计算机行业24年半年报总结：24H1净利润下滑明显，但Q2收入增速、利润下滑幅度均较Q1改善

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 计算机行业 ⚫ 截至 8 月 30 晚，所有上市公司完成中报披露。计算机板块 341 家上市公司（剔除B 股、ST 个股）24H1 收入合计达 5004.5 亿（YoY+8.5%），其中 24Q2 单季2762.4 亿（YoY+10.1%），增速较 24Q1 的 6.7%有所提升。从净利润角度，24H1板块归母净利润合计为 27.4 亿，同比大幅下滑 71.5%，24Q2 归母利润合计为 44.3亿，同比下滑 30.3%，幅度较 24Q1 有所放缓。 ⚫ 24H1 盈利能力有所下降，但降本增效带来费率下降明显。24H1 板块整体的毛利率和净利率水平较 23H1 均下滑明显，分别下滑 2.20 和 1.54pcts。24Q2 单季来看，毛利率下降 2.75pcts，净利率下降 0.93pcts。但与 24Q1 相比，毛利率和净利率分别提升 0.6、2.36pcts。费用率方面，24H1 计算机板块整体的销售、管理和研发费用率较 23H1 分别下滑 0.75、0.38、0.91pcts，24Q2 单季的销售、管理和研发费用率较 23Q2 分别下滑 0.99、0.55、1.19pcts。上市公司积极进行降本增效已体现成果，有利于未来业绩表现。 ⚫ 2024H1 硬件设备、IDC 与数字基建服务等领域营收增长较快。从子板块的营收增速上来看，增速排在前 5 位的是硬件设备（+24.6%）、IDC 与数字基建服务（+19.9%）、安防（+17.7%）、互联网信息服务（+16.2%）、人工智能（+16.2%）。不难看出，得益于各行业对 AI 及其基础设施的投入，与 IDC 等硬件相关的子板块表现较好。而政务信息化（-23.1%）、智慧城市（-14.7%）、网络安全（-10.6%）等板块则受到宏观环境影响而下滑较多。从子板块的归母净利润来看，智慧城市、网络安全、政务信息化也是整体亏损较多的行业。 ⚫ 下半年积极寻找需求扩张的赛道与行业。我们认为，由于过去三年宏观环境带来计算机板块需求增长放缓，而加大研发投入与扩张人员则在费用角度给行业带来压力。我们认为，从 Q2 的情况来看，费用端压力已经开始减小，部分行业需求端也呈现改善但整体仍有待确认，我们认为 下半年应重点关注需求扩张的领域和赛道，重点至政府财政资金加大投入以及国资主体加速布局的领域，包括信创、车路云一体化与低空经济、智算中心建设、铁路与电力信息化等领域。 ⚫ 信创领域：建议关注中国软件、达梦数据、龙芯中科、金山办公、福昕软件、吉大正元、格尔软件、中国长城、中科曙光、麒麟信安、华大九天、广立微、诚迈科技等标的。 ⚫ 车路云一体化与低空经济领域，建议关注莱斯信息、通行宝、金溢科技、万集科技、四维图新、千方科技等标的。 ⚫ 算力领域，建议关注海光信息、寒武纪-U、神州数码、中科曙光、紫光股份、浪潮信息。 ⚫ 电力与铁路信息化领域，建议关注国网信通、远光软件、国能日新、威胜信息、思维列控、辉煌科技等标的。 风险提示 技术落地不及预期；政策落地不及预期 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 计算机行业 报告发布日期 2024 年 09 月 01 日 浦俊懿 021-63325888*6106 pujunyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050004 陈超 021-63325888*3144 chenchao3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050002 覃俊宁 qinjunning@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524080002 宋鑫宇 songxinyu@orientsec.com.cn 24H1 净利润下滑明显，但 Q2 收入增速、利润下滑幅度均较 Q1 改善 ——计算机行业 24 年半年报总结 看好（维持） 计算机行业行业周报 —— 24H1净利润下滑明显，但Q2收入增速、利润下滑幅度均较Q1改善 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、本周行业观点 .......................................................................................... 4 二、本周行业专题：2024H1 计算机板块业绩总结 ......................................... 4 投资建议与投资标的 ...................................................................................... 8 风险提示 ........................................................................................................ 8 计算机行业行业周报 —— 24H1净利润下滑明显，但Q2收入增速、利润下滑幅度均较Q1改善 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：24H1 计算机板块营收及增速 .............................................................................................. 4 图 2：24H1 计算机板块归母净利润及增速 ................................................................................... 4 图 3：24Q2 计算机板块营收及增速 .............................................................................................. 5 图 4：24Q2 计算机板块归母净利润及增速 ................................................................................... 5 图 5：24Q1 计算机板块营收及增速 .............................................................................................. 5 图 6：24Q1 计算机板块归母净利润及增速 ..............................................