金融工程专题报告：ETF产品融合行业轮动策略

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 金融工程|专题报告 ETF 产品融合行业轮动策略 2024年08月26日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 12 富国基金 ETF 产品为投资者进行行业轮动提供方便的 Beta 配置工具。基于国联金工 ETF 轮动模型，以富国基金 ETF 基金为投资标的，构建出可落地的投资策略。 策略本期配置通信设备 ETF、芯片龙头 ETF、军工龙头 ETF、银行 ETF 以及绿电 50ETF。2017年以来基准收益率为-2.89%，无剔除版因子轮动行业增强收益为 4.12%，超额为 7.01%。双剔除版因子轮动行业增强收益为 3.24%，超额为 6.00%。 陆豪 康作宁 朱人木 SAC：S0590523070001 SAC：S0590524010003 SAC：S0590522040002 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 12 金融工程|专题报告 glzqdatemark2 金融工程专题 ETF 产品融合行业轮动策略 相关报告 1、《事件驱动——美国大选驱动的美元资产表现分析》2024.08.25 2、《宏观 Logit 持续探底，行业轮动表现优异—周报 2024 年 8 月 23 日》2024.08.25 扫码查看更多 ➢ 富国基金概览 富国基金于 1999 年在北京成立，是经中国证监会批准设立的首批十家基金管理公司之一。截止 2024 年 6 月，富国基金共管理公募基金652 只，资产管理规模为 9843.07 亿元行业排名第 7。ETF 型基金的管理规模达 751.14 亿元，行业排名第 12。 ➢ A 股整体下跌，科技子赛道逆势上涨 截至 2024 年 8 月 16 日，A 股整体下跌，医药生物部分子赛道逆势上涨，恒生医疗 ETF（159506.SZ）表现突出，8 月收涨 4.16%，创新药 ETF 富国（159748.SZ）8 月收涨 1.09%。此外，金 ETF（518680.SH）、恒生红利（513950.SH）、纳指指数（513870.SH）分别收涨 2.13%、1.50%、1.02%，表现优异。 富国基金 ETF 产品为投资者进行行业轮动提供方便的 Beta 配置工具。本文基于国联金工 ETF 轮动模型，以富国基金 ETF 基金为投资标的，构建出可落地的投资策略。 ➢ 行业轮动组合 策略本期配置通信设备 ETF、芯片龙头 ETF、军工龙头 ETF、银行 ETF以及绿电 50ETF。截至 2024 年 8 月 16 日，8 月基准收益率为-3.54%，无剔除版因子轮动行业增强收益为-1.74%，超额为 1.80%。双剔除版因子轮动行业增强收益为-3.07%，超额为-0.47%。2023 年以来基准收益率为-23.56%，无剔除版收益-9.19%，超额 14.37%。双剔除版收益-7.96%，超额 15.60%。 风险提示：本报告仅作为参考，相关指标的计算和模型假设均基于合理逻辑，但量化模型假设存在失效风险，过往业绩也并不预示未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 2024年08月26日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 12 金融工程|专题报告 正文目录 1. 富国基金 ETF 布局情况 .............................................. 4 2. A 股整体下跌，医药生物子赛道逆势上涨 ............................... 6 3. 国联行业轮动策略 2.0 ............................................... 6 3.1 策略简介 .................................................... 6 4. 策略净值曲线 ...................................................... 7 4.1 策略净值曲线 ................................................ 7 4.2 策略分年绩效 ................................................ 8 5. 组合绩效回顾 ...................................................... 9 5.1 当月和当年组合绩效 .......................................... 9 5.2 月度行业轮动净值曲线 ........................................ 9 6. 最新 ETF 配置 ..................................................... 10 6.1 因子最新截面排名 ........................................... 10 6.2 行业最新截面权重 ........................................... 10 7. 风险提示 ......................................................... 11 图表目录 图表 1： 富国基金 ETF 产品总览（数据截至 2024 年 8 月 20 日） .............. 5 图表 2： 富国基金 ETF 产品 8 月表现回顾 .................................. 6 图表 3： 量化行业轮动策略框架 .......................................... 7 图表 4： 因子行业轮动策略净值（截至 2024 年 8 月 16 日） .................. 7 图表 5： 因子行业轮动策略净值(双剔除)（截至 2024 年 8 月 16 日） .......... 8 图表 6： 周期因子行业轮动策略分年度绩效 ................................ 8 图表 7： 周期因子行业轮动策略分年度绩效(双剔除) ........................ 8 图表 8： 行业轮动组合收益率 vs 基准收益率 ............................... 9 图表 9： 行业轮动组合月度净值走势(无剔除) ............................. 10 图表 10： 行业轮动组合月度净值走势(双剔除) ............................ 10 图表 11： 各行业当期截面因子排名 ...................................... 10 图表 1