农林牧渔行业点评报告：11月USDA农产品报告上调全球玉米、小麦、水稻产量，下调全球大豆产量

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 农林牧渔 2024 年 11 月 18 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《双 11 宠物食品销售高增，降温或对猪价形成支撑—行业周报》-2024.11.17 《生猪供给渐恢复，11 月猪价或承压但旺季预期犹在—行业点评报告》-2024.11.17 《10 月鸡价中枢抬升，旺季供需双驱景气上行—行业点评报告》-2024.11.17 11 月 USDA 农产品报告上调全球玉米、小麦、水稻产量，下调全球大豆产量 ——行业点评报告 陈雪丽（分析师） 朱本伦（联系人） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 zhubenlun@kysec.cn 证书编号：S0790124060020 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055  玉米：2024/2025 年全球产量、消费量环比上调 （1）USDA 上调全球玉米产量。USDA（美国农业部）发布 11 月全球农产品2024/2025 年供需预测报告，与 10 月（2024/2025 年）预测报告相比，11 月报告上调玉米产量，主要系乌干达、肯尼亚及玻利维亚收获面积扩大，马拉维、津巴布韦单产提升。（2）供需情况：产量方面，2024/2025 年全球玉米产量环比调增221 万吨至 12.19 亿吨。贸易方面，2024/2025 年全球玉米出口量环比调减 67 万吨至 1.90 亿吨。消费量方面，饲用消费环比调增 223 万吨至 7.77 亿吨，国内消费环比调增 616 万吨至 12.29 亿吨。库存方面，2024/2025 年期末库存环比调减238 万吨至 3.04 亿吨。  大豆：2024/2025 年全球产量、消费量环比下调 （1）USDA 下调全球大豆产量。USDA 发布 11 月全球农产品 2024/2025 年供需预测报告，与 10 月（2024/2025 年）预测报告相比，11 月报告下调大豆产量，主要系美国、印度大豆单产下滑。（2）供需情况：产量方面，预计 2024/2025 年度全球大豆产量环比调减 352 万吨至 4.25 亿吨。贸易方面，2024/2025 年全球大豆出口量环比调增 18 万吨至 1.82 亿吨。消费量方面，压榨量环比下调 23 万吨至 3.46 亿吨，国内消费环比下调 44 万吨至 4.02 亿吨。库存方面，2024/2025 年全球大豆期末库存环比调减 291 万吨至 1.32 亿吨。  小麦：2024/2025 年全球产量、消费量环比上调 （1）USDA 下调全球小麦产量。USDA 发布 11 月全球农产品 2024/2025 年供需预测报告，与 10 月（2024/2025 年）预测报告相比，11 月报告上调小麦产量，主要系哈萨克斯坦、英国、埃塞俄比亚等国小麦单产提升。（2）供需情况：产量方面，2024/2025 年全球小麦产量环比调增 65 万吨至 7.95 亿吨。消费方面，2024/2025 年全球小麦饲用消费环比调增 110 万吨至 1.53 亿吨。贸易方面，2024/2025 年全球小麦进口量环比调减 76 万吨，出口量环比调减 115 万吨。库存方面，2024/2025 年全球小麦期末库存环比调减 15 万吨至 2.58 亿吨。  水稻：2024/2025 年全球产量、消费量环比上调 （1）USDA 上调全球水稻产量。USDA 发布 11 月全球农产品 2024/2025 年供需预测报告，与 10 月（2024/2025 年）预测报告相比，11 月报告上调水稻产量，主要系印度水稻收获面积和单产创历史新高，尼泊尔水稻收获面积扩大。（2）供需情况：产量方面，2024/2025 年全球水稻产量环比调增 337 万吨至 5.34 亿吨。消费方面，2024/2025 年全球水稻消费环比调增 239 万吨至 5.30 亿吨。贸易方面，2024/2025 年全球水稻进口量环比调增 85 万吨，出口量环比调增 45 万吨。库存方面，2024/2025 年全球水稻期末库存环比调增 46 万吨至 1.83 亿吨。  风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。 -36%-24%-12%0%12%24%2023-112024-032024-07农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 11 月报告上调 2024/2025 年全球玉米、小麦、水稻产量，下调全球大豆产量 ................................................................. 3 2、 玉米：2024/2025 年全球产量、消费量环比上调 .................................................................................................................. 3 3、 大豆：2024/2025 年全球产量、消费量环比下调 .................................................................................................................. 5 4、 小麦：2024/2025 年全球产量、消费量环比上调 .................................................................................................................. 7 5、 水稻：2024/2025 年全球产量、消费量环比上调 .................................................................................................................. 9 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 10 图表目录 图 1： 10.9-11.8 CBOT 玉米收盘价上涨 2.37% ............................................................................................................................ 3 图