社会服务行业2024Q3基金持仓分析报告：社服Q3重仓比例维持低位，检测及酒店龙头获得增持

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 [Table_Title] 社服 Q3 重仓比例维持低位，检测及酒店龙头获得增持 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——社会服务行业 2024Q3 基金持仓分析报告 [Table_ReportDate] 2024 年 11 月 22 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 2024 年三季度社会服务基金重仓比例为 0.12%，环比二季度基本持平，在申万一级行业中排名上升 3 位，当前重仓比例低于历史平均水平，增配空间较大。分板块来看，各子板块普遍遭遇减持，专业服务仍为社服重仓比例占比最大的子板块。今年以来旅游市场持续回暖，政策导向将服务消费定调为未来一段时间内扩大内需的主要政策抓手，文旅消费作为综合性极强的服务消费成为政策发力点，一系列政策措施开始逐步落地，利好文旅产业链上的餐饮、景区、酒店、免税等行业。建议关注：1）受益于出入境恢复带来口岸免税回暖，以及业绩逐步向好的免税龙头；2）受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头；3）在高等教育培训、职业教育培训、非学科类课外培训等领域布局的教育企业。 投资要点： 社服重仓比例保持低位。根据 2024Q3 基金重仓持股数据，社会服务行业重仓基金达 339 家，环比增加 26 家，持股总市值为 83.25 亿元，环比增加 17.05 亿元；重仓比例为 0.12%，环比持平。在 31 个申万一级行业中，社服重仓比例排名较 24Q2 排名由 29 上升到 26，仍处于较后位次。相较于历史水平，社服行业当前重仓比例低于 5 年均值（0.58%），增配空间较大。 ⚫ 分板块：酒店餐饮重仓比例保持低位，专业服务重仓比例小幅反弹。酒店餐饮重仓比例自 2021 年起快速提升，22Q2 到达高点后回落，24Q3重仓比例为 0.03%，环比保持不变；旅游及景区重仓比例 21Q2 至今维持低位震荡，24Q3 同比无变化，维持在 0.02%。专业服务重仓比例小幅反弹，本季度环比上升 0.02pcts 至 0.06%；教育板块持仓比例有所下降，重仓比例环比下降 0.01pcts 至 0.01%；体育板块重仓比例仍有待提升。板块超配比例分别为酒店餐饮-0.02%（环比持平），旅游及景区-0.11%（环比-0.03pcts），专业服务-0.01%（环比+0.02pcts），教育-0.07%（环比-0.05pcts）。 分个股：华测检测稳居社服重仓股首位，首旅酒店排名上升。24Q3 社服板块重仓比例前十个股合计比例为 0.108%，较 24Q2 上升 0.003pcts。细分来看，专业服务板块占据 4 席，酒店餐饮板块占据 3 席，旅游及景区占据 2 席，教育板块占据 1 席。社会服务板块中，基金重仓比例环比上升幅度前 5 个股包括华测检测、首旅酒店、宋城演艺、锦江酒店、学大教育。 ⚫ 风险因素：自然灾害和安全事故风险，政策风险，宏观经济不及预期风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 业绩持续向好，行业景气度上行 旅游市场活力持续复苏，市内免税新政开始施行 上半年社服利润高增，盈利能力持续提升 [Table_Authors] 分析师: 叶柏良 执业证书编号： S0270524010002 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%社会服务沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3238 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 社服重仓比例维持低位 ................................................................................................... 3 2 专业服务重仓比例小幅反弹 ........................................................................................... 5 3 社服个股多数遭遇减仓 ................................................................................................... 6 4 投资建议与风险提示 ....................................................................................................... 9 4.1 投资建议 ................................................................................................................ 9 4.2 风险因素 ................................................................................................................ 9 图表 1： 23Q3-24Q3 各申万一级行业基金重仓比例（%） ........................................... 3 图表 2： 社会服务行业 18Q3-24Q3 重仓比例及均值 ..................................................... 4 图表 3： 18Q3-24Q3 社会服务行业重仓持股市值占比（%） ....................................... 4 图表 4： 旅游类板块 18Q3-24Q3 重仓比例 ..................................................................... 5 图表 5： 服务类板块 18Q3-24Q3 重仓比例 ..................................................................... 5 图表 6： 社会服务子板块 18Q3-24Q3 重仓比例占比 ..................................................... 5 图表 7： 18Q3-24Q3 酒店餐饮重仓持股市值占比（%） ............................................... 6 图表 8： 18Q3-24Q3 旅游及景区重仓持股市值占比（%） ..............................