医药行业周报：集采落地看好创新，医药消费受益政策

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 12 月 14 日 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（12.9-12.13） 集采落地看好创新，医药消费受益政策 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 分析师：阮雯 执业证号：S1250522100004 电话：021-68416017 邮箱：rw@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 368 行业总市值(亿元) 50,829.90 流通市值(亿元) 49,127.19 行业市盈率 TTM 32.8 沪深 300 市盈率 TTM 12.7 相 关研究 [Table_Report] 1. 2024Q3 血制品行业跟踪报告（附批签发）：进口人白批次占比提升，静丙逐季恢复 (2024-12-12) 2. 2024 年 12 月第一周创新药周报 (2024-12-10) 3. 医药行业周报（12.2-12.6）：政策支持国产替代，利好头部国产器械份额提升 (2024-12-09) 4. 2024 年 11 月第四周创新药周报 (2024-12-02) 5. 医药行业周报（11.25-11.29）：新版医保目录发布，加大力度支持创新 (2024-12-02)  [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数下跌 0.93%，跑赢沪深 300 指数 0.07 个百分点，行业涨跌幅排名第 24。2024 年初以来至今，医药行业下跌 7.82%，跑输沪深 300 指数 23.61 个百分点，行业涨跌幅排名第 32。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 27.86 倍，相对全部 A 股溢价率为 82.42%(+2.52pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 37.41%(+3.27pp)，相对沪深 300 溢价率为132.4%(4.19pp)。本周相对表现最好的子板块是线下药店，上涨 6.6%，年初以来表现最好的前三板块分别是医药流通、原料药、化学制剂，涨跌幅分别为+7.8%、+4.3%、+4.1%。  政策支持提振消费，医药消费需求有望复苏。2024 年中央经济工作会议提出，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全方位扩大内需，大力提振消费，实施提振消费专项行动。中药消费品，药店等板块今年受到消费下行，跌幅较大。随着刺激消费政策落地，部分医药消费需求有望提升。重点看好品牌中药，连锁药店恢复弹性。  第十批集采落地，腾笼换鸟支持创新方向不变。12 月 12 日，第十批国家组织药品集中带量采购产生拟中选结果。本批集采共有 439 家企业申报、涉及778 个产品，最终 62 个品种采购成功，234 家企业的 385 个产品获得拟中选资格，从最终拟中选结果来看，注射液品种占据多半。医保局将指导各地及中选企业做好中选结果落地实施工作，确保全国患者于 2025 年 4 月用上本次集采中选产品。自 2018 年以来，国家医保局在十批集采中已成功采购 435 种药品，节省医保资金将用于支持创新药发展，医保资金腾笼换鸟政策趋势不变。  推荐组合：赛诺医疗(688108)、恩华药业(002262)、上海莱士(002252)、怡和嘉业(301367)、美好医疗(301363)、亿帆医药(002019)。  港股组合：荣昌生物(9995)、和黄医药(0013)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)、亚盛医药-B(6855) 、康方生物(9926)。  稳健组合：恒瑞医药(600276)、新产业(300832)、华东医药(000963)、甘李药业(603087)、济川药业(600566)、贝达药业(300558)、马应龙(600993)。  科 创 板 组 合 ： 首 药 控 股-U(688197)、 泽 璟 制 药-U(688266)、 圣 湘 生 物(688289)、博瑞医药(688166)、普门科技(688389)、澳华内镜(688212)。  风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -30%-19%-7%4%15%26%23/1224/224/424/624/824/10 24/12医药生物 沪深300 医 药行业周报（12.9-12.13） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股 .................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周推荐组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.3 上周港股组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 1.4 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 1.5 上周科创板组合分析.............................................