通信行业:2024H1通信行业实现良好增长,算力、出口链表现亮眼

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法 规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 2024H1 通 信 行业实 现良好 增长,算力、出口链表现亮眼 核心观点 2024H1 通信行业 127 家公司(申万通信指数成分股,下同 )合计实现营收 12873.11 亿元 ,同 比增 长 3.93% ;实 现归 母 净 利 润1273.72 亿元,同比增长 7.41%;实现扣非归母净利润 1162.11 亿元,同比增长 6.50%。若不考虑收入利润占比较大的三 大 电信运营商,2024H1通信板块营收合计 2772.53亿元,同比增长 7.73%;实现归母净利润 193.20 亿元,同比增长 14.87%;实现扣非 归母净利润 164.33 亿元,同比增长 17.57%。通信板块中约六成公 司实现收入正增长,其中算力、出口链等表现较好。 NVIDIA 对于 FY25Q3 收入指引为 325 亿美元,略低于市场 乐观预期。NVIDIA 的指引,更多还是受到供给侧的拖累,并 不是 需求端的问题,H200 和 Blackwell 的供不应求将持续,交付和 扩产仍是产业链主要压力所在。因此 NVIDIA 及相关供应链的短 期股价波动,我们认为不用过度担心。此外,Non-NV 产业链 也值 得关注,这些公司的供给并没有遇到和 NVIDIA 一样的问题, 明 年800G光模块需求量较今年仍然有大幅增长,其中一大半都是 CSP自采,相当一部分是要配自研的 ASIC芯片,并没有用 NVIDIA 的GPU。这部分需求并不受影响。 行情回顾 本期通信板块表现一般。通信(申万)指数下跌 0.50%, 跑输沪深 300 指数 0.26pcts,在申万 31 个一级行业中排名第 26。 二级子行业(申万)中,通信服务下跌 0.15%,通信设备下跌 0.68%。 推荐组合 本 期 推 荐 :新易盛,中际旭创,天孚通信,中天科技、亨通光电,润泽科技,英维克。 上 期 回 顾 :投资组合“新易盛,中际旭创,天孚通信,润泽科技,英维克,中国移动”,相同权重测算平均下跌 2.28% ,跑输通信(申万)指数 1.78pcts,跑输沪深 300 指数 2.11pcts。 持续关注:云计算(中际旭创、天孚通信、新易盛、华 工 科技、源杰科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海 兰信、奥飞数据、数据港等);运营商(中国移动、中国 电 信、中国联通);工业互联网(宝信软件、三旺通信、映翰通 等 );军工通信与卫星(盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格 通 信、华测导航等);智能网联车(广和通、和而泰、鼎通科技 、 天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能);新能源(中天 科 技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维 克 、科华数据等);光纤光缆(长飞光纤、亨通光电、中天科技 ) ;千兆/VR(创维数字、腾景科技);云通信(亿联网络); 液冷 (英维克等)。 风险提示:国际环境变化;人工智能发展不及预期; 市 场竞争加剧;汇率波动;数字中国发展不及预期;下游资本开 支 和需求不及预期。 维持 强于大市 刘永旭 liuyongxu@csc.com.cn 010-56135169 SAC 编号:S1440520070014 SFC 编号:BVF090 阎贵成 yanguicheng@csc.com.cn 010-56135172 SAC 编号:S1440518040002 SFC 编号:BNS315 武超则 wuchaoze@csc.com.cn 010-56135001 SAC 编号:S1440513090003 SFC 编号:BEM208 曹添雨 caotianyu@csc.com.cn 010-56135167 SAC 编号:S1440522080001 发布日期: 2024 年 09 月 02 日 市场表现 -24%-14%-4%6%2023/8/312023/9/302023/10/312023/11/302023/12/312024/1/312024/2/292024/3/312024/4/302024/5/312024/6/302024/7/31通信上证指数通信 行业动态报告 通 信 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、投资建议......................................................................................................................................................................................... 1 二、推荐标的......................................................................................................................................................................................... 1 三、行情回顾......................................................................................................................................................................................... 2 四、产业要闻......................................................................................................................................................................................... 3 五、重要公告......................................................................................................................................................................................... 6 风险分析.......................................................................................................................................

立即下载
信息科技
2024-09-02
中信建投
11页
2.63M
收藏
分享

[中信建投]:通信行业:2024H1通信行业实现良好增长,算力、出口链表现亮眼,点击即可下载。报告格式为PDF,大小2.63M,页数11页,欢迎下载。

本报告共11页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共11页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
公司归母净利润及增速(单位:亿元、%)图4:公司单季归母净利润及增速(单位:亿元、%)
信息科技
2024-09-02
来源:二季度增长恢复,提效降本效果显著
查看原文
公司营业收入及增速(单位:亿元、%)图2:公司单季营业收入及增速(单位:亿元、%)
信息科技
2024-09-02
来源:二季度增长恢复,提效降本效果显著
查看原文
公司归母净利润及增速(单位:亿元、%)图4:公司单季归母净利润及增速(单位:亿元、%)
信息科技
2024-09-02
来源:上半年收入增长超63%,积极布局新密码产业机遇
查看原文
公司营业收入及增速(单位:亿元、%)图2:公司单季营业收入及增速(单位:亿元、%)
信息科技
2024-09-02
来源:上半年收入增长超63%,积极布局新密码产业机遇
查看原文
公司分季度费用率图10:公司分季度毛利率、净利率、费用率(%)
信息科技
2024-09-02
来源:上半年净利润同比增长122%,光学棱镜收入大幅增长
查看原文
公司费用率图8:公司毛利率、净利率、费用率(%)
信息科技
2024-09-02
来源:上半年净利润同比增长122%,光学棱镜收入大幅增长
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起