通信行业周报：把握超跌机会，积极布局边际改善板块

证券研究报告 行业周报 把握超跌机会，积极布局边际改善板块 ——通信行业周报（2024.11.11-2024.11.15） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行业走势 行情回顾：过去一周（2024.11.11-11.15），上证指数、深证成指涨跌幅分别为-3.52%，-3.70%，中信通信指数涨跌幅为-2.37%，在中信 30 个一级行业排第 5 位。过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为: 线上线下 30.59%、*ST 美讯 23.30%、长江通信 22.84%、*ST 鹏博 21.86%、ST 高鸿 13.74%。股价跌幅前五名为： 波导股份-18.67%、德科立-18.08%、天孚通信-16.08%、精伦电子-13.66%、纵横通信-12.65%。 过去一周通信板块呈现下跌走势，细分板块通信设备、电信运营 II 近一周分别变动了-4.42%、5.41%，增值服务 II 子版块、通讯工程服务板块分别变动了-4.03%、-3.41%。 ◼ 行业核心观点 市场短期迎回调，把握超跌机会。近期市场特朗普交易逐步发酵，11月14日晚，美国当选总统特朗普在社交媒体X平台宣布“反疫苗主义者”小罗伯特·肯尼迪作为卫生与公众服务部（HHS）部长提名人，之后全球知名疫苗制造商股价14日下跌，其中Moderna下跌6%，辉瑞下跌近2%。同日，美联储主席鲍威尔发表鹰派讲话，他表示经济的强韧表现给了官员们在降息问题上审慎行事的空间，因此“不需要匆忙降息”。我们认为近期特朗普交易情绪可能进一步发酵，未来可能逐步向中国加征关税等行政措施交易，不确定性的存在，或导致短期市场存在波动，关注后续财政政策发布，中期市场或存在底部，建议逢低布局景气度较高、边际改善板块。 1） 国产算力（自主可控/科技博弈）：2016年以来，美国对于先进制程芯片出台了一系列限制措施，英伟达高端芯片对中国限制销售，AI浪潮叠加国产替代打开市场空间，高景气有望延续。 2） 卫星通讯（自主可控/科技博弈）：马斯克支持特朗普总统竞选；英国《卫报》11月14日报道马斯克将领导的美国“政府效率部”正在招聘。我们预计美国商业航天、智能驾驶、人工智能相关领域流程审批、模式创新有望提速。 3） AI电源（竞争格局好，关税转嫁可能性大）：业界预计GB200在2025年的出货量或能突破百万，将占据英伟达高端GPU市场份额的40%—50%。麦格米特在OCP全球峰会上正式推出了适用于NVIDIA MGX™平台的最新电源系统，共具有6个5500瓦电源模块，在1U服务器电源架中提供总计33kW的功率，效率高达97.5%。我们认为AI电源领域目前竞争格局较好，关税更有望转嫁给下游客户，业绩影响较小。 建议关注：1）算力：海光信息、中芯国际、寒武纪、中科曙光、润泽科技、紫光股份、浪潮信息、中兴通讯、中贝通信、光环新网；2）卫星：臻镭科技、铖昌科技、航天环宇、上海瀚讯、航天电子、高华科技等；3）AI电源：麦格米特。 ◼ 行业要闻 李彦宏最新发声：大模型基本消除幻觉 AI变得可用可信赖！ 在今天的百度2024世界百度大会上，百度创始人李彦宏发表演讲称，大模型行业过去24个月最大的变化，就是大模型基本消除了幻觉。 [Table_Industry] 行业: 通信 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 刘京昭 E-mail: liujingzhao@shzq.com SAC 编号: S0870523040005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《重视长期宏观因素，聚焦两大子领域投资》 ——2024 年 11 月 13 日 《科技巨头资本开支具有持续性，重视自主可控方向》 ——2024 年 11 月 05 日 《英伟达股价创新高，把握牛市进攻品种》 ——2024 年 10 月 24 日 -23%-16%-10%-3%3%9%16%22%29%11/2301/2404/2406/2409/2411/24通信沪深3002024年11月21日行业周报 这也使得AI回答问题的准确性大大的提升了，“让AI从一本正经的胡说八道变得可用，可被信赖。”（快科技2024.11.12） ◼ 投资建议 维持通信行业“增持”评级 ◼ 风险提示 国内外行业竞争压力，5G建设速度未达预期，中美贸易摩擦。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明3 目录 1 过去一周行情回顾 ...................................................................... 4 1.1 板块走势 ........................................................................... 4 1.2 涨跌幅 top5 ...................................................................... 4 2 行业核心观点 .............................................................................. 5 3 行业重要新闻 .............................................................................. 5 3.1 人工智能 ........................................................................... 5 4 行业重要公告 .............................................................................. 6 5 风险提示 ..................................................................................... 6 图 图 1：中信一级行业周涨幅（%） .......................................... 4 图 2：过去一周涨幅前十个股（%） ...................................... 4 图 3：过去一周跌幅前十个股（%） ...................................... 4 表 表 1：过去一周重点公司公告 ................................................. 6 行业周报 请务必阅读尾页重要声明4 1 过去一周行情回顾 1.1 板块走势 过去一周（2024.11.11-11.15），上证指数、深证成指涨跌幅分别为-3.52%，-3.70%，中信通信指数涨跌幅为-