通信行业周报：卫星互联网催化不断，重视运营商类稳增长标的

证券研究报告 行业周报 卫星互联网催化不断，重视运营商类稳增长标的 ——通信行业周报（2024.8.5-2024.8.11） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 周行情 行情回顾：过去一周（2024.8.5-8.11），上证指数、深证成指涨跌幅分别为-1.49%、-1.87%，中信通信指数涨跌幅为-3.74%，在中信30个一级行业排第27位。过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:欣天科技78.29%、*ST通脉21.60%、*ST美讯17.65%、汇源通信10.56%、通宇通讯10.14%。股价跌幅前五名为：博实结-27.96%、日海智能-14.08%、ST高鸿-11.93%、亨通光电-8.25%、佳创视讯-8.18%。 过去一周通信板块普遍下跌，细分板块通信设备、电信运营II、增值服务II、通讯工程服务指数近一周涨跌幅分别达-3.50%、-4.59%、-3.18%、-3.03%。 ◼ 周核心观点 卫星星座发射进程加速，消息面催化不断。本周千帆星座（G60星链计划）首批组网卫星在太原顺利发射，“一箭18星”升空入轨，预计今年将完成至少108颗卫星的发射任务。卫星端来看，超万颗卫星星座计划频频推出，卫星规模化制造提上日程：GW计划作为我国首个低轨星座计划，申请数高达12992颗，由GW-A59子星座（6080颗，500km以下）以及GW-A2子星座（6912颗，1145km）构成；Honghu-3星座计划于24年 5月推出，预计将在160个轨道平面上总共发射1万颗卫星。发射端来看，星座计划的实施离不开与商业航天的协同效应： 商业航天可有效推动卫星制造从“实验室定制化研制”到“产品线批量化生产”转变。目前北京、上海、西安等城市逐步形成了航天科技产业的初步聚集，航天产业集群效应已初步显现。我们认为，卫星星座建设进程加速依旧，商业航天发展大势所趋，火箭发射端相关硬件公司值得关注。 运营商业绩稳步前行，投资逻辑积极向好。中国移动24年中期业绩报告于本周发布，在业绩层面，报告期内公司营收达5467亿元，同比增长3.0%；归母净利润达802亿元，同比增长5.3%；年化净资产收益率同比提升0.2pct，财务数据依旧亮眼。在业务层面，出海&新兴业务开拓持续推进，收入增长动能依旧充足：出海方向，中国移动实现国际业务收入118亿元，同比增长16.3%，聚焦点在于5G解决方案出海以及海外数字基础设施升级业务；算力业务方向，中国移动通用算力规模扩大至8.2 EFLOPS（FP32），智能算力规模达到19.6 EFLOPS(FP16），“N+X”多层级、全覆盖智算能力布局也在同步完善中；数字化业务方面，上半年个人、家庭、政企、新兴市场数字化收入分别同增34.6%、4.5%、7.9%、9.7%，业务变现能力稳定。我们认为，运营商增收增利能力的稳健性于移动半年报中得到了进一步的证实，未来或受益于AI&数字化等新兴业务的稳步推进，运营商有望迎来发展的第二成长曲线，投资逻辑依然清晰。 建议关注：卫星端：通宇通讯、信科移动、盟升电子、海格通信、中国卫通、国博电子、中国卫星、信维通信、雷电微力；火箭端：高华科技、斯瑞新材、欣天科技、陕西华达、中天火箭、神开股份、航天发展；运营商类：中国移动、中国联通、中国电信。 ◼ 行业要闻 ChatGPT 热潮带动，中国 AI相关公司总数达 167万家。中国今年上半年新增超过 23.7 万家在公司名称、专利组合及业务范围涉及人工智能（AI）的公司，总数达 167 万。其中超过约 90%（148 万家）在 2017 年 [Table_Industry] 行业: 通信 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 刘京昭 E-mail: liujingzhao@shzq.com SAC 编号: S0870523040005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《“投资不足”风险驱动算力开支持续，星网产业化迎拐点》 ——2024 年 08 月 08 日 《Robotaxi 商业模式迎质变，算力、车联网迎催化》 ——2024 年 07 月 24 日 《WAIC 引领 AI 投资热潮，人工智能软硬件创新提速》 ——2024 年 07 月 16 日 -25%-22%-19%-15%-12%-9%-5%-2%1%08/2310/2301/2403/2406/2408/24通信沪深3002024年08月15日行业周报 之后成立。 Q2 半导体市场规模达 1499 亿美元，中国同比增长 21.6%。美国半导体行业协会（SIA）宣布，2024 年 Q2 半导体产业销售额同比增长 18.3%，环比增长 6.5%，达到 1499 亿美元。此外，2024 年 6 月销售额同比增长22.9%，环比增长 1.7%，达到 500 亿美元。与去年同期相比，美国增长42.8%，中国增长 21.6%，亚太地区/其他地区增长 12.7%，日本减少5.0%，欧洲减少 11.2%。 ◼ 投资建议 维持通信行业“增持”评级 ◼ 风险提示 市场竞争和不确定性加大的风险，技术创新的风险，商业化落地不足风险。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 过去一周行情回顾 ...................................................................... 4 1.1 板块走势 ........................................................................... 4 1.2 涨跌幅 top5 ...................................................................... 4 2 周观点：卫星互联网稳步铺设，运营商中报彰显业绩稳定性 ..... 5 3 行业重要新闻 .............................................................................. 6 3.1 市场 .................................................................................. 6 3.2 人工智能 ........................................................................... 6 3.3 运营商 .............................................................................. 7 4 行业重要公告 ....................................