：销售额 14.28 亿元，同比+66.03%。其中重点区域印尼销售额8.95 亿元，同比+167.50%，增幅继续加速，与其本身市场需求温和复苏、国产品牌继续提份额都有关。4.俄罗斯：销售额 4.91 亿元，同比-12.24%。整体海关出口数据表现继续向好，我们判断今年下半年是低基数+东南亚需求复苏、明年开始可以期待欧美需求好转，外部需求环境预计会好于今年，加上国产品牌进一步对各区市场的深耕，出口有望取得更好表现。 投资建议：挖机海关出口数据持续提速，各区域表现整体向好。建议关注：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压等。 风险提示 宏观经济波动，外部需求波动。 (30%)(18%)(6%)6%18%30%23/12/2224/3/324/5/1424/7/2524/10/524/12/16机械沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 11 月挖机海关出口数据更新，同比增幅继续扩大 目录 一、 行业观点及投资建议 ............................................................ 4 二、 行业重点新闻 .................................................................. 4 三、 重点公司公告 .................................................................. 9 (一) 经营活动相关 ................................................................... 9 (二) 资本运作相关 .................................................................. 12 四、 板块行情回顾 ................................................................. 12 五、 风险提示 ..................................................................... 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 11 月挖机海关出口数据更新，同比增幅继续扩大 图表目录 图表 1： 中信所有一级行业本周涨跌幅 .................................................. 13 图表 2： 细分行业周度涨跌幅 .......................................................... 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 11 月挖机海关出口数据更新，同比增幅继续扩大 一、 行业观点及投资建议 周核心观点： 11 月挖机海关出口数据更新，同比增幅继续扩大。 根据海关总署数据，11 月份挖掘机出口总额 50.82 亿元，同比+29.62%，增幅继续扩大。具体主要区域来看：1.西欧 12 国（英国、法国、德国、意大利、荷兰、比利时、奥地利、瑞士、挪威、丹麦、芬兰、瑞典）：销售额 5.57 亿元，同比+54.62%（西欧 7 月以来同比累计增长24%）。同比转正由低基数和环比恢复两方面构成，（1）去年出口到西欧 12 国上半年月均 11.22亿元、下半年大幅下滑至 5.35 亿元，所以步入今年下半年、都是很低基数；（2）今年上半年月均为 6.07 亿元、恢复不明显，下半年 7-11 月月均 6.84 亿元，开始小幅环比复苏，与国产品牌继续在欧洲深耕产品和市场有关。2.美国：销售额 2.01 亿元，同比+166.58%。同比转正主要为低基数原因，挖机到美国的出口金额 2023 上半年月均 3.31 亿元、下半年大幅下降至1.85 亿元，今年 1-11 月月均为 1.87 亿元，环比未出现明显好转，其同比表现好主要系低基数影响。3.东南亚（文莱、泰国、越南、缅甸、柬埔寨、老挝、马来西亚、新加坡、印度尼西亚、东帝汶、菲律宾）：销售额 14.28 亿元，同比+66.03%。其中重点区域印尼销售额 8.95 亿元，同比+167.50%，增幅继续加速，与其本身市场需求温和复苏、国产品牌继续提份额都有关。4.俄罗斯：销售额 4.91 亿元，同比-12.24%。整体海关出口数据表现继续向好，我们判断今年下半年是低基数+东南亚需求复苏、明年开始可以期待欧美需求好转，外部需求环境预计会好于今年，加上国产品牌进一步对各区市场的深耕