食品饮料行业:电商渠道草根调研系列报告

证券研究 本报告由华创证券有限责任公司编制 报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。报告信息均来源于公开资料,华创对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点,并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 www.hczq.com 电商渠道草根调研系列报告 2018年4月 华创食品饮料团队 联系人:龚源月/曹岩 CONTENTS 目录  食品饮料:受益茅台放量,白酒线上三月加速 家用电器:三月增速略有回落,海尔苏泊尔表现最优 纺织服装:三月增速略有回落 食品饮料重点公司一季报前瞻与投资建议SECTION 食品饮料线上:白酒三月增速大幅提升 1 食品饮料:白酒三月增速大幅提升 白酒电商:三月(+103%)销售额增速大幅提升,主要受益于茅台放量,剔除茅台影响白酒行业三月增速达到54%,与春节相当。具体到品牌上,三月茅台表现最优(+326%),洋河(+219%)和五粮液(+174%)增速位居二、三位,其他品牌伊力特(+116%)、水井坊(115%)均实现了翻倍增长。价格方面,高端酒线上价格与上月持平,线下商超渠道略有提升。次高端方面,部分酒类线上促销活动结束,零售价提升的有:洋河梦之蓝M3、红花郎10年、古井贡8年、酒鬼酒、西凤10年。啤酒行业三月(+40% )增速稳定,其中客单价提升37% ,黄酒行业三月(+12% )增速有所回落。具体到品牌上,三月啤酒品牌百威(+348%)、科罗娜(+228%)保持高速增长。预调鸡尾酒RIO销售额同比增速三月(+51%)稳中有增。 零食电商:三月整体增速出现回落。具体到品牌上,三月百草味(+59%)增速稳中有增,客单价提升14%;良品铺子(+41%)实现正增长,周黑鸭负增长幅度收窄;来伊份、好想你、三只松鼠三月增速均有所回落。 保健品线上:保健品行业2017年全年行业整体增速达39%,三月(+77%)增速有所提升。具体品牌方面,SWISSE(+84%)表现最优,增速高于行业平均水平,汤臣保持稳定较快增长(+56%)。肌肉科技(西王食品)三月销售增速为35%,阿里渠道2017年同比增速72%,国内市场强劲增长。奥威特国内保健品2017年出厂口径收入达到2.3亿(9个月时间),预计18年国内保健品业务收入有望超过4亿元。 乳制品和调味品线上:乳制品三月同比增长略有回落(+40%),具体到品牌上:伊利(+144%)表现最优,蒙牛(+80%)、光明(+8%)增速有所回落。调味品三月总体增速回落至16%,品牌方面海天维持高增速(+105%),千禾亦保持翻倍以上增长。客单价:千禾最高,达到41元,欣和(27)、海天(24)和李锦记(22)也高于行业水平。 酒类电商:受益茅台放量白酒三月增速大幅提升 酒类在阿里渠道主要分为以下几个细分领域:白酒(三月份销售额占比:40%)、葡萄酒(31%)、啤酒(12%)、洋酒(10%)。 白酒行业:三月(+103%)销售额增速大幅提升,主要受益于平台茅台三月放量的影响。客单价较去年同期增加145%,三月白酒行业的平均客单价为335元,客单价高于2017年全年平均水平。葡萄酒行业:三月(+18%),行业近几年整体线上表现一般。啤酒行业:三月(+40%)增速稳定,其中客单价提升37%。品牌方面,百威(+348%)销售额同比增速最快。黄酒行业:三月销售额增速有所回落(+12%)。单位:百万元 白酒行业 葡萄酒行业 啤酒行业 黄酒行业 2016年同比 44% -26% 85% 34% 2017年同比 -2% 10% 30% 35% 1Q17 20% 13% 36% 40% 2Q17 41% 13% 40% 61% 3Q17 36% 26% 60% 63% 4Q17 -41% -7% -12% 14% 2017-08 36% 23% 63% 70% 2017-09 26% 25% 54% 51% 2017-10 -8% 4% 27% 38% 2017-11 -42% 1% -26% 21% 2017-12 -17% -11% 1% 0% 2018-0102 51% 9% 43% 42% 2018-03 103% 18% 40% 12% 2017年销售额 3301 2608 868 316 资料来源:草根调研,华创证券 图表1:各酒类线上增速比较 高端茅五、次高端洋河水井表现最优 白酒在线:三月销售额增速(+103%)大幅提升,受益于茅台在阿里平台的放量,剔除茅台影响白酒行业三月增速达到54%,与春节相当。客单价仍保持在高位,三月同比上涨145%,三月白酒行业的平均客单为335元,高于2017年全年平均客单价178元。 具体到品牌上,三月茅台表现最优(+326%),洋河(+219%)和五粮液(+174%)增速位居二、三位。 图表2:品牌白酒销售额增速(单位:百万元) 单位:百万元 白酒行业 茅台 五粮液 洋河 汾酒 泸州老窖 西凤 郎酒 古井贡 剑南春 水井坊 酒鬼 伊力特 2016年同比 44% 136% -7% 149% 43% -25% 106% -18% 23% 95% 15% -12% 258% 2017年同比 -2% 4% 36% 4% -36% 71% 14% 81% -17% 114% 72% 197% 1Q17 20% 47% -31% 123% 12% -43% 101% 49% 78% 36% 34% 0% 103% 2Q17 41% 72% 48% 157% -3% -43% 158% 69% 224% 38% 465% 125% 89% 3Q17 36% 51% 99% 19% 6% -2% 116% 90% 95% 8% 58% 94% 242% 4Q17 -41% -13% -12% -2% -45% 14% -27% 51% -43% 84% 93% 217% 2017/8 36% 41% 227% 1% -29% -42% 65% 89% 30% -1% 25% 125% 176% 2017/9 26% 32% 27% 8% 8% -9% 130% 90% 102% 19% 18% 88% 351% 2017/10 -8% -12% -39% -12% -23% -62% 150% 35% 72% -7% -48% 112% 116% 2017/11 -42% -92% -13% -11% 29% -36% -4% -32% 42% -53% 141% 125% 406% 2017/12 -17% 7% -11% -30% -45% 6% -24% 93% 18% 84% 47% 144% 2018/0102 51% 90% 30% 18% 44% 78% 0% 106% 112% 132% 79% 208% 2018/03 103% 326% 174% 219% 70% 73% 91% -35% 86% 88% 115% 87% 116% 2017年销售额 3301 295 372 288 135

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2018-06-19
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