通信行业周报：Blackwell四季度量产，光模块行业马太效应提速

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 8 [Table_Main] 行业研究|电信服务 证券研究报告 电信服务行业周报 2024 年 9 月 2 日 [Table_Title] Blackwell 四季度量产，光模块行业马太效应提速 ——通信行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2024.8.26-2024.8.30）上证综指回调 0.43%，深证成指上涨 2.04%，创业板指上涨 2.17%。本周申万通信回调 0.50%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信及电子行业“推荐”评级。 细分行业：本周（2024.8.26-2024.8.30）通信板块三级子行业中，通信线缆及配套上涨幅度最高，涨幅为 4.35%，通信网络设备及器件回调幅度最高，跌幅为 2.71%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。 个股方面：本周（2024.8.26-2024.8.30）涨幅板块分析方面，高鸿股份（27.59%）、阿莱德（21.21%）、亿通科技（19.81%）涨幅分列前三。  Blackwell 四季度量产，光模块行业马太效应提速 8 月 29 日，英伟达公布 2025FYQ2 财报，第二财季，英伟达营收 300亿美元，同比增长 122%，净利润为 165.99 亿美元，同比增长 168%。 在财报后的电话会议上，英伟达 CEO 黄仁勋确认 Blackwell 芯片将在四季度开始量产，并在四季度开始发货。 几年前，多家市场机构做出这样一个判断，数通光模块市场将超过电信光模块市场。 这一判断有其合理性，以云计算为代表的技术加速普及，数据中心流量大幅增长，驱动数据中心架构持续升级，带动数通光模块市场的发展。同时，最近两年人工智能技术和应用日新月异，智算成为核心引擎，智算中心网络的互联互通推动数通光模块的创新。 反观电信领域，5G 部署基本完善，前传和中回传需求减少，下一代移动通信还在探索；千兆 10G PON 端口部署也趋于平稳，50G PON 还有待时日；干线传输的升级刚刚开始。而且，技术的不断成熟，产品毛利率持续下降。 就在今年第一季度，市场研究机构 Omdia 表示，AI 热潮推动数通光模块市场连续四个季度增长，年化收入所占光模块市场的比例从 2023年的 46.1%大幅增长到 2024 年第一季度的 53.7%。可以预料到，云计算公司资本开支的持续增加，电信运营商资本开支的减少，数通电信两大市场的差距将进一步拉大。（信息来源:C114 通信网）  建议关注方向：算力产业链、卫星互联网 推荐标的： 算力：中际旭创（300308.SZ）；新易盛（300502.SZ）；源杰科技（ 688498.SH ） ； 沪 电 股 份 （ 002463.SZ ） ； 工 业 富 联（601138.SH） 卫星通信：海格通信（002465.SZ）；富士达（835640.BJ）；中国电信（601728.SH）；复旦微电（688385.SH）。  风险提示： 国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind，国元证券研究所 [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究_通信行业周报：北美云厂资本开支上行，更多光模块供应商将受益》2024.8.25 《国元证券行业研究_通信行业周报：华为全联接大会将于 9月召开，鸿海：GB200 预计于 Q4 开始出货》2024.8.19 [Table_Author] 报告作者 分析师 宇之光 执业证书编号 S0020524060002 电话 021-51097188 邮箱 yuzhiguang@gyzq.com.cn 联系人 郝润祺 电话 021-51097188 邮箱 haorunqi@gyzq,com,cn -30%-20%-10%0%10%9/112/13/16/1沪深300通信(申万) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 8 目录 1 周行情：本周通信板块指数回调 ............................................................................ 3 1.1 行业指数方面，本周通信行业指数回调 0.50% ............................................ 3 1.2 细分板块方面，通信线缆及配套上涨幅度最高 ........................................... 3 1.3 个股涨幅方面，通信板块最高涨幅为 27.59% ............................................. 4 2 本周通信板块新闻（2024.8.26-2024.9.1） .......................................................... 4 2.1 2024 年 1—7 月我国电信业务收入累计完成 10354 亿元，同比增长 3% ... 4 2.2 “BAT”上半年资本开支 500 亿元，同比增长 117% ...................................... 4 2.3 OpenAI 接近完成新一轮融资，估值超 1000 亿美元 .................................. 5 3 本周及下周通信板块公司重点公告 ........................................................................ 5 3.1 本周通信板块公司重点公告（2024.8.26-2024.9.1） ................................. 5 3.2 下周通信板块公司重点公告（2024.9.2-2024.9.8） ................................... 7 4 风险提示 ................................................................................................................ 7 图表目录 图 1：本周申万通信回调 0.50% ....................................................................... 3 图 2：本周高鸿股份领跑涨幅榜 ........................................................................ 4 图 3：本周部分个股有所回调 ...........................................................................