进出口数据点评：贸易顺差继续攀升

1 证 券 研 究 报 告 Ta宏观研究 宏观事件点评 Tabl e_First|Tabl e_Summary 进出口数据点评 \行业名 贸易顺差继续攀升 事件： 9月10日海关总署发布数据，以美元计价，8月份我国进出口总值为5262.7亿美元，同比增长5.2%。出口总值为3086.5亿美元，同比增长8.7%，进口总值为2176.3亿美元，同比增长0.5%。贸易顺差为910.2亿美元，为今年以来高点。 投资要点： 8月份，我国对主要国家出口同比均出现正增长。8月份，我国对美国出口额为472.5亿美元，同比增长4.9%，增速较7月份回落3.2个百分点，仍处于正增长区间。我国对东盟出口8月份同比增长9%，增速较7月份回落3.2个百分点。8月份，我国对欧盟出口同比增长13.4%，达到近年来高位。我国对日本出口8月份也呈现修复迹象，出口金额为120.3亿美元，同比增长0.5%，增速出现回正。从出口金额占比上来看，我国对四个主要出口目的地出口金额占全部金额的49.5%，较7月份小幅回落。 从对出口增速的贡献来看，8月份，对欧盟出口对我国的出口增速起到了较大的拉动作用。8月份，我国对欧盟出口对当月出口增速的贡献为1.9个百分点，较7月份增加0.7个百分点。我国对美国出口对8月出口增速的贡献为0.8个百分点，较7月份减少了0.4个百分点。8月份我国对东盟出口对当月出口增速的贡献为1.3个百分点，较7月份回落0.5个百分点。8月份，对日本出口不再成为我国出口增速的拖累。总体来看，8月份我国主要出口目的地出口对于总体增速均有正向贡献。 从行业出口大类来看，机电产品出口贡献出现提升。8月份，机电产品作为我国出口的第一大品类，其对于出口的贡献为6.9个百分点，较7月份提升了1.1个百分点。其他品类方面，农产品出口对8月份出口的贡献较上月有所提升，劳动密集型行业对我国出口的拖累在8月份有所减小。 机电产品出口总体保持高增长。8月份，机电产品出口同比增加11.9%，较7月份加快1.9个百分点。从具体行业来看，8月份汽车出口出现明显增长：同比增长33%，对8月出口增速的贡献为0.9个百分点，较7月份增加0.5个百分点。船舶出口保持高增速，出口同比增长61%，对8月出口增速的贡献为0.5个百分点。手机出口增长较快，8月份同比增长17%，对8月出口的贡献为0.4个百分点。 ➢ 风险提示 一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 宏观事件点评 2024 年 9 月 10 日 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 燕翔 执业证书编号：S0210523050003 邮箱： yx30128@hfzq.com.cn 分析师 许茹纯 执业证书编号：S0210523060005 邮箱：xrc30167@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《通胀数据点评：CPI 保持正增长，PPI 出现回落》—2024.09.09 2、《一周综评与展望：持续推进高水平对外开放》—2024.09.08 3、《行业比较专刊：中游景气有所恢复，上游景气出现分化》—2024.09.05 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 华福证券华福证券 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 宏观事件点评 正文目录 1 贸易顺差重回高位 ...................................................... 1 2 对欧盟出口增长较快 .................................................... 2 3 机电产品出口保持高增 .................................................. 3 4 风险提示 ............................................................. 4 图表目录 图表 1：2022-2024 年中国进出口当月同比增速（%）................................................... 1 图表 2：2024 年 8 月贸易顺差回升 ................................................................................. 1 图表 3：我国对欧美日以及东盟国家的出口当月同比增速变化情况（%） ..................... 2 图表 4：主要出口国对当月出口增速的贡献 .................................................................... 3 图表 5：2024 年 8 月重点出口商品当月同比增速情况 .................................................... 4 图表 6：2024 年 8 月重点出口商品对当月出口增速的贡献 ............................................. 4 华福证券华福证券 诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的重要声明 宏观事件点评 1 贸易顺差重回高位 9 月 10 日海关总署发布数据，以美元计价，8 月份我国进出口总值为 5262.7 亿美元，同比增长 5.2%。出口总值为 3086.5 亿美元，同比增长 8.7%，进口总值为 2176.3亿美元，同比增长 0.5%。贸易顺差为 910.2 亿美元，为今年以来高点。 图表 1：2022-2024 年中国进出口当月同比增速（%） 来源：iFind、华福证券研究所 图表 2：2024 年 8 月贸易顺差回升 来源：iFind、华福证券研究所 -25-20-15-10-5051015202022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-08出口当月同比增速（%）进口当月同比增速0200400600800100012002022-09202