建筑行业2024年中报综述:上半年行业业绩承压,集中度进一步提升

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 上半年行业业绩承压,集中度进一步提升—建筑行业 2024 年中报综述 核心观点 今年上半年建筑行业整体实现营收 42197 亿元,同比降低 3.1%,增速较 2023 年同期下降 10.2 个百分点;实现归母净利润 978 亿元,同比降低 9.7%,增速较 2023 年同期下降 15.3 个百分点。建筑企业业绩承压,部分财务指标均出现一定恶化,但集中度提升趋势明确,能源工程与境外工程保持较高增长。随着下半年专项债发行速度加快,基建需求有望形成有效支撑,短期内业绩风险得到有效释放,板块估值处于历史极低水平,我们看好低估值基建央国企中长期表现。 摘要 二季度建筑业景气度下滑,基建投资托底需求。建筑业 PMI 自 4月份后持续下降,8 月份为 50.6%,为 2020 年 2 月份以来新低。基建投资继续保持增长,延续对工程建设需求的托底作用,今年1-7 月,基建投资同比增长 8.1%,截至 9 月初专项债发行进度为65.9%,8 月专项债发行显著提速,单月发行 7965 亿元,有望加快基建投资形成实物工作量。 建筑业整体经营业绩承压,收入利润双降。今年上半年建筑行业(申万建筑装饰行业指数涵盖的 159 家上市公司)整体实现营收42197 亿元,同比降低 3.1%,增速较 2023 年同期下降 10.2 个百分点;实现归母净利润 978 亿元, 同比降低 9.7%,增速较 2023年同期下降 15.3 个百分点。单季度来看,今年一季度/二季度建筑行业营收同比增速分别为+1.5%/-7.2%,归母净利润增速分别为-2.8%/-16.0%,二季度建筑行业经营业绩承压,较一季度表现更差。 行业集中度继续提高,增量主要来自境外。上半年全国建筑业新签 14.9 万亿元,同比降低 3.4%,其中八大建筑央企市占率为51.6%,较去年全年提高 6.1 个百分点,行业集中度延续上升趋势。上半年行业的主要增量来源为境外拓展,境外合计实现营业额3384 亿元,同比增长 9.0%,占上半年行业总营收的比例为 8.0%,较去年同期提升 0.9 个百分点。 中报反映行业业绩承压,部分财务指标出现一定恶化,但集中度提升趋势明确,能源与境外工程保持较高增长。当前板块估值处历史极低水平,后续伴随财政发力基建投资有望成为经济及建筑行业重要支撑,我们看好低估值基建央国企中长期表现。建议关注四川路桥、中钢国际、中国建筑、隧道股份、中国铁建、中材国际、中国中铁、中国中冶、中国交建等高股息央国企。新质生产力与低空经济板块建议关注中国电建、中国能建、中国核建、中交设计、江河集团、设计总院、深城交、华设集团。 维持 强于大市 竺劲 zhujinbj@csc.com.cn SAC 编号:S1440519120002 SFC 编号:BPU491 曹恒宇 caohengyu@csc.com.cn SAC 编号:S1440524080006 发布日期: 2024 年 09 月 09 日 市场表现 相关研究报告 24.09.08 【中信建投建筑装饰】:建筑行业周报(8.31-9.6):中非合作论坛在京召开,提升海外工程增量空间 24.09.01 【中信建投建筑装饰】:建筑行业周报(8.24-8.30):半年报整体业绩承压,业务活动预期上升 24.08.24 【中信建投建筑装饰】:建筑行业周报(8.17-8.23):核电批量核准,专项债发行提速 24.08.18 【中信建投建筑装饰】:建筑行业周报(8.10-8.16):基建投资增速提升,建议关注扩内需交易 24.08.11 【中信建投建筑装饰】:建筑行业周报(8.3-8.9):产业链价格持续下降,建议关注基建央国企 -27%-17%-7%3%2023/9/112023/10/112023/11/112023/12/112024/1/112024/2/112024/3/112024/4/112024/5/112024/6/112024/7/112024/8/11建筑装饰沪深300建筑装饰 建 筑装饰 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、建筑业景气度阶段性下降.......................................................................................................................................................... 1 二、建筑业上市公司经营业绩承压,现金流有待改善 ............................................................................................................. 3 三、央企经营稳健,行业集中度继续提升 ................................................................................................................................... 9 四、建议关注低估值基建央国企 ................................................................................................................................................... 13 风险分析................................................................................................................................................................................................ 16 图目录 图 1:二季度以来建筑业 PMI 持续下滑..................................................................................................... 1 图 2:上半年专项债发行进度缓慢............................................................................................................. 1 图 3:1-7 月基建投资(含电力)同比增长 8.1% .............................................

立即下载
综合
2024-09-18
中信建投
21页
1.66M
收藏
分享

[中信建投]:建筑行业2024年中报综述:上半年行业业绩承压,集中度进一步提升,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.66M,页数21页,欢迎下载。

本报告共21页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共21页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
奕瑞科技 2024-2026 年收入预测(万元) 2022 2023 2024E 2025E 2026E
综合
2024-09-18
来源:奕瑞科技(688301)X射线零部件综合供应商,新质生产力大有可为
查看原文
截至 2024 H1 公司在研项目
综合
2024-09-18
来源:奕瑞科技(688301)X射线零部件综合供应商,新质生产力大有可为
查看原文
非晶硅传感器示意图 图 34:柔性传感器示意图
综合
2024-09-18
来源:奕瑞科技(688301)X射线零部件综合供应商,新质生产力大有可为
查看原文
2020 年全球新发癌症类型及占比
综合
2024-09-18
来源:奕瑞科技(688301)X射线零部件综合供应商,新质生产力大有可为
查看原文
2017-2023 年全球医疗和宠物医疗平板探测器出货量(单位:台) 图 17:2017-2023 年我国医疗和宠物医疗静态及动态平板探测器出货量(单位:台)
综合
2024-09-18
来源:奕瑞科技(688301)X射线零部件综合供应商,新质生产力大有可为
查看原文
数字化 X 线探测器作用原理
综合
2024-09-18
来源:奕瑞科技(688301)X射线零部件综合供应商,新质生产力大有可为
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起