银行2024年2季度经营数据点评：息差企稳，业绩改善

行业研究行业动态跟踪证券研究报告银行2024 年 08 月 12 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明银行息差企稳，业绩改善——银行 2024 年 2 季度经营数据点评投资要点：盈利：多数银行净利润增速提升。除了农商行，其他银行均实现向上修复。1）国有行的的修复较为显著，主要是非息收入增速由负转正，从拖累转为贡献因素。2）股份行、城商行业绩继续小幅改善，前者更多地受益于净息差同比降幅改善。3）农商行 2024Q2 单季净利润增速较 2024Q1 下滑接近 21pct，这可能是因为净息差同比降幅扩大，规模放缓。规模：增长放缓，由规模思维转向对结构的重视。商业银行总资产增速上半年增速为 7.3%，较一季度放缓接近 2pct，贷款增速为 8.7%，放缓 1.2pct。体现出由规模思维转向对结构的重视。我们预计后续银行业资产投放相比于量的增长将更着眼于质的提升。分类型来看，国有行上半年贷款增速分别较一季度放缓 1.4pct，股份行、城商行分别放缓 0.5pct、1.1pct。净息差：同比降幅已经企稳，股份行进一步改善。商业银行二季度末净息差为 1.54%，与今年一季度持平，且同比降幅也保持不变，这主要与负债端利好加速释放有关。分类型来看，股份行净息差同比降幅为 18bp，较一季度收窄 3bp；国有行、城商行净息差同比降幅保持不变，分别为 22bp、18bp；农商行净息差同比降幅则继续扩大 3bp 至 16bp。资产质量：不良+关注率基本稳定，拨备覆盖率提升。截至 2024 年二季度末，不良率为 1.56%，较一季度末下降 3bp；关注率为 2.22%，较一季度末上升 4bp。整体来看，不良+关注率基本稳定。拨备覆盖率为 209%，较一季度末提升 5pct，风险抵补能力有所增强。资本：资本充足率保持稳定。截至 2024 年二季度末，资本充足率为 15.5%，较一季度小幅提升 1bp。分机构类型来看，国有行保持不变，股份行、城商行、农商行分别提升 0.1pct、0.3、0.4pct。投资建议投资标的方面，一是重点推荐浦发银行。浦发银行正处在困境反转阶段，当前公司存量不良接近出清，不良生成率持续下行，信用成本边际改善，利润弹性有望释放。并且，公司自去年四季度起加大信贷投放力度，信贷资产投放动能的增强有望带动营收增速向上。二是建议关注高股息率的绩优区域性银行江苏银行。风险提示政策效果不及预期，市场风格切换。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 张宇(S0210524050005)zy30521@hfzq.com.cn分析师： 郭其伟(S0210523080001)gqw30259@hfzq.com.cn联系人： 谢洁仪(S0210123090012)xjy30292@hfzq.com.cn相关报告1、2024Q2 货币政策执行报告：逆周期调节力度加大——2024.08.112、20240808 日报：交易商协会查处部分中小金融机构国债交易违规行为——2024.08.083、20240807 日报：农商行长债持仓情况屡受关注——2024.08.08华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业动态跟踪 | 银行图表 1：除了农商行，其他类型银行净利润增速均实现向上修复。累计净利润-同比2022Q12022H12022Q1-320222023Q12023H12023Q1-320232024Q12024H1商业银行7.4%7.1%1.2%5.4%1.3%2.6%9.0%3.2%0.7%0.4%大型商业银行8.8%6.2%6.3%5.0%-1.5%0.9%1.8%1.8%-4.6%-2.9%股份制商业银行10.2%9.7%9.0%8.8%-1.4%0.6%-1.8%-3.7%1.2%1.4%城市商业银行-4.0%5.4%15.6%6.6%21.4%9.3%8.2%14.8%4.1%4.4%农村商业银行8.7%7.6%-57.7%-2.3%-3.0%5.7%164.6%14.8%15.6%5.9%单季净利润-同比20222023Q12023Q22023Q320232024Q12024Q220222023Q12023Q2商业银行7.4%6.8%-11.0%19.7%1.3%4.1%25.0%-13.2%0.7%0.0%大型商业银行8.8%3.3%6.7%1.2%-1.5%3.7%3.4%1.8%-4.6%-1.0%股份制商业银行10.2%9.0%7.8%7.7%-1.4%3.3%-6.7%-10.8%1.2%1.7%城市商业银行-4.0%15.3%51.2%-29.5%21.4%-1.4%5.7%58.2%4.1%4.6%农村商业银行8.7%6.1%-211.9%308.7%-3.0%18.0%-195.9%-72.1%15.6%-5.2%数据来源：ifind、华福证券研究所。（备注：2022 年三季度，银保监会原则同意辽阳农村商业银行股份有限公司、辽宁太子河村镇银行股份有限公司进入破产程序，这两家银行被剔除出统计范围，农商行、商业银行净利润增速因而发生较大变动。）图表 2：将上半年累计净利息收入增速与一季度进行比较，可以看出资产规模增长的贡献在减弱，净息差的拖累在降低，非息的贡献在增加。1. 累计净利息收入-同比20222023Q12023H12023Q1-320232024Q12024H1商业银行1.1%-1.5%-0.8%-1.4%-2.0%-2.6%-3.2%大型商业银行2.7%-3.2%-2.3%-2.8%-3.4%-2.7%-3.8%股份制商业银行0.0%-3.7%-3.3%-4.0%-5.4%-6.5%-5.3%城市商业银行-3.4%4.9%4.7%2.6%4.2%-1.9%-2.3%1.1 累计净利润-归因-资产商业银行9.7%11.3%11.0%10.7%10.9%10.0%9.0%大型商业银行10.4%13.4%13.1%12.5%13.0%12.1%10.4%股份制商业银行7.2%7.2%6.9%6.8%6.8%5.4%5.1%城市商业银行10.2%11.1%10.9%11.1%10.7%10.1%10.0%1.2 累计净利润-归因-息差商业银行-8.6%-12.7%-11.7%-12.1%-12.9%-12.6%-12.2%大型商业银行-7.7%-16.6%-15.4%-15.3%-16.5%-14.8%-14.2%股份制商业银行-7.2%-10.9%-10.2%-10.8%-12.1%-11.9%-10.4%城市商业银行-13.6%-6.2%-6.2%-8.4%-6.4%-12.0%-12.3%2. 累计净利润-归因-除利息净收入以外因素商业银行4.3%2.7%3.3%10.4%5.2%3.2%3.6%大型商业银行2.3%1.7%3.2%4.6%5.2%-1.8%0.9%股份制商业银行8.8%2.2%3.9%2.2%1.7%7.7%6.7%城市商业银行10.0%16.5%4.6%5.6%10.5%6.0%6.6%数据来源：ifind，华福证券研究所华福证券华福证券诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的声明行业动态跟踪 | 银行图表