11月电商数据分析：多品类线上延续良好销售表现，关注酒类及休闲零食

食品饮料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 20 食品饮料 2024 年 12 月 19 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《经济会议表态积极，内需关注度提升—行业周报》-2024.12.15 《汾酒战略新布局，看好啤酒复苏表现—行业周报》-2024.12.8 《茅台增厚股东回报，糖蜜价格持续回落—行业周报》-2024.12.1 11 月电商数据分析：多品类线上延续良好销售表现，关注酒类及休闲零食 ——行业点评报告 张宇光（分析师） 张思敏（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080  酒类：线上销售额增长，白酒集中度环比上升 2024 年 11 月阿里系酒类行业线上销售额达 30.1 亿元，同比增 3.8%。销售量同比增 10.3%，销售均价同比降 5.8%。11 月子行业国产白酒销售额表现相对较好，同比增 5.4%。国产白酒类线上销售额占比最高，达 85.1%。白酒行业头部品牌集中度环比+2.1pct 至 68.5%。啤酒行业头部品牌集中度环比-0.5pct 至 25.3%。  食品：休闲食品、粮油速食线上销售额均有增长 （1）休闲食品：2024 年 11 月阿里系休闲食品行业线上销售额达 34.1 亿元，同比增 5.9%，销售量同比降 1.8%，销售均价同比增 7.8%。11 月子行业中巧克力表现较好，同比增 17.2%。休闲食品行业头部品牌集中度环比-0.1pct 至 9.7%。 （2）粮油速食：2024 年 11 月阿里系粮油速食行业线上销售额达 32.5 亿元，同比增 8.3%，销售量同比增 17.8%，销售均价同比降 8.1%。分子行业来看，2024年 11 月米面杂粮表现较好，同比增 33.5%。方便速食类线上销售额占比较高，达 29.0%。粮油速食行业头部品牌集中度环比+0.6pct 至 16.1%。  饮料冲调：乳制品、包装饮料线上销售额均有增长，冲饮麦片下降 （1）乳制品：2024 年 11 月阿里系乳制品行业线上销售额达 13.8 亿元，同比增5.0%。拆分量价来看，销售量同比增 15.3%，销售均价同比降 8.8%，销售额增长主要由销量贡献。分子行业来看，2024 年 11 月低温调制乳类表现较好，同比增 226.7%。乳制品行业头部品牌集中度环比-2.1pct 至 27.6%。 （2）冲饮麦片：2024 年 11 月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达 1.3 亿元，同比降 30.6%。拆分量价来看，销售量同比降 6.2%，销售均价同比降 25.9%。冲饮麦片行业头部品牌集中度环比-6.3pct 至 37.8%。 （3）包装饮料：2024 年 11 月阿里系包装饮料行业线上销售额达 5.8 亿元，同比增 16.0%。拆分量价来看，销售量同比增 44.8%，销售均价同比降 20.0%。分子行业来看，2024 年 11 月碳酸饮料类表现较好，同比增 55.6%；即饮茶类线上销售额占比较高，达 15.9%。  投资建议：多品类线上延续良好销售表现，建议关注酒类及休闲零食 11 月酒类及多数大众品类线上销售额延续良好表现，白酒集中度环比上升。酒类方面，我们判断当前白酒仍处于需求低谷阶段，各个酒企继续主动调整渠道压力，预期在经济回暖消费复苏阶段实现报表业绩持续修复；同时，看好啤酒行业2025 年的复苏表现，关注青岛啤酒、华润啤酒等。大众品板块中，乳制品、休闲食品等品类进入四季度春节备货旺季，头部零食企业成长势能依然较好，预计业绩仍有超预期可能，建议关注出海战略初见成效的甘源食品等。  风险提示：宏观经济表现低于预期、食品安全风险、行业竞争力加剧。 -36%-24%-12%0%12%24%36%2023-122024-042024-082024-12食品饮料沪深300相关研究报告 行业研究 行业点评报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 20 目 录 1、 酒类：线上销售额增长，白酒集中度环比上升 ..................................................................................................................... 4 2、 休闲食品：线上销售额增长，巧克力表现相对较好 ............................................................................................................. 8 3、 粮油速食：线上销售额增长，米面杂粮表现相对较好 ....................................................................................................... 10 4、 乳制品：线上销售额增长，低温调制乳增速较快 ............................................................................................................... 12 5、 冲饮麦片：线上销售额、行业集中度均下降 ....................................................................................................................... 14 6、 包装饮料：线上销售额增长，碳酸饮料增长较快 ............................................................................................................... 16 7、 投资建议：多品类线上延续良好销售表现，建议关注酒类及休闲零食 ........................................................................... 18 8、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 18 图表目录 图 1： 2024 年 11 月阿里系酒类销售额同比增 3.8% ......................................................................