医药生物行业：集采扩围，价格较试点再降

1 Table_First|Table_ReportType证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First|Tabl e_Summar y集采扩围，价格较试点再降医药生物行业 投资要点： 行业动态跟踪本周集采扩围，25省市中标价相比原试点集采下降25%。原有对药企的价值判断，依靠品种空间以及企业销售能力；进入集采范围的药品，对企业关注的将是是否具备成本优势、以及报价的高低、是否能够持续中标。创新药定价高，短期内建议关注创新药板块，或者受医保支付影响较小的细分非药板块。此外，疾控中心发布癌症防治实施方案，包括HPV疫苗、癌症检测试剂类产品受益，可以关注。 本周原料药价格跟踪维生素方面， VE价格下降，其他产品价格与上周持平。截止到2019年9月30日， VE报价为44.5元/kg，比节前下降2元/kg。而泛酸钙报价为360元/kg， VC报价为26元/kg，VA报价分别为345元/kg，均与节前持平。抗感染药类价格方面，截止到2019年9月23日，6-APA报价145元/kg，与上周持平。其他品种维持8月份报价，即为青霉素工业盐价格为60元/BOU；阿莫西林最新报价195元/kg；头孢曲松钠报价为610元/kg。 本周医药行业估值跟踪截止到2019年9月27日我们采用一年滚动市盈率（TTM，整体法），剔除负值影响，医药生物整体市盈率处在32.55倍，较上周有所回落，低于历史估值均值（39.64倍）。截止到2019年9月27日，医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.22倍，较上周回落。本周受集采影响，各个板块均出现回调。建议长期关注优质蓝筹和成长性好市盈率低等两类医药上市公司的投资价值。 周策略建议近期上证综指震荡下行，医药板块受集采扩围影响，整体表现较差。短期内 建 议 关 注 受 益 靶 向 用 药 使 用 提 升 ， 配 套 的 检 测 企 业 艾 德 生 物（ 300685.SZ ） ， 以 及 受 益 竞 争 格 局 改 善 、 成 本 下 降 的 富 祥 股 份（300497.SZ）。中长期我们继续推荐降价压力影响较小的细分行业龙头，如欧普康视（300595.SZ）和药石科技（300725.SZ）等；另外创新价值凸显，恒瑞医药（600276.SH）、安科生物（300009.SZ）等值得长期关注。 风险提示行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate2019 年 10 月 08 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First|Tabl e_C hart一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First|Tabl e_Author 夏禹 分析师 执业证书编号：S0590518070004 电话：0510-82832787 邮箱：yuxia@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_ContacterTabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t相关报告 1、《药监局发布 NSCLC 临床试验终点指导原则》 《医药生物》 2019.09.232、《行业集中过程的阵痛》 《医药生物行业 2019 半年报分析》 2019.09.173、《慢病用药门诊纳入医保，报销比例提升》 《医药生物》 2019.09.16请务必阅读报告末页的重要声明 -30%-20%-10%0%10%20%30%医药生物(申万) 沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1. 行业新闻 .......................................................... 3 1.1 集采扩围，采购价格较试点价格大幅下降.................................................. 3 1.2 疾病预防控制局印发癌症防治实施方案（2019-2022 年） ........................ 4 2 上市公司重要公告 ...................................................... 6 2.1 恒瑞医药 PD-1 单抗拟纳入优先审评 ......................................................... 6 2.2 普洛药业 业绩预告 .................................................................................... 6 2.3 京新药业 员工持股计划（草案） .............................................................. 6 2.4 华润双鹤 产品通过一致性评价 .................................................................. 6 2.5 蓝帆医疗 关于收购 NVTAG100% 股权并签署《股权购买协议》的公告 7 2.6 恩华药业 原料药收到 FDA 警告信 ............................................................ 7 2.7 复星医药 控股子公司药物临床试验进展 ................................................... 7 3 主要原料药价格跟踪 .................................................... 8 3.1 抗感染药价格跟踪 ...................................................................................... 8 3.2 维生素类价格跟踪 ...................................................................................... 9 4 科创专栏 ............................................................. 9 4.1 医药生物标的科创板注册发行动态............................................................. 9 4.2 新上市标的跟踪与点评 ............................................................................. 10 5 医药行业估值跟踪 ..................................................... 11 6 周策略建议 ...................................................